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在美国的政治现实中存在着“制衡失灵”现象，即单一政党长时间地同时控制着总统和国会。遵从理性选择范式，本文构建了一个制衡失灵下的政治经济周期模型，并推论的得出了一种政治经济危机理论假说。模型表明，在制衡失灵的情况下，在共和党一党支配时期，经济中的产出和就业波动较大，且持续的强硬的反通货膨胀措施可能使经济陷入萧条。在民主党一党支配时，产出和就业波动不大，但必要的反通货膨胀的措施会被搁置或拖延。并且发现，美国政治上的制衡失灵是导致美国历次经济危机发生的根本原因。在经验验证中，历史数据很有力地支持了模型的推论。