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2009年，我国A股上市公司平均税负占销售收入的6.83%，较上年提高37%，并创下近十年来的新高。事实如此，我们以计入损益的纳税支出与当期营业收入的比值作为上市公司税负，计算结果表明，2009年是A股上市公司近十年来税负最高的一年。
进一步的分析结果则更耐人寻味，央企的整体税负超过民企两倍；采掘、地产和金融三个行业的税负在各行业中长期居高不下；此外，北京是全国税收最高的地区。
税负创十年最高
为了方便理解，我们将公司承担的税种分为两大类，即不计入损益的税和计入损益的税。其中，不计入损益的税种主要指企业所缴纳的增值税，而其余的税则一般均计入公司损益。
工业企业的增值税由购买方承担税款，销售方取得的货款包括销售款和代扣代缴的税款，增值税可以转嫁给购买方，而销售方的增值税支出不计入公司损益。
我们在分析2009年A股公司税负时，只考虑影响上市公司损益的纳税支出。因数据采集瓶颈，我们对少量直接计入管理费用的小税种也未纳入，主要包括印花税、房产税、车船使用税等等。
因此，纳入我们评估上市公司税负的主要包括营业税、消费税、所得税、城建税、资源税以及教育费附加等计入损益的税种，并以上述税种的纳税总额与营业收入的比值作为公司税负。
需要指出的是，我们以会计报表列示的所得税费用作为企业的所得税税负，而实际上，由于部分公司存在一定所得税调整，这会导致公司的实际纳税额与所得税费用存在差异，在此我们予以忽略。
计算表明，2009年，A股公司平均税负为6.83%，这创下了2000年以来的最高值，并且，与2008年的税负相比，大幅提升了37%。事实上，最近十年来，A股公司的平均税负只有5.55%。
对于2009年上市公司税负的大幅提高，我们认为，主要有两方面的原因：
其一，上市公司在宏观经济不景气的形势下，进行了卓有成效的开源节流，并随着经济回暖业绩提升，使得A股公司亏损面下降，并由此使得上市公司所得税税负提高。根据我们的统计，截至4月13日已经公布年报的1243家公司中亏损面为6.7%，如果其余公司的盈亏情况延续前三季度情况，则所有公司2009年亏损面为12.5%，而A股公司2008年的亏损面达到14%。
其二，两市行业中，销售额最大的化工行业，2009年税负出现大幅提高，由2008年的3.2%提高至9.4%，提高了6.2个百分点。此外，采掘、金融、食品饮料等行业的税负也有较明显的提高。
206家公司税负超10%
根据2009年A股公司税负榜，在具备有效数据的1779家A股上市公司中，税负最高的是ST东源，达到62.9%，最低的是丹化科技，只有-5.2%。
位于榜单前两位的ST东源和九龙山，税负明显高于正常水平，查验表明，这两家公司税负异常的原因是，尽管因经营不善导致营业收入较低，但通过非经营的投资收益，实现了较高的净利润，并由此缴纳较高的所得税，从而使得税负大幅上升。
至于丹化科技，该公司业务极度萎缩，所需缴纳的主营业务税金较少，并且由于连年亏损，不需要缴纳所得税，甚至因递延税款使得所得税为负值，所以，该公司的综合税负为负值。
在1779家公司中，有206家公司的税负超过了10%，是名副其实的高税负公司，占到全部公司数量的11.6%。这其中，更是有34家公司的税负超过了20%。而在2008年，税负超过10%的只有171家公司，而超过20%的仅有23家。
同样，我们可以看到，有432家公司的税负低于1%，是A股市场税负较低的公司，而其中，有43家公司的综合税负低于零，这其中大部分公司与丹化科技的情况相似。不过，也有部分公司虽然实现盈利，但因所得税政策优惠，使得大量以前年度计提的所得税予以冲回，从而形成了所得税项下的负数，典型的公司是美邦服饰。
形成对比的是，在2008年，税负低于1%的A股公司数量达到536家，为负值的更是达到94家。2009年，低税负公司数量有明显的减少。
特殊税种提高行业性税负
我们对23个申万一级行业的平均税负进行了统计，结果表明，2009年平均税负最高的3个行业是采掘业、房地产以及金融服务，其中，采掘业的税负达到13.74%，房地产和金融服务也都超过了10%，分别为13.5%和12.67%。而税负最低的三个行业是黑色金属、家电以及农林牧渔。
导致采掘业税负较高的原因是，作为行业内的超大型公司，中国石油的税负高达16%。该公司税负之所以较高，除了所得税率多为25%以外，公司还需缴纳巨额的特别收益金，另外，消费税也连连高企。2009年，虽然中国石油销售国内生产原油缴纳的石油特别收益金大幅减少，从上年的852.91亿元降至200.2亿元，但2009年实施新的燃油消费税政策，使得消费税支出有135.7亿元增加到824.3亿元。这使得公司整体税负较2008年提高了1.8个百分点。
另外，采掘业规模第二大公司中国神华的税负也达到了10.7%，同比提高了1.6个百分点。并且，多数煤炭采选公司的税负都高于5%。其原因是高额的煤炭资源税使得煤炭公司相对于其他行业来说税负明显增大。去年，有传闻称煤炭资源税将加大力度征收，并可能由目前的从量征收改为从价征收，这将进一步提高行业税负。
而房地产开发公司高税负的原因，一方面房企需要缴纳按销售额5%征收的营业税，另一方面，还需要缴纳30%~60%的土地增值税。这两块高额的税收使得该行业整体税负显著高于其他一般制造业。
至于银行等金融服务业，高达5%的营业税依然是导致高税负的重要原因，此外，该行业的所得税一般都按照25%全额缴纳，鲜有税收优惠。
值得一提的是，化工行业是2009年税负提高幅度最大的行业，从2008年的3.2%提高到9.4%，主因是，石化行业消费税税率大幅提高，2009年1月1日由之前的每吨汽油277.6元、每吨柴油117.6元、每吨石脑油277元、每吨溶剂油256.4元、每吨润滑油225.2元、每吨燃料油101.5元以及每吨航空煤油124.6元分别提高至1388元、940.8元、1385元、1282元、1126元、812元以及996.8元。
央企超民企两倍，原因在垄断
从整体税负来看，国企的税负要远远高于民企，尤其是央企，其税负甚至超过民企的两倍。2009年，央企整体税负达到8.8%，而民企仅有3.1%，地方国企也较民企略高，为3.5%。
在《投资者报》4月5日第99期报道中，我们曾经仅对上市公司的所得税税负进行了统计，该项统计是以所得税费用与利润总额的比值作为衡量依据，结果表明，国企的所得税税负较民企低了14个百分点。
与上次计算方法不同，在此次统计中，我们计算公司所得税费用与销售额的比值，因此结果也有所不同，根据计算结果，央企的所得税税负为3.2%，地方国企为1.9%，民企也为1.9%。出现相反结论的原因是，央企的销售净利率远高于民企，我们的统计表明，2009年，央企的整体销售净利率达到11.03%，而民企只有8.85%。
此外，央企多集中在垄断资源的传统行业，包括采掘、金融等行业，这些行业很少能获得所得税优惠政策，所以央企所得税优惠税负偏高也是情理之中。
除所得税税负外，央企的主营业务税税负也远高于民企，根据我们的统计，2009年央企的主营业务税负（主营业务税金及附加与当期营业收入的比值）达到5.6%，而民企只有1.2%，地方国企为1.6%。根据我们的分析，出现这一统计结果主要原因是大多央企所在的垄断行业多数需要缴纳高额的特殊税种，具体而言：
第一，部分资源垄断行业需要缴纳高额资源税，尤其以石油开采、煤炭采选为主，这两个行业内的大型上市公司绝大多数为央企，民企一般难以染指。
第二，石化行业需要缴纳巨额的石油特别收益金以及消费税，石化行业虽然公司数量较多，但是，行业内的大型公司也多为央企，比如中国石化、S上石化以及S仪化这三家行业内销售额最大的公司都是央企。并且，2009年，石化企业的消费税有大幅提升。
第三，大型上市银行多为央企，而银行业高昂的营业税拉高了金融业的整体税负，民企目前较难进入金融服务领域。
此外，客观上讲，央企规模较大，上市央企进行避税甚至逃税的空间相对较小，并且，在“不犯错误”的行政作风指导下，央企负责人进行避税甚至逃税的意愿并不强。而民企规模较小，避税或逃税空间较大，并且，民企高管多持有公司股票，他们十分关注公司的盈利和现金流，因此，他们进行避税或逃税的主要意愿相对更高。
北京最高甘肃最低
按照不同地区，2009年，北京地区的上市公司税负最高，达到10.3%，其次为贵州和青海，税负也分别达到了9.6%和7.5%。而甘肃地区的上市公司税负最低，2009年只有1.3%，另外，云南和辽宁的税负也较低，分别为1.4%和1.7%。
由此可见，税负最高的北京与税负最低的甘肃相比，前者几乎是后者的8倍，那么，是什么原因造成了如此之大的差距呢？我们分析有以下主因：
第一，北京为央企总部集中地，据统计，总部设于北京的141家公司，央企数量达到71家，占比超过五成，远高于其他地区。如前所述，央企的整体税负明显高于地方国企和民企，这在客观上提高了北京地区上市公司的税负。
第二，北京地区上市公司盈利较佳，2009年，北京地区上市公司的亏损面仅为9.86%，远低于全国的13.3%，并且，该地区单家公司的盈利额达到45.6亿元，是全国平均值的7.5倍，盈利优秀使得地区整体所得税税负提高。实际上，税负较高的贵州、青海，这两个地区的上市公司亏损面也都较低，单家公司平均盈利居前，而税负较低的甘肃、辽宁、云南等省份，上市公司亏损面相对较大，所得税负因此而整体降低。
警惕税率变化影响公司利润
让我们把时间回溯到2008年12月，当年的中央经济工作会议中，政府提出结构性减税的口号，即通过结构性调整，达到降低整体税负水平的目的。
然而，对2009年上市公司税负的统计结果却与此背道而驰。如此看来，政府需要进一步在考虑政府财政收支平衡的情况下，把减税落实到实处。否则，藏富于民的愿景会遥遥无期。
上市公司的税负高低直接关乎到企业的盈利和资金周转，对于A股市场投资者而言，应警惕那些低税负公司可能出现的税负反弹，尽管这些公司可能短期内盈利良好。
我们注意到，目前大量上市公司都有着或多或少的税收优惠，其中，最为普遍的是高新技术企业所得税降至15%的优惠政策，在这项政策的吸引下，无论技术高低，甚至一些公司的技术早已被市场淘汰，却仍堂而皇之地享受高新技术税收优惠。
可以想象的是，这些公司的税收优惠政策因各种原因而取消，那么，盈利将会受到很大冲击。
相反，那些高税负公司，在未来减税的大趋势下，它们的税负有很大的下降空间，盈利反倒可能因此而受惠。尤其是那些本身盈利就很优秀的高税负公司，它们的前景更值得期待。
进一步的分析结果则更耐人寻味，央企的整体税负超过民企两倍；采掘、地产和金融三个行业的税负在各行业中长期居高不下；此外，北京是全国税收最高的地区。
税负创十年最高
为了方便理解，我们将公司承担的税种分为两大类，即不计入损益的税和计入损益的税。其中，不计入损益的税种主要指企业所缴纳的增值税，而其余的税则一般均计入公司损益。
工业企业的增值税由购买方承担税款，销售方取得的货款包括销售款和代扣代缴的税款，增值税可以转嫁给购买方，而销售方的增值税支出不计入公司损益。
我们在分析2009年A股公司税负时，只考虑影响上市公司损益的纳税支出。因数据采集瓶颈，我们对少量直接计入管理费用的小税种也未纳入，主要包括印花税、房产税、车船使用税等等。
因此，纳入我们评估上市公司税负的主要包括营业税、消费税、所得税、城建税、资源税以及教育费附加等计入损益的税种，并以上述税种的纳税总额与营业收入的比值作为公司税负。
需要指出的是，我们以会计报表列示的所得税费用作为企业的所得税税负，而实际上，由于部分公司存在一定所得税调整，这会导致公司的实际纳税额与所得税费用存在差异，在此我们予以忽略。
计算表明，2009年，A股公司平均税负为6.83%，这创下了2000年以来的最高值，并且，与2008年的税负相比，大幅提升了37%。事实上，最近十年来，A股公司的平均税负只有5.55%。
对于2009年上市公司税负的大幅提高，我们认为，主要有两方面的原因：
其一，上市公司在宏观经济不景气的形势下，进行了卓有成效的开源节流，并随着经济回暖业绩提升，使得A股公司亏损面下降，并由此使得上市公司所得税税负提高。根据我们的统计，截至4月13日已经公布年报的1243家公司中亏损面为6.7%，如果其余公司的盈亏情况延续前三季度情况，则所有公司2009年亏损面为12.5%，而A股公司2008年的亏损面达到14%。
其二，两市行业中，销售额最大的化工行业，2009年税负出现大幅提高，由2008年的3.2%提高至9.4%，提高了6.2个百分点。此外，采掘、金融、食品饮料等行业的税负也有较明显的提高。
206家公司税负超10%
根据2009年A股公司税负榜，在具备有效数据的1779家A股上市公司中，税负最高的是ST东源，达到62.9%，最低的是丹化科技，只有-5.2%。
位于榜单前两位的ST东源和九龙山，税负明显高于正常水平，查验表明，这两家公司税负异常的原因是，尽管因经营不善导致营业收入较低，但通过非经营的投资收益，实现了较高的净利润，并由此缴纳较高的所得税，从而使得税负大幅上升。
至于丹化科技，该公司业务极度萎缩，所需缴纳的主营业务税金较少，并且由于连年亏损，不需要缴纳所得税，甚至因递延税款使得所得税为负值，所以，该公司的综合税负为负值。
在1779家公司中，有206家公司的税负超过了10%，是名副其实的高税负公司，占到全部公司数量的11.6%。这其中，更是有34家公司的税负超过了20%。而在2008年，税负超过10%的只有171家公司，而超过20%的仅有23家。
同样，我们可以看到，有432家公司的税负低于1%，是A股市场税负较低的公司，而其中，有43家公司的综合税负低于零，这其中大部分公司与丹化科技的情况相似。不过，也有部分公司虽然实现盈利，但因所得税政策优惠，使得大量以前年度计提的所得税予以冲回，从而形成了所得税项下的负数，典型的公司是美邦服饰。
形成对比的是，在2008年，税负低于1%的A股公司数量达到536家，为负值的更是达到94家。2009年，低税负公司数量有明显的减少。
特殊税种提高行业性税负
我们对23个申万一级行业的平均税负进行了统计，结果表明，2009年平均税负最高的3个行业是采掘业、房地产以及金融服务，其中，采掘业的税负达到13.74%，房地产和金融服务也都超过了10%，分别为13.5%和12.67%。而税负最低的三个行业是黑色金属、家电以及农林牧渔。
导致采掘业税负较高的原因是，作为行业内的超大型公司，中国石油的税负高达16%。该公司税负之所以较高，除了所得税率多为25%以外，公司还需缴纳巨额的特别收益金，另外，消费税也连连高企。2009年，虽然中国石油销售国内生产原油缴纳的石油特别收益金大幅减少，从上年的852.91亿元降至200.2亿元，但2009年实施新的燃油消费税政策，使得消费税支出有135.7亿元增加到824.3亿元。这使得公司整体税负较2008年提高了1.8个百分点。
另外，采掘业规模第二大公司中国神华的税负也达到了10.7%，同比提高了1.6个百分点。并且，多数煤炭采选公司的税负都高于5%。其原因是高额的煤炭资源税使得煤炭公司相对于其他行业来说税负明显增大。去年，有传闻称煤炭资源税将加大力度征收，并可能由目前的从量征收改为从价征收，这将进一步提高行业税负。
而房地产开发公司高税负的原因，一方面房企需要缴纳按销售额5%征收的营业税，另一方面，还需要缴纳30%~60%的土地增值税。这两块高额的税收使得该行业整体税负显著高于其他一般制造业。
至于银行等金融服务业，高达5%的营业税依然是导致高税负的重要原因，此外，该行业的所得税一般都按照25%全额缴纳，鲜有税收优惠。
值得一提的是，化工行业是2009年税负提高幅度最大的行业，从2008年的3.2%提高到9.4%，主因是，石化行业消费税税率大幅提高，2009年1月1日由之前的每吨汽油277.6元、每吨柴油117.6元、每吨石脑油277元、每吨溶剂油256.4元、每吨润滑油225.2元、每吨燃料油101.5元以及每吨航空煤油124.6元分别提高至1388元、940.8元、1385元、1282元、1126元、812元以及996.8元。
央企超民企两倍，原因在垄断
从整体税负来看，国企的税负要远远高于民企，尤其是央企，其税负甚至超过民企的两倍。2009年，央企整体税负达到8.8%，而民企仅有3.1%，地方国企也较民企略高，为3.5%。
在《投资者报》4月5日第99期报道中，我们曾经仅对上市公司的所得税税负进行了统计，该项统计是以所得税费用与利润总额的比值作为衡量依据，结果表明，国企的所得税税负较民企低了14个百分点。
与上次计算方法不同，在此次统计中，我们计算公司所得税费用与销售额的比值，因此结果也有所不同，根据计算结果，央企的所得税税负为3.2%，地方国企为1.9%，民企也为1.9%。出现相反结论的原因是，央企的销售净利率远高于民企，我们的统计表明，2009年，央企的整体销售净利率达到11.03%，而民企只有8.85%。
此外，央企多集中在垄断资源的传统行业，包括采掘、金融等行业，这些行业很少能获得所得税优惠政策，所以央企所得税优惠税负偏高也是情理之中。
除所得税税负外，央企的主营业务税税负也远高于民企，根据我们的统计，2009年央企的主营业务税负（主营业务税金及附加与当期营业收入的比值）达到5.6%，而民企只有1.2%，地方国企为1.6%。根据我们的分析，出现这一统计结果主要原因是大多央企所在的垄断行业多数需要缴纳高额的特殊税种，具体而言：
第一，部分资源垄断行业需要缴纳高额资源税，尤其以石油开采、煤炭采选为主，这两个行业内的大型上市公司绝大多数为央企，民企一般难以染指。
第二，石化行业需要缴纳巨额的石油特别收益金以及消费税，石化行业虽然公司数量较多，但是，行业内的大型公司也多为央企，比如中国石化、S上石化以及S仪化这三家行业内销售额最大的公司都是央企。并且，2009年，石化企业的消费税有大幅提升。
第三，大型上市银行多为央企，而银行业高昂的营业税拉高了金融业的整体税负，民企目前较难进入金融服务领域。
此外，客观上讲，央企规模较大，上市央企进行避税甚至逃税的空间相对较小，并且，在“不犯错误”的行政作风指导下，央企负责人进行避税甚至逃税的意愿并不强。而民企规模较小，避税或逃税空间较大，并且，民企高管多持有公司股票，他们十分关注公司的盈利和现金流，因此，他们进行避税或逃税的主要意愿相对更高。
北京最高甘肃最低
按照不同地区，2009年，北京地区的上市公司税负最高，达到10.3%，其次为贵州和青海，税负也分别达到了9.6%和7.5%。而甘肃地区的上市公司税负最低，2009年只有1.3%，另外，云南和辽宁的税负也较低，分别为1.4%和1.7%。
由此可见，税负最高的北京与税负最低的甘肃相比，前者几乎是后者的8倍，那么，是什么原因造成了如此之大的差距呢？我们分析有以下主因：
第一，北京为央企总部集中地，据统计，总部设于北京的141家公司，央企数量达到71家，占比超过五成，远高于其他地区。如前所述，央企的整体税负明显高于地方国企和民企，这在客观上提高了北京地区上市公司的税负。
第二，北京地区上市公司盈利较佳，2009年，北京地区上市公司的亏损面仅为9.86%，远低于全国的13.3%，并且，该地区单家公司的盈利额达到45.6亿元，是全国平均值的7.5倍，盈利优秀使得地区整体所得税税负提高。实际上，税负较高的贵州、青海，这两个地区的上市公司亏损面也都较低，单家公司平均盈利居前，而税负较低的甘肃、辽宁、云南等省份，上市公司亏损面相对较大，所得税负因此而整体降低。
警惕税率变化影响公司利润
让我们把时间回溯到2008年12月，当年的中央经济工作会议中，政府提出结构性减税的口号，即通过结构性调整，达到降低整体税负水平的目的。
然而，对2009年上市公司税负的统计结果却与此背道而驰。如此看来，政府需要进一步在考虑政府财政收支平衡的情况下，把减税落实到实处。否则，藏富于民的愿景会遥遥无期。
上市公司的税负高低直接关乎到企业的盈利和资金周转，对于A股市场投资者而言，应警惕那些低税负公司可能出现的税负反弹，尽管这些公司可能短期内盈利良好。
我们注意到，目前大量上市公司都有着或多或少的税收优惠，其中，最为普遍的是高新技术企业所得税降至15%的优惠政策，在这项政策的吸引下，无论技术高低，甚至一些公司的技术早已被市场淘汰，却仍堂而皇之地享受高新技术税收优惠。
可以想象的是，这些公司的税收优惠政策因各种原因而取消，那么，盈利将会受到很大冲击。
相反，那些高税负公司，在未来减税的大趋势下，它们的税负有很大的下降空间，盈利反倒可能因此而受惠。尤其是那些本身盈利就很优秀的高税负公司，它们的前景更值得期待。