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随着产业的深入发展,以银行为代表的专业投资与各类业内资本势必将扮演更重要的角色
两年前上海电影节的一场关于电影投资的主题论坛上,当值主持人、易凯资本的首席执行官王冉脱口秀式地开场白:“很多电影的投资方主要来源于房地产业和矿业,并且以提升婚外私人生活品质为主要目的”。闻言业内人士只有尴尬地苦笑,因为在前几年的电影市场上,其所言在某种程度上确是事实。不过最近两年,行业基金的纷纷出现,银行贷款的大量进入,使得电影融资开始朝向专业化转型。随着产业的深入发展,以银行为代表的专业投资与各类业内资本势必将扮演更重要的角色。
投资者趋于专业
2009年,华谊兄弟的成功上市被视为是电影投资领域的一个标志性事件。可以想见,随着内地电影的纵深发展,产业对投资人专业程度的要求会越来越高,房地产、煤老板这样的纯业外、或者说对电影投资缺少长期战略规划的投资人,越来越边缘化。毕竟电影投资大、风险高,加之内地电影业整体的规范程度仍有待提高。此外,影市票房的节节升高也并不等于盈利率在同步增长。因此在现阶段,除了资金实力,战略目标也是投资人必不可少的驱动力。
近两年来,除了金融资本的进一步介入,其他业内资本也开始涉足电影投资。其中电视台的举动尤其值得关注,毕竟电影与电视几乎是天然的合作者。一方面,相比电影,电视业的资本体量要大得多。另一方面,华谊兄弟董事长王忠军早就断言:与电视台合作更重要的肯定不是资金,而是资源合作。电视台在宣传方面的平台资源,对本质即为注意力经济的电影有着巨大的吸引力。而片方的片库资源,对于电视台来说也是优质资产。在美国等传媒业发达国家,大型电影制片厂基本都与公共电视台保持着资产联结的“血缘”关系。虽然中国的市场、政策情况有特殊之处,但影视之间的深度互动同样前途无量。
地方卫视的老大湖南卫视早在2008年初就与李湘共同成立了芒果影业,后者已推出过《十全九美》等成功作品;上海文广则选择了从动画切入,《喜洋洋与灰太郎》堪称是近年来国产动画电影的市场标杆;而江苏广电除了投资电影,还涉足影院建设……不过总的来说,国内电视台毕竟是以节目播出为主,在电影的制作、商业化运作以及专业人才等方面都缺少基础,因此目前涉足电影的电视台大多仍以投资为主。相比之下,同为内容制作方的电视剧公司则在这些电影的“专业”资源上更具优势。例如小马奔腾在去年获得了国际风投之后,在电影方面异常活跃。继《机器侠》之后,2010年,其主投的《越光宝盒》《剑雨江湖》等片都将先后上映。
此外,近年来参与电影投资的业内资本也出现了某种多元化趋势。2009年,一些新媒体公司在电影方面的投入开始产生不俗反响。网络游戏公司完美时空投资的《非常完美》是2009年内地最成功的中等成本电影。而广告营销商DMG去年不仅跟中影集团签署了战略合作协议,并投资了《建国大业》《无人区》和《杜拉拉升职记》三部电影,公司还参与发行了分账大片《神秘代码》和买断片《暮色》,尤其是题材相对特殊的后者的顺利进入内地,使DMG获得了不少业内关注。
相比传统媒体,新媒体公司参与电影更值得关注的是其能否将自己在各自领域的成功经验带入电影业。相比传统的影视公司,新兴的媒体企业在跟专业资本打交道方面无疑更有经验。此外,目前大多数投资电影的新媒体公司,其本行多少与电影都有所相关,在产业链上下端也有一定互补性,因此其投资同样带有一定的战略考虑。另一方面,此类公司在进入电影业之初,往往很难在短期内参与一线大片的运作,因此目前其主要还是以本地的中小成本商业电影为主,客观上也推动了内地电影在规模和类型方面的多元化探索。比如小马奔腾和乐视网主投的《机器侠》,虽然该片在内地的票房不算突出,但其在本土科幻方向的探索还是有一定行业价值。
银行作用日益重要
就专业投资而言,相比风险投资,银行近两年在电影投资中扮演了更为显眼的角色,尤其是国内银行与内地较为成熟的几家电影企业之间的融资合作,对于后者以及整个产业融资的专业化发展起到了明显的提升作用。
当华谊兄弟2006年的大片《集结号》首次从招商银行拿到5000万元的贷款时,内地银行参与电影融资还被认为是个案。时至今日,国内银行在影视贷款方面已有相当广泛的介入,例如华谊近几年来先后从深圳发展银行、招商银行、中国工商银行和北京银行成功拿到贷款。而北京银行近两年,也为保利博纳、万达院线、中影集团和光线传媒等多家影视企业提供了额度过亿的贷款授信,意向总金额超过10亿元。
相比最初只介入个别项目,目前国内银行普遍更倾向于对成熟企业及其项目整体的打包贷款。毕竟影视业风险高,市场也尚不规范,仍无法满足专业投资对风险控制的严格要求。之前风投在内地电影方面的尝试即受困于此。基于内地电影业的现实状况与前景,对于投资人来说,当前与其投内容,不如投渠道;在后者难以获得的情况下——与其投个体项目,不如投品牌企业。
对于处于成长阶段的电影公司而言,内地银行无疑是比较理想的合作伙伴。首先是国家鼓励文化产业的大背景保证了后者的参与热情。此外,相比前几年曾介入华语电影融资的渣打等海外银行,内地银行的利率更低,基本在前者的一半以下。而相比海外银行对于项目担保以及完片保证的严格要求,与内地银行打交道要方便得多。加之彼此都是中国人,因此也不存在文化差异这么一说。
另一方面,电影公司与银行打交道也有利于提高企业在资本市场的信誉度。除了已经上市的华谊兄弟,目前拿到国内银行较大额度授信的影视公司,无论是作为民营企业的保利博纳、光线传媒,还是中影集团等国有巨头,目前都正在积极酝酿上市。与银行的资金合作隐隐成为了企业以后再度融资乃至上市的必经之途。
从银行的角度说,贷款的前提是风险可控,抵押必不可少。目前国内的影视公司能够拿出的筹码更多还是版权等无形资产。虽然版权质押确实是国际影视业通行的融资模式,但目前在国内,版权内容的价值和风险在银行眼中存在不少变数,因此双方的顺畅对接仍需要时间。之前在华谊与各内地银行的合作中,除了版权质押外,作为公司法人的老总王中军也要抵押自己的房产、古董等财产,其本人还要承担无限连带责任。事实上,北京银行后来与保利博纳、光线传媒等企业的合作中也都包含着公司领导者个人承担无限连带责任的条款。
随着合作的增多和深入,银行与影视公司逐渐开始相互适应彼此的特点与规则,毕竟华谊上市也是以无形资产为主。目前,双方在不断探索新的合作模式。例如去年12月,包括郑晓龙、张国立、李少红等在内的国内23名知名电视剧导演获得了民生银行的无抵押个人贷款,每人的授信额度约为500万元,贷款将用于这些导演创意、立项或合作的电视剧项目——银行已经把授信的对象从企业延伸到了创作者个体。
另一方面,毕竟内地具备一定企业品牌和贷款信誉的影视公司仍为数不多,随着银行放贷渠道的增多,风险增高的可能也在上升。之前在电视剧领域,就曾出现过个别资深制片人携电视台预售款潜逃的恶性案件,使得整个产业的融资状况受到极大负面影响。究其根源,在于相关监督、担保机制缺乏,投资方承担了过高风险。因此为了实现长远发展,电影投资的当务之急是进一步完善融资监督、担保体系,尤其是在完片保证方面。
在具体的合作方式上,目前也有一些新的尝试。比如之前民生银行对导演的批量授信虽为无抵押信用贷款,但其引入了专业的投资公司进行封闭资金管理,对发放的每笔贷款都要查明用途,据实发放。
这些尝试仅仅是个开始。目前电影融资的流程中还欠缺不少要件,尤其是在海外电影融资中必不可少的完片保证公司及相关运作体系尚未完全建立起来。产业融资的监督、担保体系的建立,一定程度上也需要政府更有力的介入和推动。
两年前上海电影节的一场关于电影投资的主题论坛上,当值主持人、易凯资本的首席执行官王冉脱口秀式地开场白:“很多电影的投资方主要来源于房地产业和矿业,并且以提升婚外私人生活品质为主要目的”。闻言业内人士只有尴尬地苦笑,因为在前几年的电影市场上,其所言在某种程度上确是事实。不过最近两年,行业基金的纷纷出现,银行贷款的大量进入,使得电影融资开始朝向专业化转型。随着产业的深入发展,以银行为代表的专业投资与各类业内资本势必将扮演更重要的角色。
投资者趋于专业
2009年,华谊兄弟的成功上市被视为是电影投资领域的一个标志性事件。可以想见,随着内地电影的纵深发展,产业对投资人专业程度的要求会越来越高,房地产、煤老板这样的纯业外、或者说对电影投资缺少长期战略规划的投资人,越来越边缘化。毕竟电影投资大、风险高,加之内地电影业整体的规范程度仍有待提高。此外,影市票房的节节升高也并不等于盈利率在同步增长。因此在现阶段,除了资金实力,战略目标也是投资人必不可少的驱动力。
近两年来,除了金融资本的进一步介入,其他业内资本也开始涉足电影投资。其中电视台的举动尤其值得关注,毕竟电影与电视几乎是天然的合作者。一方面,相比电影,电视业的资本体量要大得多。另一方面,华谊兄弟董事长王忠军早就断言:与电视台合作更重要的肯定不是资金,而是资源合作。电视台在宣传方面的平台资源,对本质即为注意力经济的电影有着巨大的吸引力。而片方的片库资源,对于电视台来说也是优质资产。在美国等传媒业发达国家,大型电影制片厂基本都与公共电视台保持着资产联结的“血缘”关系。虽然中国的市场、政策情况有特殊之处,但影视之间的深度互动同样前途无量。
地方卫视的老大湖南卫视早在2008年初就与李湘共同成立了芒果影业,后者已推出过《十全九美》等成功作品;上海文广则选择了从动画切入,《喜洋洋与灰太郎》堪称是近年来国产动画电影的市场标杆;而江苏广电除了投资电影,还涉足影院建设……不过总的来说,国内电视台毕竟是以节目播出为主,在电影的制作、商业化运作以及专业人才等方面都缺少基础,因此目前涉足电影的电视台大多仍以投资为主。相比之下,同为内容制作方的电视剧公司则在这些电影的“专业”资源上更具优势。例如小马奔腾在去年获得了国际风投之后,在电影方面异常活跃。继《机器侠》之后,2010年,其主投的《越光宝盒》《剑雨江湖》等片都将先后上映。
此外,近年来参与电影投资的业内资本也出现了某种多元化趋势。2009年,一些新媒体公司在电影方面的投入开始产生不俗反响。网络游戏公司完美时空投资的《非常完美》是2009年内地最成功的中等成本电影。而广告营销商DMG去年不仅跟中影集团签署了战略合作协议,并投资了《建国大业》《无人区》和《杜拉拉升职记》三部电影,公司还参与发行了分账大片《神秘代码》和买断片《暮色》,尤其是题材相对特殊的后者的顺利进入内地,使DMG获得了不少业内关注。
相比传统媒体,新媒体公司参与电影更值得关注的是其能否将自己在各自领域的成功经验带入电影业。相比传统的影视公司,新兴的媒体企业在跟专业资本打交道方面无疑更有经验。此外,目前大多数投资电影的新媒体公司,其本行多少与电影都有所相关,在产业链上下端也有一定互补性,因此其投资同样带有一定的战略考虑。另一方面,此类公司在进入电影业之初,往往很难在短期内参与一线大片的运作,因此目前其主要还是以本地的中小成本商业电影为主,客观上也推动了内地电影在规模和类型方面的多元化探索。比如小马奔腾和乐视网主投的《机器侠》,虽然该片在内地的票房不算突出,但其在本土科幻方向的探索还是有一定行业价值。
银行作用日益重要
就专业投资而言,相比风险投资,银行近两年在电影投资中扮演了更为显眼的角色,尤其是国内银行与内地较为成熟的几家电影企业之间的融资合作,对于后者以及整个产业融资的专业化发展起到了明显的提升作用。
当华谊兄弟2006年的大片《集结号》首次从招商银行拿到5000万元的贷款时,内地银行参与电影融资还被认为是个案。时至今日,国内银行在影视贷款方面已有相当广泛的介入,例如华谊近几年来先后从深圳发展银行、招商银行、中国工商银行和北京银行成功拿到贷款。而北京银行近两年,也为保利博纳、万达院线、中影集团和光线传媒等多家影视企业提供了额度过亿的贷款授信,意向总金额超过10亿元。
相比最初只介入个别项目,目前国内银行普遍更倾向于对成熟企业及其项目整体的打包贷款。毕竟影视业风险高,市场也尚不规范,仍无法满足专业投资对风险控制的严格要求。之前风投在内地电影方面的尝试即受困于此。基于内地电影业的现实状况与前景,对于投资人来说,当前与其投内容,不如投渠道;在后者难以获得的情况下——与其投个体项目,不如投品牌企业。
对于处于成长阶段的电影公司而言,内地银行无疑是比较理想的合作伙伴。首先是国家鼓励文化产业的大背景保证了后者的参与热情。此外,相比前几年曾介入华语电影融资的渣打等海外银行,内地银行的利率更低,基本在前者的一半以下。而相比海外银行对于项目担保以及完片保证的严格要求,与内地银行打交道要方便得多。加之彼此都是中国人,因此也不存在文化差异这么一说。
另一方面,电影公司与银行打交道也有利于提高企业在资本市场的信誉度。除了已经上市的华谊兄弟,目前拿到国内银行较大额度授信的影视公司,无论是作为民营企业的保利博纳、光线传媒,还是中影集团等国有巨头,目前都正在积极酝酿上市。与银行的资金合作隐隐成为了企业以后再度融资乃至上市的必经之途。
从银行的角度说,贷款的前提是风险可控,抵押必不可少。目前国内的影视公司能够拿出的筹码更多还是版权等无形资产。虽然版权质押确实是国际影视业通行的融资模式,但目前在国内,版权内容的价值和风险在银行眼中存在不少变数,因此双方的顺畅对接仍需要时间。之前在华谊与各内地银行的合作中,除了版权质押外,作为公司法人的老总王中军也要抵押自己的房产、古董等财产,其本人还要承担无限连带责任。事实上,北京银行后来与保利博纳、光线传媒等企业的合作中也都包含着公司领导者个人承担无限连带责任的条款。
随着合作的增多和深入,银行与影视公司逐渐开始相互适应彼此的特点与规则,毕竟华谊上市也是以无形资产为主。目前,双方在不断探索新的合作模式。例如去年12月,包括郑晓龙、张国立、李少红等在内的国内23名知名电视剧导演获得了民生银行的无抵押个人贷款,每人的授信额度约为500万元,贷款将用于这些导演创意、立项或合作的电视剧项目——银行已经把授信的对象从企业延伸到了创作者个体。
另一方面,毕竟内地具备一定企业品牌和贷款信誉的影视公司仍为数不多,随着银行放贷渠道的增多,风险增高的可能也在上升。之前在电视剧领域,就曾出现过个别资深制片人携电视台预售款潜逃的恶性案件,使得整个产业的融资状况受到极大负面影响。究其根源,在于相关监督、担保机制缺乏,投资方承担了过高风险。因此为了实现长远发展,电影投资的当务之急是进一步完善融资监督、担保体系,尤其是在完片保证方面。
在具体的合作方式上,目前也有一些新的尝试。比如之前民生银行对导演的批量授信虽为无抵押信用贷款,但其引入了专业的投资公司进行封闭资金管理,对发放的每笔贷款都要查明用途,据实发放。
这些尝试仅仅是个开始。目前电影融资的流程中还欠缺不少要件,尤其是在海外电影融资中必不可少的完片保证公司及相关运作体系尚未完全建立起来。产业融资的监督、担保体系的建立,一定程度上也需要政府更有力的介入和推动。