投资“投事”or“投人”?
　　创业者怀揣理想和项目苦苦寻找投资,而投资人也在苦苦寻觅好的投资机会。但,如何评估一个投资机会的好坏呢?
　　投资界历来分为两派:认为人定胜天的“投人派”和带有惟武器论色彩的 “投事派”。在本次金融风暴之前,两派基本势均力敌。然随着潮水退去,越来越多的“裸泳者”暴露在投资人面前。事实胜于雄辩,更何况风险投资行业是一个空前理性的行业。眼下“投人派”明显处于上风。某资深投资专家的言论很有代表性:“投资就是投人,人要是投对了、团队看对了,基本上就成功60%。而商业模式,行业选择这些因素似乎是次要考虑的问题。”
　　毛泽东说过:“武器是战争的重要的因素,但不是决定的因素,决定的因素是人不是物。” 团队是胜利的保证,大胜还是小胜则取决于所投资的行业和商业模式等因素。财富管理者在进行投资决策之前,对不同行业应作必要的分析和评估,希望通过《行业投资的选择目的及方法》一文给读者一些借鉴。
　　
　　David Chen,哈佛大学商学院MBA,AAMA上海天使投资俱乐部的共同创始人之一。曾任汉能投资集团董事总经理,AMD(Advanced Micro Devices)中国区的策略投资负责人,美林证券公司(Merrill Lynch)传媒投资业务负责人等。
　　
　　对于创业者,是否能吸引到投资无疑是决定创业成败的重要条件。如果在创业早期就能成功吸引到投资,那么就意味着这份事业已经拥有了进一步拓展的资本。而对于创业者来说,第一笔投资往往是所谓的“天使投资”,也就是为何“天使投资”总是绝大部分创业者谈论得最多的词汇之一。那么“天使投资”到底是什么?如何才能拿到一笔这样的资金?怎样才能在这笔资金的帮助下,成功地开拓自己的创业之路?作为天使投资人,最看重创业者的又是什么呢?
　　
　　创业者是被非常看重的一个要素
　　
　　所谓的“天使投资”是在公司的非常早期阶段进入,退出时间比一般风险投资要长很多。2008年,AAMA天使俱乐部共审阅了100多份商业计划书并投资了其中的3个创业公司,包括2个互联网公司和1个视频监测提供商。目前投资的3个公司都运营良好,但是要判断这些投资成功与否,还有很长的路要走。创业者是“天使投资”在审核公司时非常看重的一个要素,也就是说,投资是投“人”。比如创业者本身的资质、背景及创业的动机都是我们会花大量时间作尽职调查的内容。我个人经常会去了解创业者激情创业背后的故事及选择此行业的原因。创业不是一件容易的事情,创业者需要信念和恒心去完成整个创业过程,他们必须有意识去了解自己的公司缺少什么并愿意接受外来帮助。这也是AAMA天使俱乐部的价值所在——和创业者共同探讨其商业模式和公司运营,并提供各方面的帮助。
　　
　　创业者自身的积累和决心至关重要
　　
　　作为天使投资人,什么样的创业者最容易获得我们的青睐,换言之创业者需要具备哪些条件呢?在我们接触过的各种创业者中,个人素养尤其重要:比如深入扎实的行业知识和经验、对市场的了解、在市场竞争中的自我定位、组建优秀团队的能力、创业的激情和恒心等。当然我们也会考量创业者在什么方面或有什么技能是有缺陷的。创业者要能够认识到自己的短处,愿意由其他人来帮助他们更正和完善。创业者自身的积累以及创业的决心是至关重要的,其实这不仅是获得天使投资的条件,也是走向成功的必要条件。
　　在做投资决策的过程中,我们会考虑很多因素,但其中一个基本要素是我们必须相信这个项目和创业团队有很大的发展潜力。此外,项目是否具高成长性的商业模式,是否有广大而清晰的市场前景,是否有能力成为市场中的支配者,团队的组成和背景,现有合作伙伴和客户,项目估值等等都是我们评估项目的标准。还有一点特别重要,我们要看我们是不是能够为这个项目提供增值的帮助。David还说,“我们有一种非常积极的投资理念,也就是说除了资金,我们愿意‘手把手’地去帮助创业者。一般来说,天使俱乐部投资了一个公司,其中一位行业经验丰富的天使投资人就会成为公司的董事,从而管理我们投资的公司。此外,我们会针对创业者面临的种种问题,比如公司的业务拓展、市场战略及下一轮融资等等提供帮助。我们希望能够与创业者之间形成一种互利双赢的关系。”
　　
　　高成长性的商业模式受到青睐
　　
　　金融危机来临,游戏行业被称为“寒冬中的暖春”。曾经有不少朋友询问AAMA上海天使投资俱乐部是否有意向进军游戏行业。我个人认为,如果发掘到游戏行业中的优秀创业者,一定会投资他。不过还是一句话,创业者和公司必须满足他前面提到的一些要素条件,比如高成长性的商业模式、用户接受游戏产品的速度——游戏行业中用户体验至关重要。至于会比较看好于哪种类型的游戏、哪种规模的团队,我们比较倾向于金额不能太大的项目,所以一个完整的MMO肯定不在我们的考察范围内。而如果是一款较大型的游戏,我希望创业者自己已经投入前期的资金,产品最主要的特色已经显现出来。而网页游戏项目可能会相对更受欢迎一点。而且最好项目有非常清晰可控的里程碑,只要用一小笔钱作为跳板就可以找到运营商,拿到版权金和分成收益或者直接通过合作运营在市场上直接获得收益的。不过最关键的、最核心的还是人,天使投资冒的风险比较大,要求的回报也高,会更看重团队的能力。