利率调控与经济增长——基于世界158个国家或地区数据的经验分析

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在当前经济新常态的宏观背景下,基础利率调控直接关系到实体经济的发展,中国政府以"宽松货币支撑经济"政策意图相对清晰。为了探究利率调控和国民产出的关系,文章基于1990-2013年158个国家或地区的国际面板数据,利用二步系统广义矩进行动态非平衡面板模型估计,从货币需求视角实证分析利率调控对经济增长影响。主要结论:传统的劳动力因素和资本存量仍然对经济增长发挥重大作用;缩减私人信贷占比,提高进出口贸易占比也是有利于经济增长,且经济增长具有趋势性和粘滞性;若经济趋势向下,可以通过利率调控来应对,下调存贷款利率,会促使货币需求更加旺盛,最终使得产出更加,促使经济向好。经济增长对存贷利差变化不敏感,对贷款利率的变动较为敏感,且存贷款利率具有滞后性特征。总之,正确地选择和应用以利率为基础的货币政策,对于宏观经济的发展具有重要意义。
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