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建立VECM—DCC—VARMA—GARCH模型，以日内5分钟交易数据分析沪深300股指期货上市初期的期现动态相关性、信息传导关系与风险传递效应。研究认为，我国股指期货上市后总体运行平稳、效率较高，具体表现为：期现相关性高且具有时变性；信息由期货向现货市场传导，股指期货市场具有良好价格发现功能；期现市场存在波动溢出效应，风险在期现市场双向传递；股指期货市场前期波动性能减缓当期股票市场波动性，股指期货起到稳定股票市场作用。建议取消对各类投资者参与股指期货的限制，完善股票现货市场做空机制，加强监管和防范风险。