为了应对金融危机，美国进行了史无前例的金融救援，美联储实行了极其宽松的货币政策，财政政策则同步扩张，但这些政策给美国金融市场(尤其是国债和美元)带来了巨大隐忧。以中国为代表的债权人，不断要求美国需执行审慎的政策以确保债权人在美国资产的安全；美国亦信誓旦旦表示，美元及美元资产安全性没有问题。但是，在刚结束的首轮中美战略与经济对话的联合新闻稿中，美国对中国在美资产的安全性却只字不提。我们不禁要问：美国能确保中国在美资产安全吗?
　　
　　中方在美资产安全性诉求强烈
　　
　　在全球产业分工、内部政策和国际资本流动等的共同作用下，中国逐步成为全球经济中重要的贸易顺差国和资本项目顺差国(即“双顺差”)，逐步积累其巨额外汇储备。目前中国外汇储备高达2.13万亿美元，将此前的“老大”日本远远甩在后面。
　　出于弥补国际收支失衡和抵御金融危机冲击的实际需求，中国外汇储备资产管理的主要目标是安全性、流动性和收益性。由于市场高度发达、制度完善、流动性强和收益较高，美国金融市场成为中国外汇资产投资的主要市场，美元资产成为主要投资标的。中国外汇储备中，美元资产占比可能超过七成，其中主要为债券，而美国国债是最主要的投资品种。截至2009年5月底，中国持有美国国债高达8015亿美元，占外汇储备近四成。
　　次贷危机爆发之后，中国的美元资产成为金融海啸中的一艘巨轮，安全性目标日益突出。这艘巨轮貌似足以抵挡大风大浪，但是能否安全闯出金融海啸却是存在重大风险的。美国国债价格下跌、潜在通货膨胀和美元贬值是中国美元资产面临的三大风险，这将对中国在美资产的安全性造成重大冲击。对此，中国政府在不同场合都表达了极大的担忧，并要求美国实行审慎政策以确保中国在美投资的安全。某种意义上，安全性已经成为中国在美资产投资的首要目标。
　　
　　美方对中方诉求反应平淡
　　
　　美国财政赤字、通货膨胀和货币贬值等日益成为包括中国在内的外国投资者心中的重大问题，主要外国投资者都对美国政府表达了忧虑。但是，美国仍然遵循其国内政策目标，而没有将外，国投资者的诉求真正纳入到其政策决策中。
　　表面上，美国政府对外国投资者的担忧非常在意。美国国务卿希拉里奔走世界，与美国主要债权人沟通协调。实际上，美国此举主要有两个目的。一是表达美国政府对外国投资者利益的重视，重申美元资产是安全的，美国的国家信用是不容置疑的；二是希望这些国家继续投资美国市场，尤其是增加对美国新发国债的投资，这是更重要的任务。
　　在首轮中美战略与经济对话举行之前，中国总理温家宝和副总理王岐山都高调表达了对在美资产安全性的极大关注，并要求美国提供“确保”。在中美战略与经济对话中，美元和美元资产成为重要议题，但在联合新闻稿中美元资产安全性似乎被刻意忽视了。某种程度上讲，美国不敢将“确保”落实成具有一定约束力的“黑字”。
　　笔者认为，不是美国不肯提供保证，而是美国无法提供有效的保证。其一，美国财政赤字扩大，国债价格存在隐忧。2009财年(2008年10月开始)前9个月，联邦政府赤字首度突破1万亿美元，达1.086万亿。为了弥补财政赤字的巨大缺口，必将进一步扩大国债发行规模；而为了提高新债的投资需求，新发国债的收益率将上升，这将造成存量国债价格下降。其二，美国通货膨胀是极有可能发生。美联储的定量宽松货币政策就是向市场抛撒美元，注入大量流动性，如果经济复苏，美联储抛撒的美元(基础货币)就可能迅速转化为广义货币，货币乘数将提高，可能产生流动性过剩，通货膨胀的潜在威胁显现。其三，美元贬值是中长期趋势。美国财政赤字规模扩大同时，贸易赤字并没有实质性改善，加上通胀风险，美元中长期可能走跌。
　　不管是市场波动带来的国债价格下跌，或是通货膨胀的风险，抑或是美元贬值，都使得中国的外汇储备面临巨大的贬值风险。日本著名学者关志雄认为中国的外汇储备已经成为美国手中的“人质”，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼甚至认为中国已经陷入“美元陷阱”。从这个意义出发，美国是否愿意或能否提供中国在美资产安全性保障似乎已经不重要了，除非中国在完善外汇储备资产结构、币种结构以及改变外汇储备剧增的经济结构等因素上取得重大进展。