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【摘 要】论文旨在探讨公司战略选择对企业绩效的影响。结果表明，相较于采用防御性战略的企业，采用进攻型战略的企业绩效更好。为此，企业应当在做好风险防控的同时，加强研发创新，促进自身转型升级。
【Abstract】The purpose of this study is to explore the impact of corporate strategy choice on enterprise performance. The results show that the enterprises with offensive strategy have better performance than those with defensive strategy. To this end， enterprises should strengthen research and development and innovation to promote their own transformation and upgrading while doing a good job in risk prevention and control.
【关键词】公司战略;企业绩效;制造业
【Keywords】corporate strategy; enterprise performance; manufacturing
【中图分类号】F272.92 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2020）05-0138-02
1 引言
随着经济发展进入新阶段，制造业低成本优势正在逐步消失。寻找一种新的发展方式，对于制造业企业未来的生存发展至关重要。经济发展的本质是创新，而企业作为创新的主体，创新研发对企业的重要性不言而喻，选择合适的竞争战略，将有利于企业打造可持续发展的竞争力。
2 研究假设
随着我国市场化改革的不断深入，公司的组织战略也随之发生演变，愈加开放的市场格局逐步繁衍了新的战略——环境模式，即激進型（或创新型）战略受到企业的青睐度大幅增加（Tan J等，2005）。基于Miles和Snow（2003）的研究，公司战略的激进程度越高，其具有的研发投入和风险承担水平也相对较高。为了主动适应环境的变化，激进型企业会不断地开发新产品、开拓新市场，因此，其发展速度相对较快。大量学者的研究表示对于研发创新的不断投入，能够对企业的经营绩效与财务状况产生正面影响（史会斌，2019;吴晓云，2019;熊立，2019）。而战略激进程度低的企业，更加倾向一种稳定的组织结构，其产品与市场相对狭窄。进一步的，战略激进程度大的企业是创新型导向，为了应对创新探索所带来的不确定，企业需要具有一定的风险承担水平。而大量研究发现，风险承担水平越高，企业市场价值越大（王百强等，2018）。结合以上分析提出假设H1。
H1：企业战略越激进，企业绩效越好。
3 变量选取与模型确定
3.1 因变量
企业绩效TOBINQ：企业市场价值与资产重置成本的比重。
3.2 自变量
本文借鉴Bentley等（2013）、王百强（2018）对公司战略的度量方式，从6个维度综合构建离散变量，对公司战略进行衡量。
STRA1创新程度：
研发支出占营业收入的比重。根据Hambrick等（1983）的研究，实施激进型战略的企业，其创新行为相对更多，因此，研发投入也会相应加大。
STRA2生产服务效率：
企业员工占营业收入的比重。防御型企业对于生产、服务效率的要求相对更高，为此每一单位收入所需员工数量更少，该指标数值更低。
STRA3成长性：
销售收入的增长率。对于一家激进型企业而言，其成长能力相对更强，为此采用销售收入的增长率进行衡量。
STRA4市场扩张：
销售费用与管理费用占营业收入的比例。伴随着公司新市场的扩张，其销管费用随之升高。
STRA5组织稳定：
过去5年员工人数的标准差与均值的比重。Miles and Show（2003）提出，通常而言，相对较弱的组织稳定性与较大员工波动性是激进型企业的特征。通过衡量员工数量的变化情况，进而衡量组织稳定情况。
STRA6资产密度：
固定资产占总资产的比重。一般而言，激进型企业拥有较高程度的人资密度，与此相对，防御型企业拥有较高程度的资产密度。
本文参照以往学者的研究，构建离散变量的步骤如下。首先，统计出STRA1～STRA6这6个变量5年的平均值。其次，将STRA1～STRA6按照从小到大进行排序。对于STRA1～STRA5而言，排序在前20%的组赋值0，排序在20%～40%的组赋值1，以此类推，直到排序在80%～100%的组赋值为4。而STRA6的赋值规则正好相反。最后，合计6个变量的分组数值，若STRA的数值较高，则企业战略较为激进。与此相对，若STRA的数值较低，则企业战略较为防御。
3.3 控制变量 考慮到影响企业绩效的其他因素，本文还选取财务杠杆LEV、企业规模SIZE、股权性质SOE作为控制变量。
3.4 回归模型
TOBINQ=a0STRA+a1LEV+a2SIZE+a3SOE+？着
4 回归分析
表1报告了公司战略与企业绩效的分析结果。通过对不同战略类型进行回归检验，公司战略STRA与企业绩效TOBINQ之间存在显著正相关关系。激进战略、分析战略与防御战略的相关系数分别是0.083、0.077和0.028。这意味着公司的战略激进程度越强，其企业绩效越高，这与假设的预期相符合。
5 结论
研究结果可以看到，企业绩效随着公司战略的激进程度增加而上升，这就意味着，在制造业企业中，进攻型企业的绩效要高于防御型企业的绩效。所谓进攻型企业，其研发创新的投入力度远胜于防守型企业，通过新产品开发、新市场开拓，进一步挖掘市场需求，提高客户满意度，形成核心竞争力。虽然研发创新投入具有一定程度的风险性，但当其所能获得的价值远超过成本时，企业可以实现资本的快速积累，获得更多的市场价值。这就意味着，不论是技术推动型还是市场驱动型创新，创新研发都将成为企业战略管理的关注重点。
【参考文献】
【1】王百强，侯粲然，孙健.公司战略对公司经营绩效的影响研究[J].中国软科学，2018（01）：127-137.
【2】史会斌，杨东.研发投入和双元创新的战略协同效应研究[J].技术经济与管理研究，2019（12）：16-20.
【3】吴晓云，杨冠华.“双驱动”创新战略对企业技术创新绩效影响的实证研究——价值网络资源属性的调节作用[J].研究与发展管理，2019，31（06）：91-103.
【4】熊立，曹元坤，占小军，等.双元文化、创新战略与科技企业创业绩效：一个知识流的视角[J].管理工程学报，2020（02）：30-39.
【5】BENTLEY K A， OMER T C， SHARP N Y.Business strategy， financial reporting irregularities， and audit effort[J].Contemporary Accounting Research，2013，30（2）：780-817.
【Abstract】The purpose of this study is to explore the impact of corporate strategy choice on enterprise performance. The results show that the enterprises with offensive strategy have better performance than those with defensive strategy. To this end， enterprises should strengthen research and development and innovation to promote their own transformation and upgrading while doing a good job in risk prevention and control.
【关键词】公司战略;企业绩效;制造业
【Keywords】corporate strategy; enterprise performance; manufacturing
【中图分类号】F272.92 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2020）05-0138-02
1 引言
随着经济发展进入新阶段，制造业低成本优势正在逐步消失。寻找一种新的发展方式，对于制造业企业未来的生存发展至关重要。经济发展的本质是创新，而企业作为创新的主体，创新研发对企业的重要性不言而喻，选择合适的竞争战略，将有利于企业打造可持续发展的竞争力。
2 研究假设
随着我国市场化改革的不断深入，公司的组织战略也随之发生演变，愈加开放的市场格局逐步繁衍了新的战略——环境模式，即激進型（或创新型）战略受到企业的青睐度大幅增加（Tan J等，2005）。基于Miles和Snow（2003）的研究，公司战略的激进程度越高，其具有的研发投入和风险承担水平也相对较高。为了主动适应环境的变化，激进型企业会不断地开发新产品、开拓新市场，因此，其发展速度相对较快。大量学者的研究表示对于研发创新的不断投入，能够对企业的经营绩效与财务状况产生正面影响（史会斌，2019;吴晓云，2019;熊立，2019）。而战略激进程度低的企业，更加倾向一种稳定的组织结构，其产品与市场相对狭窄。进一步的，战略激进程度大的企业是创新型导向，为了应对创新探索所带来的不确定，企业需要具有一定的风险承担水平。而大量研究发现，风险承担水平越高，企业市场价值越大（王百强等，2018）。结合以上分析提出假设H1。
H1：企业战略越激进，企业绩效越好。
3 变量选取与模型确定
3.1 因变量
企业绩效TOBINQ：企业市场价值与资产重置成本的比重。
3.2 自变量
本文借鉴Bentley等（2013）、王百强（2018）对公司战略的度量方式，从6个维度综合构建离散变量，对公司战略进行衡量。
STRA1创新程度：
研发支出占营业收入的比重。根据Hambrick等（1983）的研究，实施激进型战略的企业，其创新行为相对更多，因此，研发投入也会相应加大。
STRA2生产服务效率：
企业员工占营业收入的比重。防御型企业对于生产、服务效率的要求相对更高，为此每一单位收入所需员工数量更少，该指标数值更低。
STRA3成长性：
销售收入的增长率。对于一家激进型企业而言，其成长能力相对更强，为此采用销售收入的增长率进行衡量。
STRA4市场扩张：
销售费用与管理费用占营业收入的比例。伴随着公司新市场的扩张，其销管费用随之升高。
STRA5组织稳定：
过去5年员工人数的标准差与均值的比重。Miles and Show（2003）提出，通常而言，相对较弱的组织稳定性与较大员工波动性是激进型企业的特征。通过衡量员工数量的变化情况，进而衡量组织稳定情况。
STRA6资产密度：
固定资产占总资产的比重。一般而言，激进型企业拥有较高程度的人资密度，与此相对，防御型企业拥有较高程度的资产密度。
本文参照以往学者的研究，构建离散变量的步骤如下。首先，统计出STRA1～STRA6这6个变量5年的平均值。其次，将STRA1～STRA6按照从小到大进行排序。对于STRA1～STRA5而言，排序在前20%的组赋值0，排序在20%～40%的组赋值1，以此类推，直到排序在80%～100%的组赋值为4。而STRA6的赋值规则正好相反。最后，合计6个变量的分组数值，若STRA的数值较高，则企业战略较为激进。与此相对，若STRA的数值较低，则企业战略较为防御。
3.3 控制变量 考慮到影响企业绩效的其他因素，本文还选取财务杠杆LEV、企业规模SIZE、股权性质SOE作为控制变量。
3.4 回归模型
TOBINQ=a0STRA+a1LEV+a2SIZE+a3SOE+？着
4 回归分析
表1报告了公司战略与企业绩效的分析结果。通过对不同战略类型进行回归检验，公司战略STRA与企业绩效TOBINQ之间存在显著正相关关系。激进战略、分析战略与防御战略的相关系数分别是0.083、0.077和0.028。这意味着公司的战略激进程度越强，其企业绩效越高，这与假设的预期相符合。
5 结论
研究结果可以看到，企业绩效随着公司战略的激进程度增加而上升，这就意味着，在制造业企业中，进攻型企业的绩效要高于防御型企业的绩效。所谓进攻型企业，其研发创新的投入力度远胜于防守型企业，通过新产品开发、新市场开拓，进一步挖掘市场需求，提高客户满意度，形成核心竞争力。虽然研发创新投入具有一定程度的风险性，但当其所能获得的价值远超过成本时，企业可以实现资本的快速积累，获得更多的市场价值。这就意味着，不论是技术推动型还是市场驱动型创新，创新研发都将成为企业战略管理的关注重点。
【参考文献】
【1】王百强，侯粲然，孙健.公司战略对公司经营绩效的影响研究[J].中国软科学，2018（01）：127-137.
【2】史会斌，杨东.研发投入和双元创新的战略协同效应研究[J].技术经济与管理研究，2019（12）：16-20.
【3】吴晓云，杨冠华.“双驱动”创新战略对企业技术创新绩效影响的实证研究——价值网络资源属性的调节作用[J].研究与发展管理，2019，31（06）：91-103.
【4】熊立，曹元坤，占小军，等.双元文化、创新战略与科技企业创业绩效：一个知识流的视角[J].管理工程学报，2020（02）：30-39.
【5】BENTLEY K A， OMER T C， SHARP N Y.Business strategy， financial reporting irregularities， and audit effort[J].Contemporary Accounting Research，2013，30（2）：780-817.