投融资管理、融资约束与R&D投资效率关系的实证研究

来源 :河北科技大学学报(社会科学版) | 被引量 : 0次 | 上传用户:FalyE
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创新是经济发展的第一动力.创业板上市公司有强烈的创新意愿,但面临着较大的融资约束,造成研发不足,从而影响R&D投资效率.对2015~2018年创业板上市公司投融资数据进行研究发现:创业板上市公司投融资管理组织越规范、制度越完善,融资约束越小,企业R&D投资效率越高;反之投融资管理越混乱,融资约束越大,R&D投资效率越低.从具体数据分析,企业融资约束与R&D投资效率呈负相关,但加入投融资管理因素后,投融资管理、企业融资约束交互影响R&D投资效率,并且呈倒“U”型,“U”型边界点为投融资管理成本不能高于融资成本,在边界左边三者正相关,在边界右边三者负相关.
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