【摘 要】
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本文从货币政策与股票价格波动交互影响的视角出发,构建两者交互影响机理的理论框架,并建立施加短期约束的结构式向量自回归(SVAR)模型,实证分析了2000-2012年中国货币政策与
【机 构】
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哈尔滨工业大学管理学院,哈尔滨金融学院管理系,
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本文从货币政策与股票价格波动交互影响的视角出发,构建两者交互影响机理的理论框架,并建立施加短期约束的结构式向量自回归(SVAR)模型,实证分析了2000-2012年中国货币政策与股票价格波动的交互影响效应。我们研究发现中国货币政策与股票价格存在双向作用关系,但两者交互影响的显著性有所区别。总体上,货币政策对股票价格的影响显著,股票价格波动对货币政策能够产生一定程度的影响。其中,狭义货币供给量M1与股票价格的交互影响关系表现更为密切,利率的影响效应不够显著。最后,提出本文实证结果的重要政策涵义。
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