分众撤退

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  江南春决定要远离资本市场越来越咄咄逼人的目光了。8月13日,分众传媒董事长兼CEO江南春联合投资方,提交了私有化建议书,希望以每股美国存托股(ADS)27美元的价格,将公司私有化。
  在江南春列出的私有化投资方名单中,包括了方源资本、凯雷集团、中信资本、鼎晖投资,以及中国光大控股。而曾多次对分众出手相助的复星国际,这次成为了旁观者。
  更准确的说法是,如果分众此次私有化成功,复星国际将是最大的受益者。复星国际曾先后5次增持分众股份,包括在浑水对分众发出质疑报告的当日,总计耗资约3.05亿美元。在分众股价不及10美元的低迷时期,这一度给复星国际带来了投资浮亏。而现在,它应该可以风光离场了。
  但更多的中小股东可能并不这么想。每股27美元的价格较当日收盘价溢价15.48%,私有化分众的估值约为35亿美元。面对一家市值曾经最高达到80亿美元的公司,中小股东恐怕还会要求更多。
  分众此次提出私有化的时间也有一些突然。此前这家曾经的“中国概念第一股”的股价已经重回20美元以上,它还不缺现金,也没有计划进行任何大规模并购。就在今年5月的第一季度财报电话会议上,分众还宣布将对北上广市场的广告产品提价10%,它仍有营收增长的空间。
  除了摆脱面对中国概念股越来越严苛的监管环境—此前的浑水质疑已经引发了市场对于分众的一些不安,另一个合理的解释是,江南春终于发现在资本市场面前,分众已经失去了“讲故事”的能力。
  江南春和分众是成功的。这家公司开创性地利用液晶屏打发人们等待和乘坐电梯的无聊时间,华尔街投资者因此开始注意到这家中国公司。后来江南春开始向他们解释“空闲时间无所不在”,成功推销了“生活圈媒 体”。
  如果没有手机、平板和移动互联网,以及云计算、大数据、精准营销,包括听起来很时髦的“SoLoMo”,分众的故事可能还会持续一段时间。但所有这些都的的确确地出现了,在新趋势面前,分众也只是另一种传统媒体。
  分众也曾经试图抓住潮流。去年10月,分众推出Q卡,这是一种将分众广告客户的促销信息,根据不同地段直接发送到用户手机上的广告产品。但一位公司内部人士说,Q卡仅仅只是发送了促销信息,但却无法直接带来消费,这使得它在广告主面前并不被看好。
  今年7月,分众Q卡开始与支付宝合作,利用二维码支付等手段,让Q卡用户可以直接购买聚划算上的商品。可是这种合作的主动权掌握在支付宝的手中。
  私有化分众的举动表明了江南春的某种决心。按照分众一位管理层人士的说法,江南春希望可以摆脱束缚,更放开手脚。可以想象,如果像Q币这样的项目被最终认定为失败,分众在资本市场上会受到怎样的压力。
  分众打算撤退了。至于江南春能否让分众真正突破天花板,可能不是那么简单。
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