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选取2014-2018年中国上市公司样本数据,实证研究企业绩效对股价崩盘风险的影响,进一步加入调节变量盈余管理(应计盈余管理和真实盈余管理)研究企业绩效在不同环境下对股价崩盘风险的影响,即企业绩效在盈余管理程度不同的公司中对股价崩盘风险的影响。研究发现:企业绩效较好的公司,股价崩盘风险较低,即企业绩效可以抑制股价崩盘风险;应计盈余管理对企业绩效和股价崩盘风险的负相关关系具有反向调节作用;真实盈余管理对企业绩效和股价崩盘风险的负相关关系具有正向调节作用。