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2018年4月13日，以区块链为底层技术的比特币重新站上8000美元，沉寂两个月的币价突然暴涨，给不少空头泼了一盆冷水，区块链再次成为炙手可热的话题。
迷雾重重的区块链背后隐含了什么样的颠覆性技术？究竟是新机遇还是新泡沫？圈内人士如何看待？带着这些问题，《陆家嘴》杂志邀请到德鼎创新基金（原德丰杰龙脉基金）合伙人王岳华，讲述他在这个行业里投资的故事，并分享对区块链前景的看法，为后来者提供忠告。
王岳华拥有18年半导体行业经验，在2011年加入德丰杰龙脉中国基金团队，德丰杰龙脉中国基金现更名为德鼎创新基金。
德鼎创新基金（原德丰杰龙脉中国基金）自2006年成立以来共管理3只美元基金与4只人民币基金，2017年又成立4只区块链基金。
王岳华曾在Garmin SiRF、加拿大4G芯片供应商Wavesat、北美手机功放供应商RF Micro Device外资公司供职，之后投身电子通信产品、电商、无线心电传感器三个创业项目。在18年的从业经验里从事市场开发、技术支持以及渠道销售等不同的工作岗位。
他拥有台湾交通大学的电信工程硕士学位，并于IEEE Transaction 发表数篇关于微波技术的技术文献。
2012年投身区块链
德鼎创新基金，与其美国、日本、韩国、以色列的兄弟姐妹基金一同从全球视角关注科技新机遇。
王岳华告诉《陆家嘴》记者，德丰杰基金创始人Tim Draper目光前瞻而又精准，早在2000年，德丰杰就开始布局互联网；同样，在2008年中本聪发表比特币论文后，Tim Draper开始关注数字货币行业。
彼时区块链的概念尚未出现，直到2010年，华尔街的分析师研究比特币背后的架构发现，分布式账本由一个个区块链接起来，于是将它命名为区块链，随后基于区块链的其他应用也逐渐进入视野。
区块链点对点加密、分布式存储的特性让德丰杰看到它未来在金融领域的前景，在2012年Tim Draper进入数字货币领域投资，到2014年，中国团队也跟随Tim Draper的步伐，寻找区块链项目的投资机会。
今年4月12日，Tim Draper通过Reddit发文说：“我认为2022年比特币价格会涨到25万美元，相信这点。别人可能会认为你疯了，但请相信。它正在发生，而且将会非常棒！”
股权投资还是通证投资？
去年，通证经济兴起，这种不同于股权、债权的新经济引发了人们对未来的无限畅想，以往的金融中介似乎被颠覆，不少股权投资机构转向对通证进行投资，投资人也被圈内划分成“古典”投资人与区块链投资人。
“德鼎创新基金之前是常规的股权投资机构，2014～2015年国内通证投资没有流行起来。”王岳华回忆，“那时我们看了不少区块链公司，它们基于区块链提供技术开发解决方案，应用于政务系统、银行结算系统等，但在收入、利润方面相当辛苦，所以虽然我们进入行业时间较早，但在2014～2015年并没有进行任何投资。”
直到2016年，德鼎创新基金真正开始进行区块链项目的股权投资与通证投资，2017年成立了四只专门投资通证的基金。在2017年的通证投资热潮中，德鼎创新基金参与的通证投资项目接近20个，项目范围包括中国、美国及欧洲。
从投资数量来说，相比新兴区块链VC每年投50个到100个项目，德鼎创新基金参与的项目并不多；从投资额度来看，德鼎创新基金单个项目投资额度从上百个以太坊至上千个以太坊不等。
“对于新兴的区块链基金而言，股权投资与通证投资最明显的不同就是节奏速度，以往一个项目可能看三个月六个月，现在可能只要一周。”王岳华谈道。
区块链的投资逻辑
区块链的投资世界并不比股权投资世界平静，德勤在去年发表报告称，随着区块链技术逐渐兴起，在全球范围内诞生了约26000个区块链项目，其中92%的项目在过去两年里走向了消亡。
失败率高企、应用落地难、炒作大于价值，区块链项目如何去芜存菁成为当下投资人最关注的话题。
王岳华认为，投资区块链项目的时候，关键要看这个项目到底解决什么问题，创造出什么价值，这跟以前看股权投资项目的维度是一样的。
“首先我看你的市场，如果你做智能合约市场，现在这个市场有以太坊、量子链和小蚁，你是什么地位？你有什么样的能力可以去跟他竞争？如果你做的是垂直市场，像共享经济智能合约市场，现在在共享经济智能合约市场，美国有什么团队在做，你有什么竞争优势？你做的市场天花板有多大？”
目前区块链创业者中不乏一些投机人物，在王岳华看来，尽调时必须对创业者深入挖掘，“创业者的发起人怎么样？合作伙伴怎么样？技术团队又是怎样？做过怎么样成功的案例？为什么今年做区块链？合伙人之间认识多久？”而看人正是以往传统股权投资机构的强项。
在产品维度，王岳华将通证经济模型引入到考量范围，运营生态体系的自循环自增长与通证的使用需求是他最为看重的因素。
区块链赛道
早期，区块链和比特币的项目更多地扮演着“货币和支付解决方案”的角色，如今，智能合约帮助区块链应用到各行各业，如金融、物联网、内容分发、艺术品、通信和社交等。
德鼎创新基金对美国和中国的区块链产业有着不同的战略布局。在美国，区块链底层技术的进一步开发值得关注，而在国内，由于技术差距与市场需求，应用层面的项目更受到青睐。
“区块链的通证经济模型，必须运用在一个生态中，所以我们会看流量最大的应用。”王岳华谈道，“与区块链结合最适当的应用是游戏，游戏将是最快落地的项目。因为游戏本来就有很多的道具积分，把道具积分这些转换成数字货币的形态，并由基于区块链协议技术来实现。”
然而，区块链技术问世已超过十年，在公眾看来真正落地的应用似乎并不多，王岳华认为，一是由于市场目前不成熟，二是法律法规问题，但展望未来，随着市场发展与相关法律法规的完善，区块链将很快融入到生活中。
迷雾重重的区块链背后隐含了什么样的颠覆性技术？究竟是新机遇还是新泡沫？圈内人士如何看待？带着这些问题，《陆家嘴》杂志邀请到德鼎创新基金（原德丰杰龙脉基金）合伙人王岳华，讲述他在这个行业里投资的故事，并分享对区块链前景的看法，为后来者提供忠告。
王岳华拥有18年半导体行业经验，在2011年加入德丰杰龙脉中国基金团队，德丰杰龙脉中国基金现更名为德鼎创新基金。
德鼎创新基金（原德丰杰龙脉中国基金）自2006年成立以来共管理3只美元基金与4只人民币基金，2017年又成立4只区块链基金。
王岳华曾在Garmin SiRF、加拿大4G芯片供应商Wavesat、北美手机功放供应商RF Micro Device外资公司供职，之后投身电子通信产品、电商、无线心电传感器三个创业项目。在18年的从业经验里从事市场开发、技术支持以及渠道销售等不同的工作岗位。
他拥有台湾交通大学的电信工程硕士学位，并于IEEE Transaction 发表数篇关于微波技术的技术文献。
2012年投身区块链
德鼎创新基金，与其美国、日本、韩国、以色列的兄弟姐妹基金一同从全球视角关注科技新机遇。
王岳华告诉《陆家嘴》记者，德丰杰基金创始人Tim Draper目光前瞻而又精准，早在2000年，德丰杰就开始布局互联网；同样，在2008年中本聪发表比特币论文后，Tim Draper开始关注数字货币行业。
彼时区块链的概念尚未出现，直到2010年，华尔街的分析师研究比特币背后的架构发现，分布式账本由一个个区块链接起来，于是将它命名为区块链，随后基于区块链的其他应用也逐渐进入视野。
区块链点对点加密、分布式存储的特性让德丰杰看到它未来在金融领域的前景，在2012年Tim Draper进入数字货币领域投资，到2014年，中国团队也跟随Tim Draper的步伐，寻找区块链项目的投资机会。
今年4月12日，Tim Draper通过Reddit发文说：“我认为2022年比特币价格会涨到25万美元，相信这点。别人可能会认为你疯了，但请相信。它正在发生，而且将会非常棒！”
股权投资还是通证投资？
去年，通证经济兴起，这种不同于股权、债权的新经济引发了人们对未来的无限畅想，以往的金融中介似乎被颠覆，不少股权投资机构转向对通证进行投资，投资人也被圈内划分成“古典”投资人与区块链投资人。
“德鼎创新基金之前是常规的股权投资机构，2014～2015年国内通证投资没有流行起来。”王岳华回忆，“那时我们看了不少区块链公司，它们基于区块链提供技术开发解决方案，应用于政务系统、银行结算系统等，但在收入、利润方面相当辛苦，所以虽然我们进入行业时间较早，但在2014～2015年并没有进行任何投资。”
直到2016年，德鼎创新基金真正开始进行区块链项目的股权投资与通证投资，2017年成立了四只专门投资通证的基金。在2017年的通证投资热潮中，德鼎创新基金参与的通证投资项目接近20个，项目范围包括中国、美国及欧洲。
从投资数量来说，相比新兴区块链VC每年投50个到100个项目，德鼎创新基金参与的项目并不多；从投资额度来看，德鼎创新基金单个项目投资额度从上百个以太坊至上千个以太坊不等。
“对于新兴的区块链基金而言，股权投资与通证投资最明显的不同就是节奏速度，以往一个项目可能看三个月六个月，现在可能只要一周。”王岳华谈道。
区块链的投资逻辑
区块链的投资世界并不比股权投资世界平静，德勤在去年发表报告称，随着区块链技术逐渐兴起，在全球范围内诞生了约26000个区块链项目，其中92%的项目在过去两年里走向了消亡。
失败率高企、应用落地难、炒作大于价值，区块链项目如何去芜存菁成为当下投资人最关注的话题。
王岳华认为，投资区块链项目的时候，关键要看这个项目到底解决什么问题，创造出什么价值，这跟以前看股权投资项目的维度是一样的。
“首先我看你的市场，如果你做智能合约市场，现在这个市场有以太坊、量子链和小蚁，你是什么地位？你有什么样的能力可以去跟他竞争？如果你做的是垂直市场，像共享经济智能合约市场，现在在共享经济智能合约市场，美国有什么团队在做，你有什么竞争优势？你做的市场天花板有多大？”
目前区块链创业者中不乏一些投机人物，在王岳华看来，尽调时必须对创业者深入挖掘，“创业者的发起人怎么样？合作伙伴怎么样？技术团队又是怎样？做过怎么样成功的案例？为什么今年做区块链？合伙人之间认识多久？”而看人正是以往传统股权投资机构的强项。
在产品维度，王岳华将通证经济模型引入到考量范围，运营生态体系的自循环自增长与通证的使用需求是他最为看重的因素。
区块链赛道
早期，区块链和比特币的项目更多地扮演着“货币和支付解决方案”的角色，如今，智能合约帮助区块链应用到各行各业，如金融、物联网、内容分发、艺术品、通信和社交等。
德鼎创新基金对美国和中国的区块链产业有着不同的战略布局。在美国，区块链底层技术的进一步开发值得关注，而在国内，由于技术差距与市场需求，应用层面的项目更受到青睐。
“区块链的通证经济模型，必须运用在一个生态中，所以我们会看流量最大的应用。”王岳华谈道，“与区块链结合最适当的应用是游戏，游戏将是最快落地的项目。因为游戏本来就有很多的道具积分，把道具积分这些转换成数字货币的形态，并由基于区块链协议技术来实现。”
然而，区块链技术问世已超过十年，在公眾看来真正落地的应用似乎并不多，王岳华认为，一是由于市场目前不成熟，二是法律法规问题，但展望未来，随着市场发展与相关法律法规的完善，区块链将很快融入到生活中。