【摘 要】
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代理成本理论和信号传递理论以股东与企业管理者之间利益一致为假定,认为缩短债务期限能减缓股东、管理者与债权人之间的代理冲突。短期债务频繁到期,企业为了获得再融资的机
【机 构】
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铜陵学院会计学院,合肥工业大学管理学院
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“基于投资者利益均衡的企业价值管理研究”(14BGL038);安徽人文社会科学重点研究项目“可持续发展视角下的地方债务融资及风险管理研究”(SK2014A407);安徽人文社会科学重点研究项目“皖江城市带承接产业转移投融资管理研究”(SK2015A172);安徽人文社会科学重点研究项目“员工持股计划对企业创新绩效的影响研究”(SK2017A0529);铜陵学院人文社会科学研
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代理成本理论和信号传递理论以股东与企业管理者之间利益一致为假定,认为缩短债务期限能减缓股东、管理者与债权人之间的代理冲突。短期债务频繁到期,企业为了获得再融资的机会,不得不向债权人传递信息,债权人在获得信息后进行甄别,对企业经营风险和收益作出评估。但实际上那样严格的假定并不存在。现代企业的两权分离,使管理者与股东之间必然存在利益分歧,出于"利己主义",管理者往往不愿意选择有利于企业价值最大化的债务政策。公司治理作为协调股东与管理者之间利益冲突的重要手段,必然会对企业的债务期限结构产生影响。
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