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加快产业与资本的融合，充分借助资本市场的力量快速做强做大，是企业发展到一定阶段突破发展瓶颈的重要途径。集团公司组建以来，始终高度关注资本市场的发展，积极借助资本市场开展资本运作和资源重组，拉动集团公司相关产业发展，实现集团公司主导产业发展与上市公司做强做大良性互动。特别是“十五”中后期以来，紧紧抓住军工企业改革脱困的历史性机遇，成功实现了由传统兵器向高科技兵器、由求生存向求发展的历史性跨越，初步形成了高科技军品、军民结合高新技术民品、战略资源开发三大核心业务协调发展的产业架构，培育形成了一批具有行业影响力的主导民品和优势民品，具备了上市融资的良好产业基础。在国资委及国家有关部门的大力支持下，重点选择了矿用车、汽车零部件、铁路车辆及火车轴、光学玻璃、电脑刺绣机等一批优势民品进行股份制改造，陆续培育了北方股份、凌云股份、晋西车轴、北方创业、新华光、北方天鸟（2008年2月更名为中兵光电）等股份公司并成功上市。2006年3月，成功收购了辽宁华锦化工（集团）有限公司，成为上市公司辽通化工的实际控制人。2008年6月，特种化工领域的北化股份在深交所成功上市。加上集团公司组建之前上市的长春一东、北方国际和在境外上市的安捷利，集团控股的上市公司总数达到了11家。
上市公司的持续发展成为推动集团公司持续、快速发展的重要力量。一方面，通过上市公司已累计从资本市场上成功融资76亿元，有力地推动了集团公司民品的低成本、跨越式发展；另一方面，充分发挥上市公司平台作用，借助资本市场积极推进资源重组整合，成功打造了以重型装备与车辆、石油化工与特种化工、光电材料与器件等为重点的具有兵器特色的三大军民结合高新技术产业，促进了集团公司的结构调整和产业优化升级。
加快产业与资本融合的探索与实践
在全球经济一体化、国内竞争国际化的新形势下，单纯依靠生产经营的传统发展模式已经不能适应集团公司参与国际竞争、履行“两个服务”使命的需要，必须转移到产业与资本融合、生产经营与资本运营并重的发展方式上来。上市公司是集团公司参与资本市场活动的重要主体。集团公司优势资源重组、上市，有利于加快产权制度改革，按照现代企业制度的要求建立规范的公司治理结构，提升科学决策能力；有利于充分利用社会资源，通过资本市场募集发展资金，分散发展风险，丰富融资渠道，降低资金使用成本，实现国有资产的保值增值；有利于提高资产的流动性，加快劣势资产的退出，集中优势资源做强做大集团主业。因此，以上市公司为平台加快产业与资本的融合，是集团公司推动结构调整和资源整合、实现发展方式转变的重要途径。
一直以来，由于产业跨度较大的行业特点以及军工资产上市的体制性障碍，集团公司上市公司的数量虽然较多，但股本规模普遍偏小、所处产业相对分散。这一现状一方面决定了在集团公司层面开展整体上市不切实际；另一方面，从资本市场发展和上市公司自身发展的需要来看，这种格局也为我们进行行业整合，在集团内进行专业化重组提供了平台。为此，当前和今后一个时期，集团公司以上市公司为平台、加快产业与资本融合的思路是：发挥集团公司军品技术和资源优势，利用上市公司的融资平台和产业整合平台作用，综合运用多种资本运营手段，细分产业领域内部，围绕延伸主导产业链条、打造产业集群，推动优势军民品资源注入上市公司，打造一批军民结合产业集团，实现规模化经营、专业化发展和集团化运作，促进产业转型升级，实现又好又快发展。按照这一思路，我们对集团公司的资产和业务进行了梳理，制定了集团公司资本运作顶层设计方案和相关专业化产业集团重组方案，在加快产业与资本的融合方面开展了一系列探索和实践。
（一）发挥上市公司融资平台和产业整合平台作用，综合运用资本运作手段，培育主导产业集群。
兵器工业基于火炸药技术优势开发的系列特种化工产品，具备较强的竞争优势，其中，硝化棉产销量位居世界第一，TDI、TNT、甲纤等10多种产品产销量位居国内前茅。与此同时，我们充分发挥国际化溢出效应，积极开展海外战略资源开发工作，成功实现进军石油等战略资源领域的梦想。特种化工产业是以石油化工产品为原材料、以火炸药专有技术为基础的特殊化工行业，与石油产业分别位于同一产业链的两端，具备较强的协同优势。为进一步深化军民结合，促进军工企业发展，贯通石油、石化、特化产业链，增强军品保障供给能力和平战转换能力，我们出资15亿元，成功实施了对华锦集团及其控股的上市公司辽通化工的并购，并拟利用其现有产业基础和存量资产，通过投资改造，建设国防科技工业火炸药原材料基地和军民两用化工产业基地，预计“十一五”末将完成投资200亿元，新增400多亿元的销售收入。
为实现上述目标，我们以辽通化工为平台，开展了一系列资本运作:一是发行了6亿元短期融资券，提前开展了相关石化项目群的建设，早建设、早投产、早收益；二是收购了辽通化工母公司华锦集团的ABS资产，将上市公司的主营业务拓展到大石化领域，为以上市公司为主体开展项目融资建设奠定了基础；三是利用华锦集团出售ABS资产获得的部分现金收购了北沥公司，获得了炼油的产业技术、员工队伍、生产能力等系列资源，进一步丰富了集团公司石化产业结构；四是利用母公司出售ABS资产获得的剩余现金取得了富腾热电的控制权，为相关石化项目提供了能源保障；五是开展了辽通化工的非公开发行股票工作，募集社会资金23亿元，为石化项目群建设提供了资本金保障；六是以相对较低的利率发行了45亿元的企业债，进一步满足了项目建设资金需求，降低了资金使用成本；七是计划以辽通化工为主体，发行分离债。通过以上市公司为平台，综合运用短期融资券、非公开发行股票、企业债、分离债等一系列资本运作手段，在集团公司没有增加出资的情况下，较好地满足了石化项目群的建设资金需要，进一步丰富完善了集团公司石油化工与特种化工产业链，大幅提高了国有资产的运营效率。
（二）以上市公司再融资为契机，开展专业化重组，推动集团公司结构调整和资源整合。
北方重工和晋西集团均为我集团公司所属的国家重点保军企业，两家企业充分发挥军工技术优势，分别开发了铁路用火车轴系列产品，是国内产品品种最全、技术水平最高的火车轴生产企业。晋西集团控股的晋西车轴成功完成上市后，加大了国际市场开拓的力度，取得了长足的发展；北方重工控股的北方锻造，在国内车轴市场取得了较高的市场占有率。两家企业市场各有侧重，产品结构相互补充，技术路线不尽相同又密切相关，具有较强的协同优势。为发挥集团公司的整体资源优势，加快主导产业发展，我们以上市公司晋西车轴为平台，对北方重工和晋西集团的火车轴产品进行专业化重组。2007年初，晋西车轴非公开发行股份再融资8.5亿元，利用募集资金1.53亿元收购北方重工的全资子公司北方锻造公司100%的股权。为加强重组企业的协同管理和平稳推进，北方重工以出让北方锻造公司的现金购买晋西车轴本次增发的股份，从而成为晋西车轴的股东。重组及两地火车轴生产线技术改造完成后，晋西车轴的产能将扩大两倍，同时通过产品结构的调整，收入规模也将由10億元增长到50亿元，成为国内和全球铁路车辆零部件的主要供应商。
火车轴专业化重组是集团公司在所属骨干企业和主导产品之间实施的一次跨地域专业化重组，所采取的以上市公司为平台、以存量带增量放大重组效益的重组模式，较好地兼顾了重组双方的利益，实现了双赢，为集团公司专业化重组探索出一条行之有效的途径。
（三）依托上市公司和优势企业，创新重组融资方式，探索军工资产上市发展的有效途径。
华北光学是我集团公司的重点保军企业，主要从事武器装备平台配套的光电分系统核心部件业务。近年来，企业在满足国家装备订货需要的同时，还自行开发了无人机、无人车等先进的军民结合高新技术产品，并具备了产业化的基础。单纯依靠国家投入难以满足业务快速发展的需要，资金已成为当前企业发展的主要制约因素。华北光学控股的上市公司中兵光电主要从事电脑绣花机业务，占据了高档电脑绣花机产品的绝大部分市场，产业发展基本处于饱和状态，继续发展的空间有限，募集资金缺乏投向，上市公司的融资功能难以有效发挥。华北光学与中兵光电重组，可以充分发挥上市公司的融资功能，在拓宽上市公司发展空间的同时，又可以满足母公司产业高速发展的资金需求，实现较强的协同优势。对符合条件的军工企业实施股份制改造，充分利用社会资源，推动科技成果产业化，构建“小核心、大协作”的国防科技工业科研生产体系，促进国防经济与国民经济的融合，是国防科技工业改革发展的大势所趋，也是中央企业深化改革的大势所趋。2007年8月，我们启动了以中兵光电向特定对象发行股份购买资产方式，实现其控股股东华北光学集团军品业务上市，不仅解决了上市公司原有业务萎缩、经营亏损的难题，也为华北光学的后续发展提供了有力保障。这一重组方案目前已获中国证监会并购重组委的审核通过。
华北光学主营业务整体上市，将使中兵光电成为兵器工业集团第一家真正意义上整体上市的军工企业，为集团工业乃至整个军工行业进一步丰富军品投融资方式、利用社会资本发展军品产业、推进军民融合积累了一定的经验。
以打造专业化产业集团为重点
进一步加快产业与资本的融合
专业化是市场经济发展的必然结果，是各项事业做精、做强、做大的必然要求。发展质量高低，不能简单看几个经济指标，核心是看企业是否拥有专业化的竞争能力和专业化经营规模的产品。在推进产业与资本融合的过程中，我们深深体会到，一方面，没有专业化的规模和专业化的竞争能力，就没有产业的持续快速发展，也很难得到资本市场的认可；另一方面，利用上市公司發展平台，借助资本市场的力量，有利于加快推进资源的专业化整合重组，集中力量、集中资源做强做大核心产品核心产业。
当前和今后一段时期，我们要坚持以专业化为方向，以上市公司为平台，全方位加大资本运作力度，积极推进专业化重组，打造一批具有规模竞争力、产业带动力、市场影响力的产业集团，努力走出一条以产业为基础、以金融证券资源为动力的发展新路。在着力培育一批新的上市项目的同时，当前要高度重视并切实抓好现有上市公司的做强做大。力争通过3～5年的努力，不但要打造一批资本市场的排头兵，而且要使资本市场成为我们筹集发展资金、优化资源配置的主要渠道。
(责任编辑：罗志荣)
上市公司的持续发展成为推动集团公司持续、快速发展的重要力量。一方面，通过上市公司已累计从资本市场上成功融资76亿元，有力地推动了集团公司民品的低成本、跨越式发展；另一方面，充分发挥上市公司平台作用，借助资本市场积极推进资源重组整合，成功打造了以重型装备与车辆、石油化工与特种化工、光电材料与器件等为重点的具有兵器特色的三大军民结合高新技术产业，促进了集团公司的结构调整和产业优化升级。
加快产业与资本融合的探索与实践
在全球经济一体化、国内竞争国际化的新形势下，单纯依靠生产经营的传统发展模式已经不能适应集团公司参与国际竞争、履行“两个服务”使命的需要，必须转移到产业与资本融合、生产经营与资本运营并重的发展方式上来。上市公司是集团公司参与资本市场活动的重要主体。集团公司优势资源重组、上市，有利于加快产权制度改革，按照现代企业制度的要求建立规范的公司治理结构，提升科学决策能力；有利于充分利用社会资源，通过资本市场募集发展资金，分散发展风险，丰富融资渠道，降低资金使用成本，实现国有资产的保值增值；有利于提高资产的流动性，加快劣势资产的退出，集中优势资源做强做大集团主业。因此，以上市公司为平台加快产业与资本的融合，是集团公司推动结构调整和资源整合、实现发展方式转变的重要途径。
一直以来，由于产业跨度较大的行业特点以及军工资产上市的体制性障碍，集团公司上市公司的数量虽然较多，但股本规模普遍偏小、所处产业相对分散。这一现状一方面决定了在集团公司层面开展整体上市不切实际；另一方面，从资本市场发展和上市公司自身发展的需要来看，这种格局也为我们进行行业整合，在集团内进行专业化重组提供了平台。为此，当前和今后一个时期，集团公司以上市公司为平台、加快产业与资本融合的思路是：发挥集团公司军品技术和资源优势，利用上市公司的融资平台和产业整合平台作用，综合运用多种资本运营手段，细分产业领域内部，围绕延伸主导产业链条、打造产业集群，推动优势军民品资源注入上市公司，打造一批军民结合产业集团，实现规模化经营、专业化发展和集团化运作，促进产业转型升级，实现又好又快发展。按照这一思路，我们对集团公司的资产和业务进行了梳理，制定了集团公司资本运作顶层设计方案和相关专业化产业集团重组方案，在加快产业与资本的融合方面开展了一系列探索和实践。
（一）发挥上市公司融资平台和产业整合平台作用，综合运用资本运作手段，培育主导产业集群。
兵器工业基于火炸药技术优势开发的系列特种化工产品，具备较强的竞争优势，其中，硝化棉产销量位居世界第一，TDI、TNT、甲纤等10多种产品产销量位居国内前茅。与此同时，我们充分发挥国际化溢出效应，积极开展海外战略资源开发工作，成功实现进军石油等战略资源领域的梦想。特种化工产业是以石油化工产品为原材料、以火炸药专有技术为基础的特殊化工行业，与石油产业分别位于同一产业链的两端，具备较强的协同优势。为进一步深化军民结合，促进军工企业发展，贯通石油、石化、特化产业链，增强军品保障供给能力和平战转换能力，我们出资15亿元，成功实施了对华锦集团及其控股的上市公司辽通化工的并购，并拟利用其现有产业基础和存量资产，通过投资改造，建设国防科技工业火炸药原材料基地和军民两用化工产业基地，预计“十一五”末将完成投资200亿元，新增400多亿元的销售收入。
为实现上述目标，我们以辽通化工为平台，开展了一系列资本运作:一是发行了6亿元短期融资券，提前开展了相关石化项目群的建设，早建设、早投产、早收益；二是收购了辽通化工母公司华锦集团的ABS资产，将上市公司的主营业务拓展到大石化领域，为以上市公司为主体开展项目融资建设奠定了基础；三是利用华锦集团出售ABS资产获得的部分现金收购了北沥公司，获得了炼油的产业技术、员工队伍、生产能力等系列资源，进一步丰富了集团公司石化产业结构；四是利用母公司出售ABS资产获得的剩余现金取得了富腾热电的控制权，为相关石化项目提供了能源保障；五是开展了辽通化工的非公开发行股票工作，募集社会资金23亿元，为石化项目群建设提供了资本金保障；六是以相对较低的利率发行了45亿元的企业债，进一步满足了项目建设资金需求，降低了资金使用成本；七是计划以辽通化工为主体，发行分离债。通过以上市公司为平台，综合运用短期融资券、非公开发行股票、企业债、分离债等一系列资本运作手段，在集团公司没有增加出资的情况下，较好地满足了石化项目群的建设资金需要，进一步丰富完善了集团公司石油化工与特种化工产业链，大幅提高了国有资产的运营效率。
（二）以上市公司再融资为契机，开展专业化重组，推动集团公司结构调整和资源整合。
北方重工和晋西集团均为我集团公司所属的国家重点保军企业，两家企业充分发挥军工技术优势，分别开发了铁路用火车轴系列产品，是国内产品品种最全、技术水平最高的火车轴生产企业。晋西集团控股的晋西车轴成功完成上市后，加大了国际市场开拓的力度，取得了长足的发展；北方重工控股的北方锻造，在国内车轴市场取得了较高的市场占有率。两家企业市场各有侧重，产品结构相互补充，技术路线不尽相同又密切相关，具有较强的协同优势。为发挥集团公司的整体资源优势，加快主导产业发展，我们以上市公司晋西车轴为平台，对北方重工和晋西集团的火车轴产品进行专业化重组。2007年初，晋西车轴非公开发行股份再融资8.5亿元，利用募集资金1.53亿元收购北方重工的全资子公司北方锻造公司100%的股权。为加强重组企业的协同管理和平稳推进，北方重工以出让北方锻造公司的现金购买晋西车轴本次增发的股份，从而成为晋西车轴的股东。重组及两地火车轴生产线技术改造完成后，晋西车轴的产能将扩大两倍，同时通过产品结构的调整，收入规模也将由10億元增长到50亿元，成为国内和全球铁路车辆零部件的主要供应商。
火车轴专业化重组是集团公司在所属骨干企业和主导产品之间实施的一次跨地域专业化重组，所采取的以上市公司为平台、以存量带增量放大重组效益的重组模式，较好地兼顾了重组双方的利益，实现了双赢，为集团公司专业化重组探索出一条行之有效的途径。
（三）依托上市公司和优势企业，创新重组融资方式，探索军工资产上市发展的有效途径。
华北光学是我集团公司的重点保军企业，主要从事武器装备平台配套的光电分系统核心部件业务。近年来，企业在满足国家装备订货需要的同时，还自行开发了无人机、无人车等先进的军民结合高新技术产品，并具备了产业化的基础。单纯依靠国家投入难以满足业务快速发展的需要，资金已成为当前企业发展的主要制约因素。华北光学控股的上市公司中兵光电主要从事电脑绣花机业务，占据了高档电脑绣花机产品的绝大部分市场，产业发展基本处于饱和状态，继续发展的空间有限，募集资金缺乏投向，上市公司的融资功能难以有效发挥。华北光学与中兵光电重组，可以充分发挥上市公司的融资功能，在拓宽上市公司发展空间的同时，又可以满足母公司产业高速发展的资金需求，实现较强的协同优势。对符合条件的军工企业实施股份制改造，充分利用社会资源，推动科技成果产业化，构建“小核心、大协作”的国防科技工业科研生产体系，促进国防经济与国民经济的融合，是国防科技工业改革发展的大势所趋，也是中央企业深化改革的大势所趋。2007年8月，我们启动了以中兵光电向特定对象发行股份购买资产方式，实现其控股股东华北光学集团军品业务上市，不仅解决了上市公司原有业务萎缩、经营亏损的难题，也为华北光学的后续发展提供了有力保障。这一重组方案目前已获中国证监会并购重组委的审核通过。
华北光学主营业务整体上市，将使中兵光电成为兵器工业集团第一家真正意义上整体上市的军工企业，为集团工业乃至整个军工行业进一步丰富军品投融资方式、利用社会资本发展军品产业、推进军民融合积累了一定的经验。
以打造专业化产业集团为重点
进一步加快产业与资本的融合
专业化是市场经济发展的必然结果，是各项事业做精、做强、做大的必然要求。发展质量高低，不能简单看几个经济指标，核心是看企业是否拥有专业化的竞争能力和专业化经营规模的产品。在推进产业与资本融合的过程中，我们深深体会到，一方面，没有专业化的规模和专业化的竞争能力，就没有产业的持续快速发展，也很难得到资本市场的认可；另一方面，利用上市公司發展平台，借助资本市场的力量，有利于加快推进资源的专业化整合重组，集中力量、集中资源做强做大核心产品核心产业。
当前和今后一段时期，我们要坚持以专业化为方向，以上市公司为平台，全方位加大资本运作力度，积极推进专业化重组，打造一批具有规模竞争力、产业带动力、市场影响力的产业集团，努力走出一条以产业为基础、以金融证券资源为动力的发展新路。在着力培育一批新的上市项目的同时，当前要高度重视并切实抓好现有上市公司的做强做大。力争通过3～5年的努力，不但要打造一批资本市场的排头兵，而且要使资本市场成为我们筹集发展资金、优化资源配置的主要渠道。
(责任编辑：罗志荣)