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本文通过研究基于应计利润信息和分析师调整盈利预测信息构建组合的对冲收益，来分析市场对盈利构成信息的定价效率以及分析师在信息传导过程中的作用。研究发现，从整体样本来看，国内上市公司的应计利润并不会显著降低净利润的持续性，但是分析师能够有效识别那些因为极端应计利润而显著降低净利润持续性的公司，市场会在定价中对其发出的一致性信号做出反应。分析师提升了市场对应计利润信息的定价效率，但是信息反应速度较慢。