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【摘要】随着中小企业的日益壮大，融资困难成为制约我国中小企业健康发展的主要问题。在国家不断改善融资难这个问题的同时，也看到了中小企业不断探索，走出一条属于自己新路的坚持。
【关键词】中小企业 融资渠道 发展
一、我国中小企业融资现状
中小企业在各国经济中都占据着重要地位，无论是在西方发达的市场经济国家、新兴工业国家还是在发展中国家，中小企业都己经成为国民经济的重要支柱。经过改革开放后的几十年的发展，我国的中小企业日益壮大，已经成为国民经济中重要的活跃力量，为我国经济发展做出了巨大贡献。但是，我国中小企业在快速发展的过程中面临了很多问题和挑战，如技术、人才、资金等问题。而在金融危机的影响下，中小企业融资难的问题显得尤为突出。资金不足、融资困难等问题已经成为制约我国中小企业健康发展的“瓶颈”。所以解决我国中小企业发展过程中的融资困难问题，研究中小企业融资问题及对策有着非常重要的现实意义。
二、主流融资渠道与局限
（一）银行信贷，融资困难
银行贷款是指银行根据国家政策以一定的利率将资金借给资金需要者，并约定归还期限的一种经济行为。在许多国家，银行贷款在企业资产总额中所占比重是最高的。企业与银行建立良好的关系、合理利用银行贷款，是目前中小企业解决资金困难、取得经营成功的重要手段。
银行贷款是中小企业主要的外部融资渠道，一旦贷款的请求得不到满足，就会产生融资缺口。而事实正说明了这一点，中小企业对我国的工业产值贡献比例在60%以上，而其获得的信贷比例却不足10%。与发达国家相比，我国的中小企业信贷困难的情况更为严重。在国家经济刺激政策的引导下，中小企业信贷得到大量增长，但是目前信贷发放对象主要仍是那些资产达到一定规模并有较高信用等级的中小企业，无法真正全面覆盖整个中小企业群体。
（二）债券融资，难以拓展
在债券融资方面，《公司法》规定的公开发行债券的条件相当高。当前，仅有少数的大型国有企业成功发行了公司债券，中小企业很难达到《公司法》规定的发行要求。
直接融资渠道不顺畅是我国中小企业长期以来一直面临的问题，虽然最近几年资本市场有所发展，但事实上我国中小企业直接融资困难的状况依旧没有得到实质性的改善。
（三）股权融资，成本居高
股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业的所有权，通过企业增资方式引进新股东的一种融资方式。
依据传统的资本结构理论，股权融资的成本高于负债：一方面，对于投资者，投资于普通股的风险较高，要求的投资报酬率也相对较高；另一方面，对于筹资公司，股利税后支付，不具备抵税作用，而债务性资金的利息费用具有抵税的作用，同时股票的发行费用一般也高于其他证券。因此，股权融资的成本一般要高于债务融资成本。
三、中小企业“非主流”融资渠道
（一）动产抵押
动产抵押，是指债权人对于债务人或第三人不转移占有而供作债务履行担保的动产，在债务人不履行债务时，予以变价出售并就其价款优先受偿的权利。动产抵押的最大价值在于迎合了中小企业不仅需利用机器设备等资产的使用价值，又需要用其交换价值作为融资担保的实际需求，对活跃金融、促进经济发展以及实现“物尽其用”、“货畅其流”的现实经济理念具有非常重大的意义。
同时，动产抵押有利于银行将现有储蓄转化为投资，增加银行利息收益，降低银行的资金管理成本，并且动产抵押相对于信用贷款还可以降低银行的风险程度。
（二）可转债融资
可转债能够以低成本且不改变企业股权结构的情况下获得资金及有利于企业的“税盾”，又能在企业借入资金发展向好之后促进债券转化为股票，减小债务的本息偿还压力，同时，可转债还能调整企业的资本结构，发挥企业的财务杠杆效应。
发行可转换债券对于在资本市场上运作融资历史并不长久的中国企业来说，无疑是个大胆的尝试。在中国资本市场发展的过程中，中国企业不断尝试着进行形式各异的融资活动，但利用可转换公司债券进行融资的尝试却寥寥无几。
（三）杠杆收购
所谓杠杆收购融资是指企业在收购另外一家企业时，主要通过负债融资，也就是以增加公司财务杠杆力度的方法融资，从而获得目标企业的控制权，并从目标企业的现金流量中偿还债务的一种企业收购方式。企业采用杠杆收购方式收购其他企业时，以目标企业的资产作为抵押，筹集部分资金用于收购。
杠杆收购曾一度风靡华尔街，彰显了其无穷魅力。鉴于杠杆收购较大的风险性和较高难度的可操作性，杠杆收购在中国企业收购和融资上总是英雄无用武之地。
（四）典当融资
典当融资是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，然后取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。
现代典当行是目前我国非金融机构中唯一可以合法从事贷款业务的机构，其典当业务的法律性质几乎等同于商业银行的短期抵押贷款业务。由于它具有当物多样化、手续便捷、当金使用不受限制等优势，能在短时间内为融资者争取到一定的资金，因而被形象地比喻为“方便面”，正获得越来越多中小企业创业者的青睐。
随着社会经济的发展，以及国家政策对中小企业的扶持，和各种制度的不断完善，“非主流”的融资渠道已成为治疗中小企业融资难的一剂良药，让还在犹豫徘徊的众多中小企业看到了希望。虽然这些“非主流”的融资渠道发展尚未完善，仍存在诸多问题，在国家不断改善融资难这个问题的同时，也看到了中小企业不断探索，走出一条属于自己新路的坚持。相信通过政府和社会的共同努力，这些“非主流”的融资渠道会在不久的将来为中小企业带来新的曙光。
参考文献
[1]郑小萍，刘盛华.中小企业融资中信息不对称问题探析[J].中央财经大学学报，2010（09）.
[2]郭小东，朱洁.国内外破解中小企业融资难经验借鉴与启示[J].经济问题探索，2012（03）.
[3]潘永明，梁媛，王丽平.中国中小企业融资路径创新[J].云南社会科学，2012（01）.
作者简介：陈兴（1989-），女，汉族，江苏盐城人，现为苏州大学东吴商学院在读研究生，研究方向：会计。
（责任编辑：陈岑）
【关键词】中小企业 融资渠道 发展
一、我国中小企业融资现状
中小企业在各国经济中都占据着重要地位，无论是在西方发达的市场经济国家、新兴工业国家还是在发展中国家，中小企业都己经成为国民经济的重要支柱。经过改革开放后的几十年的发展，我国的中小企业日益壮大，已经成为国民经济中重要的活跃力量，为我国经济发展做出了巨大贡献。但是，我国中小企业在快速发展的过程中面临了很多问题和挑战，如技术、人才、资金等问题。而在金融危机的影响下，中小企业融资难的问题显得尤为突出。资金不足、融资困难等问题已经成为制约我国中小企业健康发展的“瓶颈”。所以解决我国中小企业发展过程中的融资困难问题，研究中小企业融资问题及对策有着非常重要的现实意义。
二、主流融资渠道与局限
（一）银行信贷，融资困难
银行贷款是指银行根据国家政策以一定的利率将资金借给资金需要者，并约定归还期限的一种经济行为。在许多国家，银行贷款在企业资产总额中所占比重是最高的。企业与银行建立良好的关系、合理利用银行贷款，是目前中小企业解决资金困难、取得经营成功的重要手段。
银行贷款是中小企业主要的外部融资渠道，一旦贷款的请求得不到满足，就会产生融资缺口。而事实正说明了这一点，中小企业对我国的工业产值贡献比例在60%以上，而其获得的信贷比例却不足10%。与发达国家相比，我国的中小企业信贷困难的情况更为严重。在国家经济刺激政策的引导下，中小企业信贷得到大量增长，但是目前信贷发放对象主要仍是那些资产达到一定规模并有较高信用等级的中小企业，无法真正全面覆盖整个中小企业群体。
（二）债券融资，难以拓展
在债券融资方面，《公司法》规定的公开发行债券的条件相当高。当前，仅有少数的大型国有企业成功发行了公司债券，中小企业很难达到《公司法》规定的发行要求。
直接融资渠道不顺畅是我国中小企业长期以来一直面临的问题，虽然最近几年资本市场有所发展，但事实上我国中小企业直接融资困难的状况依旧没有得到实质性的改善。
（三）股权融资，成本居高
股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业的所有权，通过企业增资方式引进新股东的一种融资方式。
依据传统的资本结构理论，股权融资的成本高于负债：一方面，对于投资者，投资于普通股的风险较高，要求的投资报酬率也相对较高；另一方面，对于筹资公司，股利税后支付，不具备抵税作用，而债务性资金的利息费用具有抵税的作用，同时股票的发行费用一般也高于其他证券。因此，股权融资的成本一般要高于债务融资成本。
三、中小企业“非主流”融资渠道
（一）动产抵押
动产抵押，是指债权人对于债务人或第三人不转移占有而供作债务履行担保的动产，在债务人不履行债务时，予以变价出售并就其价款优先受偿的权利。动产抵押的最大价值在于迎合了中小企业不仅需利用机器设备等资产的使用价值，又需要用其交换价值作为融资担保的实际需求，对活跃金融、促进经济发展以及实现“物尽其用”、“货畅其流”的现实经济理念具有非常重大的意义。
同时，动产抵押有利于银行将现有储蓄转化为投资，增加银行利息收益，降低银行的资金管理成本，并且动产抵押相对于信用贷款还可以降低银行的风险程度。
（二）可转债融资
可转债能够以低成本且不改变企业股权结构的情况下获得资金及有利于企业的“税盾”，又能在企业借入资金发展向好之后促进债券转化为股票，减小债务的本息偿还压力，同时，可转债还能调整企业的资本结构，发挥企业的财务杠杆效应。
发行可转换债券对于在资本市场上运作融资历史并不长久的中国企业来说，无疑是个大胆的尝试。在中国资本市场发展的过程中，中国企业不断尝试着进行形式各异的融资活动，但利用可转换公司债券进行融资的尝试却寥寥无几。
（三）杠杆收购
所谓杠杆收购融资是指企业在收购另外一家企业时，主要通过负债融资，也就是以增加公司财务杠杆力度的方法融资，从而获得目标企业的控制权，并从目标企业的现金流量中偿还债务的一种企业收购方式。企业采用杠杆收购方式收购其他企业时，以目标企业的资产作为抵押，筹集部分资金用于收购。
杠杆收购曾一度风靡华尔街，彰显了其无穷魅力。鉴于杠杆收购较大的风险性和较高难度的可操作性，杠杆收购在中国企业收购和融资上总是英雄无用武之地。
（四）典当融资
典当融资是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，然后取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。
现代典当行是目前我国非金融机构中唯一可以合法从事贷款业务的机构，其典当业务的法律性质几乎等同于商业银行的短期抵押贷款业务。由于它具有当物多样化、手续便捷、当金使用不受限制等优势，能在短时间内为融资者争取到一定的资金，因而被形象地比喻为“方便面”，正获得越来越多中小企业创业者的青睐。
随着社会经济的发展，以及国家政策对中小企业的扶持，和各种制度的不断完善，“非主流”的融资渠道已成为治疗中小企业融资难的一剂良药，让还在犹豫徘徊的众多中小企业看到了希望。虽然这些“非主流”的融资渠道发展尚未完善，仍存在诸多问题，在国家不断改善融资难这个问题的同时，也看到了中小企业不断探索，走出一条属于自己新路的坚持。相信通过政府和社会的共同努力，这些“非主流”的融资渠道会在不久的将来为中小企业带来新的曙光。
参考文献
[1]郑小萍，刘盛华.中小企业融资中信息不对称问题探析[J].中央财经大学学报，2010（09）.
[2]郭小东，朱洁.国内外破解中小企业融资难经验借鉴与启示[J].经济问题探索，2012（03）.
[3]潘永明，梁媛，王丽平.中国中小企业融资路径创新[J].云南社会科学，2012（01）.
作者简介：陈兴（1989-），女，汉族，江苏盐城人，现为苏州大学东吴商学院在读研究生，研究方向：会计。
（责任编辑：陈岑）