【摘 要】
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本文研究权益内在价值与市场价格(即股票价格)的关系。首先,根据剩余收益估值模型计量企业真实的内在价值;其次,计算内在价值与股价的比值(V/P)并以V/P作为分组依据将样本划
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本文研究权益内在价值与市场价格(即股票价格)的关系。首先,根据剩余收益估值模型计量企业真实的内在价值;其次,计算内在价值与股价的比值(V/P)并以V/P作为分组依据将样本划分为四个投资组合;最后,观察投资组合未来回报率的变化规律,从而判断内在价值计量的准确性以及V/P比值构建的科学性。研究发现,不带截距项的内在价值均值(考虑波动风险因素)等于股价的39%,带截距项的内在价值均值(考虑波动风险因素)等于股价的1.05。V/P投资组合分析中,股票当期回报率随V/P比值的增加而下降,股票未来回报率随V/P比值的增加而增加,投资组合回报率在当期和未来的反转效应说明了V/P比值构建的科学性。
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