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投资者在进行投资选择时往往会根据自己心理帐户的设置，对每个帐户中的资金进行相互隔离式的管理，并按照自身的价值函数，选择能使自己得到最大满足的投资阶段。本文通过对不同的心理帐户设置，借助投资者自身的价值函数，推断出投资者参与新股阶段的投资会使自己的满足最大化。这一行为的结果将导致该阶段市场的股票供需关系失衡，从而导致IPOs抑价。