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摘要：本文从信息含量差异的角度，对会计准则国际趋同效果进行了实证研究，研究结果显示按国际会计准则编制的会计信息并不比按我国会计准则编制的会计信息具有更高的价值相关性。投资者在进行投资决策时，更多地依赖中国会计准则编制的会计信息。
关键词：会计准则；国际趋同；信息含量差异
一、引言
2005年11月，中国会计准则委员会与国际会计准则理事会签署联合声明指出：中国制定的企业会计准则体系，实现了与国际财务报告准则的趋同。2007年12月中国会计准则委员会与香港会计师公会，签署了会计准则等效联合声明。2008年欧盟委员会于正式宣布，在2009-2011年3年的过渡期内，认可我们的会计准则与欧盟采用的国际财务报告准则等效。这一系列的声明表明我国企业会计准则已经实现了国际趋同。那么会计准则的国际趋同是否提升了会计信息含量？这又对投资者而言产生了什么影响？投资者又应该从哪些方面进把握和决策呢？本文主要从会计信息含量差异角度对我国会计准则的国际趋同效果进行研究，期望为会计准则国际化进程的实践问题提供经验证据，为帮助投资者做出正确决策提供合理建议，为今后的理论研究提供参考。
二、研究假设
会计准则的有用性表现在依据会计准则所提供的会计信息能够满足投资者的决策需要，引导资源的有效配置。因为IAS更多地反映了成熟市场经济环境，故我国的会计改革始终坚持以IAS为导向，所制定的会计准则、会计制度都尽可能地与国际会计准则相协调或一致。由此推论，先进的IAS所提供的会计信息应当更具有用性，在资本市场上可以引起更强烈的市场反应。
故提出假设：按国际会计准则编制的报表的信息含量比按我国会计准则编制的报表的信息含量更高。
三、研究设计
1.样本选取与数据来源
本研究选取了2004-2006年在沪深两市同时发行A、B股的公司为样本，并依据样本公司是否具有回归模型所需的会计盈余或净资产账面值信息，对其进行了筛选，最后确定了792个观测值。
2.模型分析
本研究采用了报酬模型进行分析。报酬模型体现了决定公司价值变动的因素，主要反映会计信息的及时性。报酬模型有多种形式，但Easton and Harris（1991）提出的报酬模型颇受学者青睐，即以标准化的盈余水平和盈余变动作为自变量，以股票报酬率作为因变量，这能更好地解释证券报酬。本文依据Easton 和 Harris的报酬模型，并结合所研究的问题，建立了以下模型：
其中：RETi，t=Pi，t-Pi，t-1Pi，t-1，为样本公司i在t年的报酬率，当“A/B”取A时，代表A股市场报酬率，取B时，代表B股市场报酬率。EPSi，t代表样本公司i在t年的每股盈余，当取A时，代表按我国会计准则计算的每股盈余，当取B时，代表按国际会计准则计算的每股盈余。所有变量都除以本年度期初股价，B股股价按当日汇率调整为人民币股价。
EPSi，t-EPSi，t-1代表样本公司i在t年相对于第t-1年的会计盈余增量。以上模型，对A、B股可分别得到四个模型，即：
无论是A股市场还是B股市场，同一组报酬率下都有两个回归结果，分别用CAS会计数据和IAS会计数据作为自变量得到，相对价值相关性比较即是对两个回归结果进行比较，分析哪一种会计数据对报酬的解释能力更强。
如果国际会计准则编制的会计盈余数字比我国会计准则编制的会计盈余数字更具有决策有用性，那么在以上的模型中，国际会计准则下的EPS变量的系数应统计显著，且系数的绝对值应更大。
四、实证检验结果与分析
1.主要研究变量描述性统计分析
表1A股市场Descriptive Statistics
NMinimumMaximumMeanStd. DeviationP992.3026.468.585.61EPS99-3.010.780.080.42BV990.064.262.261.11注：A股市场Descriptive Statistics
表2B股市场Descriptive Statistics
NMinimumMaximumMeanStd. DeviationP990.131.990.600.42EPS99-3.070.840.090.44BV990.085.142.351.14注：B股市场Descriptive Statistics
从以上两表可以看出，A股市场的股价均值为8.58，而B股市场的股价均值只有0.60，可见，对同一家公司而言，A股价格与B股价格有较大的差异，这是由多种因素造成的。比如：A股与B股的计价货币不同，A股与B股市场的交易成本不同以及A股与B股市场的监管、配股政策和信息披露制度的不同等。在A股市场每股盈余（EPS）的均值为0.08，每股净资产（BV）的均值为2.26，在B股市场每股盈余（EPS）的均值为0.09，每股净资产（BV）的均值为2.35。可见，按国际会计准则编制的每股盈余和每股净资产均高于按我国会计准则编制的，即按照我国会计准则提供的会计信息开始由高估趋向于低估。
2.主要研究变量的相关性分析
表3A股市场Correlations
PEPSBVPearson
CorrelationP10.330（**）0.187（**）EPS0.330（**）10.349（**）BV0.187（**）0.349（**）1Sig.
（2-tailed）P.0.0010.064EPS0.001.0.000BV0.0640.000.N999999**Correlation is significant at the 0.01 level （2-tailed）.
注：A股市场Correlations
表4B股市场Correlations
PEPSBVPearson
CorrelationP10.397（**）0.344（**）EPS0.397（**）10.380（**）BV0.3440.380（**）1Sig. （2-tailed）P.0.0000.000EPS0.000.0.000BV0.0000.000.N999999**Correlation is significant at the 0.01 level （2-tailed）.
注：B股市场Correlations
从以上两个相关系数表中可以看出，在A股市场上，股价与每股盈余在1%的显著性水平上相关系数为0.330，与每股净资产的相关系数为0.187；B股市场上，在1%的显著性水平上，股价与每股盈余的相关系数为0.397，与每股净资产的相关系数为0.344。无论是A股市场，还是B股市场，股价与盈余和净资产均是正相关关系。此外，我们还可以看到，在B股市场，股价与盈余及净资产的相关程度要高于A股市场。
3.报酬模型回归检验
表5报酬模型回归结果表
报酬模型分年度回归结果α1t1α2t2α3t3AdjR2F模型12004年-0.502-10.0076.4273.2860.0280.0720.2395.4082005年-0.019-0.1783.3831.1430.1391.4990.0431.6232006年1.9639.7224.1870.8650.1860.1870.020.687模型2 2004年-0.478-10.2610.0552.050.0150.0780.2595.5552005年0.0230.2150.1530.7010.0830.9060.0130.822 2006年1.9719.9030.3671.0190.1270.1280.0030.956模型32004年-0.439-9.3860.0682.505-0.04-0.2010.3126.9082005年0.0520.4260.351.4080.1791.7150.133.0902006年1.64311.6450.4451.7461.0331.4650.0391.656模型42004年-0.486-10.7898.2754.7150.1620.4690.42311.2722005年0.0040.0376.3531.9100.2602.4940.24.5082006年1.66411.9277.0082.0960.9451.3740.0722.232注：报酬模型回归结果。
从表5可以看出，模型1和模型4中的α2系数均高于模型2和模型3，这说明按我国会计准则提供的会计盈余的价值相关性比较强，对同一年的A、B股两组数据进行比较，模型1中2004、2005、2006年的α2系数均大于模型3，这表明我国会计准则提供的信息含量高于国际会计准则提供的信息含量。可见，按国际会计准则编制的报表的信息含量并不比按我国会计准则编制的报表的信息含量更高。
总之，从上述模型回归结果来看，按国际会计准则编制的报表的信息含量并不比按我国会计准则编制的报表的信息含量更高。另外， F检验的结果统计显著，这表明本文的模型选用是恰当的，本文的结论不仅有西方实证会计理论的支撑，而且也得到了我国证券市场经验证据的支持。
四、研究结论及相关建议
本文从信息含量差异的角度对会计准则国际趋同效果进行了实证研究，研究结果显示按国际会计准则编制的会计信息并不比按我国会计准则编制的会计信息具有更高的价值相关性，这说明会计准则形式上的趋同并不能提高会计信息质量，会计准则还达不到实质上的趋同。所以，投资者在进行投资决策时，更多地依赖中国会计准则编制的会计信息，而不是经国际会计准则调整过后的信息，这也正是本文研究的意义所在。根据此结论，笔者提出以下几点建议：
1.增强投资者会计知识和法律意识
投资者的利益需要是财务信息披露的动因之一，而投资者对公司的会计信息需求亦是提高会计信息质量的一个重要因素。故增强投资者会计知识，使其能够根据自身决策需要，独立地阅读和分析所披露的会计信息，进而改善会计信息的价值相关性。同时，广大投资者还应增强法律意识。虽然我国证券市场得到了相关部门的有力监督和管理，但是投资者还应该学会利用法律来维护自身利益。例如，对财务信息披露的一些违法行为提起民事诉讼，通过这种必要的民事诉讼，可以对上市公司形成一种外在约束，从而提高上市公司披露的财务信息的质量，增强会计信息的价值相关性。
2.提高会计人员的职业判断能力
2010年财政部公布的《会计行业中长期人才发展规划》，明确指出我国会计人才发展任务之一：着力培养造就大型企事业单位具有国际业务能力的高级会计人才。这表明依据我国会计人员的现状，加强会计教育，提高会计人员素质和职业判断能力，培养精通国际会计的人才是全面推进会计制度改革的重要环节。会计人员的素质和职业判断能力在很大程度上影响着会计准则的实施，制约着会计信息质量的提高和会计方法的运用，限制着我国会计准则国际化的进程。因此，通过多形式、多种渠道的会计培训和教育，全面提高会计人员的职业判断能力，才能更好适应会计制度改革的需要，才能正确理解和执行新会计制度，进而提高会计信息的价值相关性。
3.推进会计法制建设
会计准则实质是中国法规体系的一部分，从系统论观点看，它不可能脱离整个法规体系而存在。在某种程度上它与其他法律、法规的关系，就是各方利益的博弈的结果，只有通过合作，才能共存共发展。会计准则与证券交易管理法、审计准则、税法等法规的协调都会推动会计工作的进步，并提高会计信息的相关性。
[参考文献]
[1]王建刚，朱金.我国新会计准则国际趋同效果研究——基于沪深AB股的经验证据 [J].财经论丛，2009，（2）
[2]斯思.基于会计信息质量的我国会计准则趋同效果研究——来自A股市场的初步证据[J].财会通讯，2009，（12）
[3]崔学刚，张宏亮.A 股、H 股报告盈余稳健性趋同研究——中国会计准则国际趋同效果的初步证据[J].当代财经，2010，（9）
[4]江笑云，孙辉.新会计准则执行效果实证研究结论与启示——基于会计信息决策有用性视角[J].经济问题探索，2010，（6）
关键词：会计准则；国际趋同；信息含量差异
一、引言
2005年11月，中国会计准则委员会与国际会计准则理事会签署联合声明指出：中国制定的企业会计准则体系，实现了与国际财务报告准则的趋同。2007年12月中国会计准则委员会与香港会计师公会，签署了会计准则等效联合声明。2008年欧盟委员会于正式宣布，在2009-2011年3年的过渡期内，认可我们的会计准则与欧盟采用的国际财务报告准则等效。这一系列的声明表明我国企业会计准则已经实现了国际趋同。那么会计准则的国际趋同是否提升了会计信息含量？这又对投资者而言产生了什么影响？投资者又应该从哪些方面进把握和决策呢？本文主要从会计信息含量差异角度对我国会计准则的国际趋同效果进行研究，期望为会计准则国际化进程的实践问题提供经验证据，为帮助投资者做出正确决策提供合理建议，为今后的理论研究提供参考。
二、研究假设
会计准则的有用性表现在依据会计准则所提供的会计信息能够满足投资者的决策需要，引导资源的有效配置。因为IAS更多地反映了成熟市场经济环境，故我国的会计改革始终坚持以IAS为导向，所制定的会计准则、会计制度都尽可能地与国际会计准则相协调或一致。由此推论，先进的IAS所提供的会计信息应当更具有用性，在资本市场上可以引起更强烈的市场反应。
故提出假设：按国际会计准则编制的报表的信息含量比按我国会计准则编制的报表的信息含量更高。
三、研究设计
1.样本选取与数据来源
本研究选取了2004-2006年在沪深两市同时发行A、B股的公司为样本，并依据样本公司是否具有回归模型所需的会计盈余或净资产账面值信息，对其进行了筛选，最后确定了792个观测值。
2.模型分析
本研究采用了报酬模型进行分析。报酬模型体现了决定公司价值变动的因素，主要反映会计信息的及时性。报酬模型有多种形式，但Easton and Harris（1991）提出的报酬模型颇受学者青睐，即以标准化的盈余水平和盈余变动作为自变量，以股票报酬率作为因变量，这能更好地解释证券报酬。本文依据Easton 和 Harris的报酬模型，并结合所研究的问题，建立了以下模型：
其中：RETi，t=Pi，t-Pi，t-1Pi，t-1，为样本公司i在t年的报酬率，当“A/B”取A时，代表A股市场报酬率，取B时，代表B股市场报酬率。EPSi，t代表样本公司i在t年的每股盈余，当取A时，代表按我国会计准则计算的每股盈余，当取B时，代表按国际会计准则计算的每股盈余。所有变量都除以本年度期初股价，B股股价按当日汇率调整为人民币股价。
EPSi，t-EPSi，t-1代表样本公司i在t年相对于第t-1年的会计盈余增量。以上模型，对A、B股可分别得到四个模型，即：
无论是A股市场还是B股市场，同一组报酬率下都有两个回归结果，分别用CAS会计数据和IAS会计数据作为自变量得到，相对价值相关性比较即是对两个回归结果进行比较，分析哪一种会计数据对报酬的解释能力更强。
如果国际会计准则编制的会计盈余数字比我国会计准则编制的会计盈余数字更具有决策有用性，那么在以上的模型中，国际会计准则下的EPS变量的系数应统计显著，且系数的绝对值应更大。
四、实证检验结果与分析
1.主要研究变量描述性统计分析
表1A股市场Descriptive Statistics
NMinimumMaximumMeanStd. DeviationP992.3026.468.585.61EPS99-3.010.780.080.42BV990.064.262.261.11注：A股市场Descriptive Statistics
表2B股市场Descriptive Statistics
NMinimumMaximumMeanStd. DeviationP990.131.990.600.42EPS99-3.070.840.090.44BV990.085.142.351.14注：B股市场Descriptive Statistics
从以上两表可以看出，A股市场的股价均值为8.58，而B股市场的股价均值只有0.60，可见，对同一家公司而言，A股价格与B股价格有较大的差异，这是由多种因素造成的。比如：A股与B股的计价货币不同，A股与B股市场的交易成本不同以及A股与B股市场的监管、配股政策和信息披露制度的不同等。在A股市场每股盈余（EPS）的均值为0.08，每股净资产（BV）的均值为2.26，在B股市场每股盈余（EPS）的均值为0.09，每股净资产（BV）的均值为2.35。可见，按国际会计准则编制的每股盈余和每股净资产均高于按我国会计准则编制的，即按照我国会计准则提供的会计信息开始由高估趋向于低估。
2.主要研究变量的相关性分析
表3A股市场Correlations
PEPSBVPearson
CorrelationP10.330（**）0.187（**）EPS0.330（**）10.349（**）BV0.187（**）0.349（**）1Sig.
（2-tailed）P.0.0010.064EPS0.001.0.000BV0.0640.000.N999999**Correlation is significant at the 0.01 level （2-tailed）.
注：A股市场Correlations
表4B股市场Correlations
PEPSBVPearson
CorrelationP10.397（**）0.344（**）EPS0.397（**）10.380（**）BV0.3440.380（**）1Sig. （2-tailed）P.0.0000.000EPS0.000.0.000BV0.0000.000.N999999**Correlation is significant at the 0.01 level （2-tailed）.
注：B股市场Correlations
从以上两个相关系数表中可以看出，在A股市场上，股价与每股盈余在1%的显著性水平上相关系数为0.330，与每股净资产的相关系数为0.187；B股市场上，在1%的显著性水平上，股价与每股盈余的相关系数为0.397，与每股净资产的相关系数为0.344。无论是A股市场，还是B股市场，股价与盈余和净资产均是正相关关系。此外，我们还可以看到，在B股市场，股价与盈余及净资产的相关程度要高于A股市场。
3.报酬模型回归检验
表5报酬模型回归结果表
报酬模型分年度回归结果α1t1α2t2α3t3AdjR2F模型12004年-0.502-10.0076.4273.2860.0280.0720.2395.4082005年-0.019-0.1783.3831.1430.1391.4990.0431.6232006年1.9639.7224.1870.8650.1860.1870.020.687模型2 2004年-0.478-10.2610.0552.050.0150.0780.2595.5552005年0.0230.2150.1530.7010.0830.9060.0130.822 2006年1.9719.9030.3671.0190.1270.1280.0030.956模型32004年-0.439-9.3860.0682.505-0.04-0.2010.3126.9082005年0.0520.4260.351.4080.1791.7150.133.0902006年1.64311.6450.4451.7461.0331.4650.0391.656模型42004年-0.486-10.7898.2754.7150.1620.4690.42311.2722005年0.0040.0376.3531.9100.2602.4940.24.5082006年1.66411.9277.0082.0960.9451.3740.0722.232注：报酬模型回归结果。
从表5可以看出，模型1和模型4中的α2系数均高于模型2和模型3，这说明按我国会计准则提供的会计盈余的价值相关性比较强，对同一年的A、B股两组数据进行比较，模型1中2004、2005、2006年的α2系数均大于模型3，这表明我国会计准则提供的信息含量高于国际会计准则提供的信息含量。可见，按国际会计准则编制的报表的信息含量并不比按我国会计准则编制的报表的信息含量更高。
总之，从上述模型回归结果来看，按国际会计准则编制的报表的信息含量并不比按我国会计准则编制的报表的信息含量更高。另外， F检验的结果统计显著，这表明本文的模型选用是恰当的，本文的结论不仅有西方实证会计理论的支撑，而且也得到了我国证券市场经验证据的支持。
四、研究结论及相关建议
本文从信息含量差异的角度对会计准则国际趋同效果进行了实证研究，研究结果显示按国际会计准则编制的会计信息并不比按我国会计准则编制的会计信息具有更高的价值相关性，这说明会计准则形式上的趋同并不能提高会计信息质量，会计准则还达不到实质上的趋同。所以，投资者在进行投资决策时，更多地依赖中国会计准则编制的会计信息，而不是经国际会计准则调整过后的信息，这也正是本文研究的意义所在。根据此结论，笔者提出以下几点建议：
1.增强投资者会计知识和法律意识
投资者的利益需要是财务信息披露的动因之一，而投资者对公司的会计信息需求亦是提高会计信息质量的一个重要因素。故增强投资者会计知识，使其能够根据自身决策需要，独立地阅读和分析所披露的会计信息，进而改善会计信息的价值相关性。同时，广大投资者还应增强法律意识。虽然我国证券市场得到了相关部门的有力监督和管理，但是投资者还应该学会利用法律来维护自身利益。例如，对财务信息披露的一些违法行为提起民事诉讼，通过这种必要的民事诉讼，可以对上市公司形成一种外在约束，从而提高上市公司披露的财务信息的质量，增强会计信息的价值相关性。
2.提高会计人员的职业判断能力
2010年财政部公布的《会计行业中长期人才发展规划》，明确指出我国会计人才发展任务之一：着力培养造就大型企事业单位具有国际业务能力的高级会计人才。这表明依据我国会计人员的现状，加强会计教育，提高会计人员素质和职业判断能力，培养精通国际会计的人才是全面推进会计制度改革的重要环节。会计人员的素质和职业判断能力在很大程度上影响着会计准则的实施，制约着会计信息质量的提高和会计方法的运用，限制着我国会计准则国际化的进程。因此，通过多形式、多种渠道的会计培训和教育，全面提高会计人员的职业判断能力，才能更好适应会计制度改革的需要，才能正确理解和执行新会计制度，进而提高会计信息的价值相关性。
3.推进会计法制建设
会计准则实质是中国法规体系的一部分，从系统论观点看，它不可能脱离整个法规体系而存在。在某种程度上它与其他法律、法规的关系，就是各方利益的博弈的结果，只有通过合作，才能共存共发展。会计准则与证券交易管理法、审计准则、税法等法规的协调都会推动会计工作的进步，并提高会计信息的相关性。
[参考文献]
[1]王建刚，朱金.我国新会计准则国际趋同效果研究——基于沪深AB股的经验证据 [J].财经论丛，2009，（2）
[2]斯思.基于会计信息质量的我国会计准则趋同效果研究——来自A股市场的初步证据[J].财会通讯，2009，（12）
[3]崔学刚，张宏亮.A 股、H 股报告盈余稳健性趋同研究——中国会计准则国际趋同效果的初步证据[J].当代财经，2010，（9）
[4]江笑云，孙辉.新会计准则执行效果实证研究结论与启示——基于会计信息决策有用性视角[J].经济问题探索，2010，（6）