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又一轮IPO再次袭来，证监会5月8日又核发了20家IPO批文。自2014年IPO重启后，新股上演不败神话。发行市盈率普遍偏低，一旦挂牌上市后，通常连续涨停。今年前四个月，新的商业模式、稀缺的投资主题纷纷上涨，吸引了市场眼球，积聚了大量市场人气。
截至4月30日，次新股的年报和一季报已经披露完毕，次新股中共有44家进行高送转，占比为25.3%；达到高送转的有41家，占23.6%。据统计，“高送转”概念股票一般在方案公布前有超额收益。然而随着一段时间后事件刺激减弱，“高送转”概念股票或发生股价回撤。
若要对“高送转”公司投资，不仅要关注其送转方案，也要考虑公司估值、盈利等基本面状况，判断公司成长力是否与其扩容后资本相匹配，从而寻找出有投资价值的股票实现长期获利。筛选出基本面相对较好的公司，然后从中再过滤出可关注的“高送转”公司。
高送转中的绩优股更有投资价值
上市公司选择“高送转”通常都暗含着公司的融资目的，通常伴随着定向增发等再融资方案。公司强烈的融资意向通常表明上市公司对业绩保持高增长充满信心。中小上市公司可以通过“高送转”配合定增等再融资迅速扩大股本，扩大公司资本规模，不断做大做强公司，使得公司市值保持持续的增长。投资者可以通过投资具有真正高成长性及优良业绩的公司，享受上市公司市值不断增长所带来的持续收益。
为了筛选出真正具有较好成长性的绩优公司，综合考虑公司的毛利率、净利率、营业总收入增长率、总利润增长率以及ROE（净资产收益率）。首先剔除营业收入和营业利润增长率为负，ROE小于5%，毛利率小于30%和净利率小于15%的公司。然后再考虑毛利率、净利率、营业总收入增长率、总利润增长率以及ROE（净资产收益率），筛选出排名靠前的20家公司，如图1和图2。若这前20家绩优公司实施“高送转”，则具有较好的投资价值。
但是，在此却要谨慎对待缺乏业绩支撑的“高送转”公司。大部分“高送转”公司股东或有增发需求，或因公司盘子太小，想借“高送转”扩张股本，做大公司。“高送转”可帮助部分中小上市公司迅速扩大股本，扩大公司资本规模。但不排除一些上市公司，在公司业绩不好的情况下进行“高送转”，吸引二级市场投资者的注意，达到股东高位减持套现、掩护大小非解禁的目的。这类公司多数在方案发布前，具有交易性机会，但是在方案公布后，一般会价格回落，不能给投资者带来长期收益。
所以，可通过毛利率、净利率、营业总收入增长率、总利润增长率以及ROE（净资产收益率）等权重打分，从次新股中筛选出基本面较差的如富煌钢构、宝色股份、欣泰电气、高能环境、中矿资源、西部黄金、电气科技、康跃科技、金轮股份、麦趣尔10家公司，投资者应谨慎对待。
基金增持的高送转股后市表现更佳
被基金重仓持有的公司基本面一般得到机构认可，预计后市表现更佳。特别是被基金增持的公司，表明基金对该公司后市表现持续看好。在年报公布高送转的公司中，有16家公司为基金相对上季度增持的公司，表明基金对这些高送转公司背后所蕴含的业绩高增长的认同。其中国祯环保、光环新网和三环集团基金持仓量分别为18.09%、27.59%和16.70%，相对上一季度基金持仓量增长率分别为99.81%、87.66%和83.36%，后市表现可期，在投资时应予以考虑。其中汇金股份、东方电缆、金盾股份、飞天诚信和艾比森基金的减持比例较大，在投资时应谨慎考虑。
根据公布的2015年一季度报，有24家公司的股东人数是减少的，反映二级市场中筹码有所集中，集聚了后市上涨的动能。其中金盾股份、葵花药业、新澳股份、道氏技术和三环集团的股东数量明显减少，筹码趋于集中。而鹏翎股份、斯莱克、金贵银业和汇金股份的股东数量明显增多，筹码趋于分散。
精选绩优“高送转”
在次新股筛选出来的前20家绩优股中，进行“高送转”的公司有6家，其盈利能力较好，成长性突出，可以考虑成为长期投资标的。而在基本面相对较差的“高送转”公司如欣泰电气和康跃科技等，投资者应以谨慎原则暂时予以回避。
投资次新股的“高送转”公司，从过往的投资经验来看，需注意以下3点：1，次新股大都估值偏高，基本面良好的公司虽具有长期投资机会，但投资时点不算太合适；2，次新股的“高送转”应以交易性机会为主，可把握实施分红方案前后的波段机会；3，实施高送转后的次新股，其股价大都需要较长一段时间的调整期，一般需要1～2个月时间，在此期间股价表现机会不多，建议投资者暂时观望为宜。
基本面分析：公司提供包括数控自动化生产设备的设计、生产、安装、检测、售后服务在内的一体化解决方案。本次拟募资1.32亿元，用于“年产1000个标准套电子线圈自动化生产设备项目”和补充营运资金。
策略分析：随着中国电子信息产业的不断发展，带动了电子元件制造业的发展，进而带动相关零配件制造业的发展。电子元件专用设备制造业的成长速度主要依托于电子信息产业和装备制造业的发展。电子线圈生产设备是重要的电子元件专用设备，其代表产品是数控自动化绕线设备。从行业竞争来看，存在中小企业众多、市场份额较为分散、少数企业占据高端市场的特点。公司2013年和2014年营业收入较上年均有所下降，分别下降13.79%和19.73%，主要系受宏观经济增速放缓影响。2013年和2014年公司净利润较上年均有所下降，分别下降30.01%和16.58%。2013年公司毛利和净利润的下降幅度均高于营业收入的下降幅度，主要系部分特殊机产品研发难度较大、生产周期较长、生产成本较高，出现较大幅度下降所致。另外，公司的业绩受经济周期影响巨大。综上，因公司所处行业竞争激烈，业绩不稳定，因此给予公司折价处理。
风险提示：宏观经济波动影响及业绩下滑的风险等。
截至4月30日，次新股的年报和一季报已经披露完毕，次新股中共有44家进行高送转，占比为25.3%；达到高送转的有41家，占23.6%。据统计，“高送转”概念股票一般在方案公布前有超额收益。然而随着一段时间后事件刺激减弱，“高送转”概念股票或发生股价回撤。
若要对“高送转”公司投资，不仅要关注其送转方案，也要考虑公司估值、盈利等基本面状况，判断公司成长力是否与其扩容后资本相匹配，从而寻找出有投资价值的股票实现长期获利。筛选出基本面相对较好的公司，然后从中再过滤出可关注的“高送转”公司。
高送转中的绩优股更有投资价值
上市公司选择“高送转”通常都暗含着公司的融资目的，通常伴随着定向增发等再融资方案。公司强烈的融资意向通常表明上市公司对业绩保持高增长充满信心。中小上市公司可以通过“高送转”配合定增等再融资迅速扩大股本，扩大公司资本规模，不断做大做强公司，使得公司市值保持持续的增长。投资者可以通过投资具有真正高成长性及优良业绩的公司，享受上市公司市值不断增长所带来的持续收益。
为了筛选出真正具有较好成长性的绩优公司，综合考虑公司的毛利率、净利率、营业总收入增长率、总利润增长率以及ROE（净资产收益率）。首先剔除营业收入和营业利润增长率为负，ROE小于5%，毛利率小于30%和净利率小于15%的公司。然后再考虑毛利率、净利率、营业总收入增长率、总利润增长率以及ROE（净资产收益率），筛选出排名靠前的20家公司，如图1和图2。若这前20家绩优公司实施“高送转”，则具有较好的投资价值。
但是，在此却要谨慎对待缺乏业绩支撑的“高送转”公司。大部分“高送转”公司股东或有增发需求，或因公司盘子太小，想借“高送转”扩张股本，做大公司。“高送转”可帮助部分中小上市公司迅速扩大股本，扩大公司资本规模。但不排除一些上市公司，在公司业绩不好的情况下进行“高送转”，吸引二级市场投资者的注意，达到股东高位减持套现、掩护大小非解禁的目的。这类公司多数在方案发布前，具有交易性机会，但是在方案公布后，一般会价格回落，不能给投资者带来长期收益。
所以，可通过毛利率、净利率、营业总收入增长率、总利润增长率以及ROE（净资产收益率）等权重打分，从次新股中筛选出基本面较差的如富煌钢构、宝色股份、欣泰电气、高能环境、中矿资源、西部黄金、电气科技、康跃科技、金轮股份、麦趣尔10家公司，投资者应谨慎对待。
基金增持的高送转股后市表现更佳
被基金重仓持有的公司基本面一般得到机构认可，预计后市表现更佳。特别是被基金增持的公司，表明基金对该公司后市表现持续看好。在年报公布高送转的公司中，有16家公司为基金相对上季度增持的公司，表明基金对这些高送转公司背后所蕴含的业绩高增长的认同。其中国祯环保、光环新网和三环集团基金持仓量分别为18.09%、27.59%和16.70%，相对上一季度基金持仓量增长率分别为99.81%、87.66%和83.36%，后市表现可期，在投资时应予以考虑。其中汇金股份、东方电缆、金盾股份、飞天诚信和艾比森基金的减持比例较大，在投资时应谨慎考虑。
根据公布的2015年一季度报，有24家公司的股东人数是减少的，反映二级市场中筹码有所集中，集聚了后市上涨的动能。其中金盾股份、葵花药业、新澳股份、道氏技术和三环集团的股东数量明显减少，筹码趋于集中。而鹏翎股份、斯莱克、金贵银业和汇金股份的股东数量明显增多，筹码趋于分散。
精选绩优“高送转”
在次新股筛选出来的前20家绩优股中，进行“高送转”的公司有6家，其盈利能力较好，成长性突出，可以考虑成为长期投资标的。而在基本面相对较差的“高送转”公司如欣泰电气和康跃科技等，投资者应以谨慎原则暂时予以回避。
投资次新股的“高送转”公司，从过往的投资经验来看，需注意以下3点：1，次新股大都估值偏高，基本面良好的公司虽具有长期投资机会，但投资时点不算太合适；2，次新股的“高送转”应以交易性机会为主，可把握实施分红方案前后的波段机会；3，实施高送转后的次新股，其股价大都需要较长一段时间的调整期，一般需要1～2个月时间，在此期间股价表现机会不多，建议投资者暂时观望为宜。
基本面分析：公司提供包括数控自动化生产设备的设计、生产、安装、检测、售后服务在内的一体化解决方案。本次拟募资1.32亿元，用于“年产1000个标准套电子线圈自动化生产设备项目”和补充营运资金。
策略分析：随着中国电子信息产业的不断发展，带动了电子元件制造业的发展，进而带动相关零配件制造业的发展。电子元件专用设备制造业的成长速度主要依托于电子信息产业和装备制造业的发展。电子线圈生产设备是重要的电子元件专用设备，其代表产品是数控自动化绕线设备。从行业竞争来看，存在中小企业众多、市场份额较为分散、少数企业占据高端市场的特点。公司2013年和2014年营业收入较上年均有所下降，分别下降13.79%和19.73%，主要系受宏观经济增速放缓影响。2013年和2014年公司净利润较上年均有所下降，分别下降30.01%和16.58%。2013年公司毛利和净利润的下降幅度均高于营业收入的下降幅度，主要系部分特殊机产品研发难度较大、生产周期较长、生产成本较高，出现较大幅度下降所致。另外，公司的业绩受经济周期影响巨大。综上，因公司所处行业竞争激烈，业绩不稳定，因此给予公司折价处理。
风险提示：宏观经济波动影响及业绩下滑的风险等。