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池塘边的榕树上，知了在声声叫着夏天。时光荏苒，2013年的第二个季度很快也将成为回忆。股谚云：五穷六绝七翻身，在刚刚过去的五月A股再次打破了这条规律。翻开大盘月线图，我们可以发现在过去12年，即从2002年到2013年的12年时间里，A股市场红5月出现的几率并不太高，共有5次。与此同时，这12年时间里，A股有6个年头指数出现上涨，而巧的是每逢五月上涨的年头，年K线无一类外均抹红收阳，最多者如2006年上涨达130%，最少年份2003年，全年股指涨幅也超过了百分之十。截止今年五月末，指数整体仅上涨了1.39%，比最少年份还相差8%之多，这在一定程度上预示着股指仍存在较大的后市空间。但我们同样不可忽略的是，就在主板市场步履蹒跚，迟迟难以摆脱箱体格局之际，中小板和创业板却大肆上演着繁荣，这或许已为日后行情埋下了伏笔。而让我们不可不提及，在这半年的光阴中，另一事件则更是时时牵动着股市的心。
繁华后你该看到的事
自年初伊始以来，中小、创业板持续呈现着牛市好戏，其中创业板一路高歌猛进。从今年第一个交易日以717.3点开盘至五月末逼近1100点，涨幅超过一半，4月中旬开始更是展开了一波直线行情，而正如刚才所提，同期上证综指却涨幅甚微。但与此同时，如果说创业板近来的疯狂是一场狂欢，那么股东毫无节制的套现则又成为另一道特殊的风景线。数据显示，截止五月，创业板股东减持套现的次数高达900余次，套现金额超100亿元，涉及公司近200家。其中高管减持最为频繁，占据总次数的60%，法人股东减持位居第二，外部个人股东减持次数则为150次左右，而来到五月这场减持大戏更是达到了高潮。
面对千点之上的创业板，市场仍一片歌舞腾飞。不过，随之而来的大宗交易规模亦一跃而起，大小非借道套现5月环比暴增三倍，大宗交易场已然变成了绝佳的套利平台。统计显示，创业板市场至今年五月末已累计发生大宗交易近900笔，成交金额同比增长200%左右。而五月创业板顺利的突破千点大关，则更使当月大宗交易成交量占据了前5个月总量的三分之一。五月共激增大宗交易300余笔，成交量与成交金额双双暴增300%以上。而今年前4个月，尽管创业板指数同样出现震荡上行，但大宗交易量却逐月下滑，并在四月份到达一个相应低位。数据显示，1月份发生大宗交易203笔，成交量2.67亿股，成交金额31.34亿元；2月份发生大宗交易156笔，成交量2.19亿股，成交金额27.63亿元；3月份发生大宗交易143笔，成交量2.54亿股，成交金额36.52亿元；4月份发生大宗交易仅74笔，成交量0.93亿股，成交金额为13.86亿元。今年前5个月创业板大宗交易额几乎达到了去年全年水平，不难看出，交易量的变化明显与创业板指数波动呈现出高度的关联。与此同时，在资金逐鹿成长股的过程中，除创业板，中小板亦表出现同样的趋势。统计显示，中小板上市公司今年同期以来，大宗交易成交额亦达到300亿元左右，同比大幅增长超70%。
股东减持本是市场常态，导致近期创业板大兴减持盛宴的原因，我们认为主要由两方面因素所致。一方面随着时间的推移，众多创业板股东手中的股票均已解禁，而这部分股票当初取得的成本较低，减持套现欲望十分强烈；另一方面，资本市场诱惑巨大，创业板走势不断向好，不少创业板上市公司的股价已达历史高位，进一步刺激了本就获利颇丰的原始股东。值得一提的是，从二级市场表现上看，近来遭到减持套现的创业板公司中不乏二级市场的热门股，且在今年创业板股票的大宗交易中，折价交易占比高达85%以上，溢价交易则仅占不足15%，大宗交易卖方急需减持的状态可见一斑，充分显示出创业板股价本身超过其自身预期价值后，高位不减更待何时的迫切心情。针对中小、创业板“牛市”行情下，股东纷纷疯狂套现的现象，我们认为，创业板近来的上涨多靠热钱流入所支撑，本身具有炒作概念之嫌，其中部分上市公司难有实际业绩支持。在一片繁花似锦过后，不得不令我们对创业板的未来心存疑虑。
进入二季度之后，另一件悬挂在股市胸口的利剑，则正是扰乱着市场军心的IPO重启。今年以来IPO重启就一直是市场关注的热门话题，此前市场重启时间的猜测集中锁定在6月份，这样的猜测重要与IPO专项财务检查安排有关。在经历近半年时间的财务核查之后，IPO重启时间已到了关键时间窗口。按照日程安排，在5月底最后一批拟IPO公司的财务核查报告递交过后，将在6月初进行第二批抽查公司的抽签，而这批公司抽查结果将在6月末形成书面材料上报，最终完成IPO财务核查整个过程。正因为此次IPO核查的最终完成日期约在6月末，故部分市场声音揣测IPO重启的时间或将在二季度末。
不过，现在看这种估计过于“乐观”，按发行程序，在IPO核查完成后时间已至6月末，对拟IPO企业而言，又将面临中报材料提交。而半年报的制作周期加之上交日期一般将延续到8月中旬，因此， IPO目前暂定在8月中下旬重启比较合理。若假设成立，事实上此次IPO重启过程及时间点选择，与四年前的重启有所相似，同样选择了在前一年8月暂停，次年8月前后重启。值得一提的是，当年重启后创业板进行了首批近30家公司集体挂牌，而此次重启后创业板挂牌亦将相伴而行。统计显示，在目前排队候审的近900余家企业中，除已撤销材料和即将撤销申请的企业外，约有600余家继续守候着它们的IPO之旅，以创业板而言，排队待审的共计约200余家。而让我们有所期待的是，在IPO重启之时，不排除有一系列针对性新政亦将陆续出台，毕竟只有通过改革，中国股市中一些根结性问题才能得到解决。也只有如此，A股市场的IPO制度才能告别圈钱制度，IPO重启才值得期待。但目前为止，我们看到更多仍是IPO常年打上的圈钱烙印。
三季度你该知道的事
IPO愈重启，解禁潮又来袭，三季度注定将不太平静。即将步入的三季度除呼之欲出的新股发行重启，还有什么值得投资者特别关注？我们认为，2013年的解禁大潮不可不防，这其中又以首发限售股近2万亿的解禁市值来势最为凶猛。2010年A股IPO融资额以逼近5000亿的惊人规模雄居全球第一，这一年发行的新股按相关规定，要在36个月之后解禁。另外，2012年有近270家上市公司以再融资方式募集超过4700亿元。这部分定向发行的股份锁定期为12个月，两波解禁压力将于今年集中爆发。数据显示，今年共有793家上市公司限售股解禁。截止5月底，仅有200余家公司完成解禁，余下的500多家公司将在年内陆续解禁，规模将近2012年的三倍。从限售股解禁类型来看，主要为首发原股东限售股份和定向增发机构配售股份。今年即将解禁的这500余家公司，有近400家是首发解禁，属于增发解禁的100多家，合计解禁市值约为2万亿元，首发原股东限售股份的上市流通是其中绝对的主力军。
尤其是在7月份A股市场将迎来解禁高峰，统计显示，7月当月解禁市值将超过8000亿元，约占全年解禁市场的四成。除7月份之外，下半年其余各月的解禁力度相对较弱，最低的10月解禁市值约为900亿元左右。从行业来看，2013年金融股的解禁量占据了全年解禁量近七成，为解禁量最大的行业。若下半年的解禁压力在金融行业有集中体现，则势必将对A股市场造成不容小视的拖累。而从现阶段市场走势上看，经过持续完好的量价配合，股指已基本脱离底部区域，沪指2200至2250一带将为后市提供强而有力的支撑。二季度已经开始倒计时，三季度即将悄然而至，我们认为，在整体反弹格局尚未改变的情况下，若市场出现短暂休整，则可视为不可多得的调仓换股时机，这其中战略性新兴产业中具有创新能力的相关上市公司，可作为投资者的重点关注品种。
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繁华后你该看到的事
自年初伊始以来，中小、创业板持续呈现着牛市好戏，其中创业板一路高歌猛进。从今年第一个交易日以717.3点开盘至五月末逼近1100点，涨幅超过一半，4月中旬开始更是展开了一波直线行情，而正如刚才所提，同期上证综指却涨幅甚微。但与此同时，如果说创业板近来的疯狂是一场狂欢，那么股东毫无节制的套现则又成为另一道特殊的风景线。数据显示，截止五月，创业板股东减持套现的次数高达900余次，套现金额超100亿元，涉及公司近200家。其中高管减持最为频繁，占据总次数的60%，法人股东减持位居第二，外部个人股东减持次数则为150次左右，而来到五月这场减持大戏更是达到了高潮。
面对千点之上的创业板，市场仍一片歌舞腾飞。不过，随之而来的大宗交易规模亦一跃而起，大小非借道套现5月环比暴增三倍，大宗交易场已然变成了绝佳的套利平台。统计显示，创业板市场至今年五月末已累计发生大宗交易近900笔，成交金额同比增长200%左右。而五月创业板顺利的突破千点大关，则更使当月大宗交易成交量占据了前5个月总量的三分之一。五月共激增大宗交易300余笔，成交量与成交金额双双暴增300%以上。而今年前4个月，尽管创业板指数同样出现震荡上行，但大宗交易量却逐月下滑，并在四月份到达一个相应低位。数据显示，1月份发生大宗交易203笔，成交量2.67亿股，成交金额31.34亿元；2月份发生大宗交易156笔，成交量2.19亿股，成交金额27.63亿元；3月份发生大宗交易143笔，成交量2.54亿股，成交金额36.52亿元；4月份发生大宗交易仅74笔，成交量0.93亿股，成交金额为13.86亿元。今年前5个月创业板大宗交易额几乎达到了去年全年水平，不难看出，交易量的变化明显与创业板指数波动呈现出高度的关联。与此同时，在资金逐鹿成长股的过程中，除创业板，中小板亦表出现同样的趋势。统计显示，中小板上市公司今年同期以来，大宗交易成交额亦达到300亿元左右，同比大幅增长超70%。
股东减持本是市场常态，导致近期创业板大兴减持盛宴的原因，我们认为主要由两方面因素所致。一方面随着时间的推移，众多创业板股东手中的股票均已解禁，而这部分股票当初取得的成本较低，减持套现欲望十分强烈；另一方面，资本市场诱惑巨大，创业板走势不断向好，不少创业板上市公司的股价已达历史高位，进一步刺激了本就获利颇丰的原始股东。值得一提的是，从二级市场表现上看，近来遭到减持套现的创业板公司中不乏二级市场的热门股，且在今年创业板股票的大宗交易中，折价交易占比高达85%以上，溢价交易则仅占不足15%，大宗交易卖方急需减持的状态可见一斑，充分显示出创业板股价本身超过其自身预期价值后，高位不减更待何时的迫切心情。针对中小、创业板“牛市”行情下，股东纷纷疯狂套现的现象，我们认为，创业板近来的上涨多靠热钱流入所支撑，本身具有炒作概念之嫌，其中部分上市公司难有实际业绩支持。在一片繁花似锦过后，不得不令我们对创业板的未来心存疑虑。
进入二季度之后，另一件悬挂在股市胸口的利剑，则正是扰乱着市场军心的IPO重启。今年以来IPO重启就一直是市场关注的热门话题，此前市场重启时间的猜测集中锁定在6月份，这样的猜测重要与IPO专项财务检查安排有关。在经历近半年时间的财务核查之后，IPO重启时间已到了关键时间窗口。按照日程安排，在5月底最后一批拟IPO公司的财务核查报告递交过后，将在6月初进行第二批抽查公司的抽签，而这批公司抽查结果将在6月末形成书面材料上报，最终完成IPO财务核查整个过程。正因为此次IPO核查的最终完成日期约在6月末，故部分市场声音揣测IPO重启的时间或将在二季度末。
不过，现在看这种估计过于“乐观”，按发行程序，在IPO核查完成后时间已至6月末，对拟IPO企业而言，又将面临中报材料提交。而半年报的制作周期加之上交日期一般将延续到8月中旬，因此， IPO目前暂定在8月中下旬重启比较合理。若假设成立，事实上此次IPO重启过程及时间点选择，与四年前的重启有所相似，同样选择了在前一年8月暂停，次年8月前后重启。值得一提的是，当年重启后创业板进行了首批近30家公司集体挂牌，而此次重启后创业板挂牌亦将相伴而行。统计显示，在目前排队候审的近900余家企业中，除已撤销材料和即将撤销申请的企业外，约有600余家继续守候着它们的IPO之旅，以创业板而言，排队待审的共计约200余家。而让我们有所期待的是，在IPO重启之时，不排除有一系列针对性新政亦将陆续出台，毕竟只有通过改革，中国股市中一些根结性问题才能得到解决。也只有如此，A股市场的IPO制度才能告别圈钱制度，IPO重启才值得期待。但目前为止，我们看到更多仍是IPO常年打上的圈钱烙印。
三季度你该知道的事
IPO愈重启，解禁潮又来袭，三季度注定将不太平静。即将步入的三季度除呼之欲出的新股发行重启，还有什么值得投资者特别关注？我们认为，2013年的解禁大潮不可不防，这其中又以首发限售股近2万亿的解禁市值来势最为凶猛。2010年A股IPO融资额以逼近5000亿的惊人规模雄居全球第一，这一年发行的新股按相关规定，要在36个月之后解禁。另外，2012年有近270家上市公司以再融资方式募集超过4700亿元。这部分定向发行的股份锁定期为12个月，两波解禁压力将于今年集中爆发。数据显示，今年共有793家上市公司限售股解禁。截止5月底，仅有200余家公司完成解禁，余下的500多家公司将在年内陆续解禁，规模将近2012年的三倍。从限售股解禁类型来看，主要为首发原股东限售股份和定向增发机构配售股份。今年即将解禁的这500余家公司，有近400家是首发解禁，属于增发解禁的100多家，合计解禁市值约为2万亿元，首发原股东限售股份的上市流通是其中绝对的主力军。
尤其是在7月份A股市场将迎来解禁高峰，统计显示，7月当月解禁市值将超过8000亿元，约占全年解禁市场的四成。除7月份之外，下半年其余各月的解禁力度相对较弱，最低的10月解禁市值约为900亿元左右。从行业来看，2013年金融股的解禁量占据了全年解禁量近七成，为解禁量最大的行业。若下半年的解禁压力在金融行业有集中体现，则势必将对A股市场造成不容小视的拖累。而从现阶段市场走势上看，经过持续完好的量价配合，股指已基本脱离底部区域，沪指2200至2250一带将为后市提供强而有力的支撑。二季度已经开始倒计时，三季度即将悄然而至，我们认为，在整体反弹格局尚未改变的情况下，若市场出现短暂休整，则可视为不可多得的调仓换股时机，这其中战略性新兴产业中具有创新能力的相关上市公司，可作为投资者的重点关注品种。
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