创投“蜜蜂苍蝇说”

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   以全部家当60万元,撬起1000万元,以1000万元撬起3个亿、甚至10个亿,单祥双不经意间,踏上了创投业的风头浪尖
   出身贫寒,并不妨碍单祥双拥有良好的直觉、超常的意志力和迅捷的行动力。半路出家,短短5年时间,单祥双超越了中国创投业近20年的尝试和实践。“钱在谁手里,恐慌就在谁手里。”中国行业性亏损,创投机构遍尝苦涩滋味,而单祥双却成竹在胸,使得中科招商闲庭信步。
   诠释自己的投资理念,单祥双有许多精彩的比喻,其中“蜜蜂苍蝇说”最为经典。
   “将5只苍蝇和5只蜜蜂分别放进两个玻璃瓶,然后将瓶底朝向亮光,瓶口朝向暗处。迩后,5只苍蝇找到了出路,而5只蜜蜂全部撞死在瓶底。”《时间简史》中的这段描述,让单感到兴奋,“相比苍蝇,蜜蜂更有智慧,为什么撞死的会是它们?因为蜜蜂过于依赖传统生存经验——有光的地方才是出口,而苍蝇却基于生存本能,此路不通就去尝试新的可能。”
   喜欢思考的单,将之引申到中国创投市场,“这就是一个倒置的玻璃瓶,出口没有面向光亮的地方,如果按照蜜蜂模式——国外通行的创投模式,注定是要失败的,因为中国创投市场退出机制不完善,资金被套牢后难以获得高回报。中国的创投模式应该是苍蝇模式——不囿于经验、基于现实地尝试和摸索。”
   在单看来,“蜜蜂模式”的典型是最早进入中国的外资风险投资商,自1980年以来,在中国投资的项目都非常可观,因为认定上市是最好的出口,却不料面临退出渠道的长期封闭,不得不再被套牢,成功退出的项目寥寥无几。
  固守国际创投模式,国外创投公司在中国的日子多数都不好过,但一些中国公司却照样能够摘到令人艳羡的“苹果”,中科招商就是其中幸运儿之一。
   单祥双是这样年轻轻的中国创投市场的宠儿!我们关注他的历程。
  
  半路出家
  
   1998年,单祥双辞去处长的职位,悄然南下深圳。
   此前的单,刚届而立之年,是当时交通部最年轻的处长。同级、下属称其“狂妄”,其“野心”为顶头上司防备,富于创造性的单失落、压抑,而没能找到人生角色的准确定位才是他最大的苦恼。
   南下深圳,有些异想天开的单选择了深圳招商证券(原国通证券)。
   “‘想大才能做大’,当你想到一项大事业的时候,你一定有途径可以做。如果你能找到合适的支点,撬动地球并不是不可能的事情。”
  
  体验创投
  
   单申请组建“中国交通投融资委员会”,国通证券的老总不敢接招。
   时任中国交通运输协会会长的钱永昌耐着性子听完单的构想,拍案叫绝。
   多方辗转,“中国交通投融资专业委员会”挂牌成立。但单发现,创投业的出路还在于纯民间形式,于是不久,集结了招商局等大企业集团投资的“21世纪创业投资公司”诞生了。
   在“中国交通投融资委员会”,政府主导的创投模式效率低下,缺乏市场化的激励、运营机制。但“21世纪投资公司”的民间形式也有它的问题:团队不易稳定,团队利益与投资收益不能很好的结合,经营风险无法规避,运营成本也高。
   问题不断,可此番体验为单日后在创投界的长袖善舞奠定了基础。
  
  志在必得
  
   意识到自己钟情直投模式,单要淘汰“21世纪投资公司”。2000年12月9日,单背水一战,成立“中科招商”。3个月“找米下锅”,3个亿的创业投资公司即告成立。为避免撞上制度的暗礁,中科招商的“基金”以有限公司的形式注册,虽然这不可避免地会重复征税,但单在所不惜。
   在融资中关键一环,是从1000万到3亿基金的飞跃。当时资方和管理方就此达成的协议是:管理方的经营令资方满意,则管理方与资方可按总收益的2∶8分成,即1000万得2,3亿得8。当然,一旦投资出现亏损,将首先由管理公司的1000万赔偿;如果3年内,基金没有获得一个保本基准收益,基金股东可以撤资。
   左手融资,形成基金,右手投资于成长型企业。“中科招商起于风险投资,成于产业投资,必将兴于企业资产管理。我希望我们的产业基金,在3年内达到100个亿。”单志在必得。
   从1998年6月开始,单祥双在3年多的时间里相继创立了6家大规模的投资机构,但多数都被他自己所否定,可谓是“屡战屡败”,但凭借他的应变力、意志力和行动力,“屡败屡战”,最后终于胜出。
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