新年来临时，中国人一般格外讲究讨个头彩。不过，2012年首个交易日，沪深两市却反其道而行之，独自而坚定地衰败着，跌幅分别达到1.37%和2.50%。两市总成交额仅有626亿元，创下新低。
　　所谓独自，是指因为元旦假期，A股市场1月3日并未开市交易，而欧美股市则在当日大幅上涨，美国道琼斯指数上涨1.47%，而香港恒生指数更是在2012年首个交易日大涨2.40%。可是，A股似乎与大家不在一个星球上，根本不为外围市场喜庆的气氛所动。
　　而所谓坚定，是指不仅首日表现得一片惨绿，次日沪深股市续跌0.97%和1.10%，中小板指数更是大跌4.24%。
　　面对此情此景，投资人最想问的一个问题就是：中国股市到底怎么了？
　　表面来看，A股没有道理这般萎靡，因为沪深两市市盈率已经跌至13倍附近，而某些最棘手的问题，也已经找到解决方案或者正在趋于理出头绪。比如，最让人头疼的CPI，已经开始向下掉头，房价回落迹象亦较为明显，鉴于此，存款准备金率已经开始下调。
　　早前，许多人将2011年A股市场一蹶不振的原因，主要归结于异乎寻常的货币紧缩政策，况且，A股历来也有“资金来，行情来；资金去，行情去”的习惯。如果是这样，当货币政策有所松动时，就算市场没有什么大行情，至少也应该随着欧美市场回暖有一些类似表现，但这一次，情况显得异常严峻。
　　至于2012年，政府大致会采取“调结构、稳增长”的整体政策取向，亦为众人所共知。资本市场对此的解读，一般都是偏于暖意的。因为所谓“稳增长”，总让人联想到一些和缓的手段而不是严厉的调控措施。
　　显然，表面上的判断不足以解释中国股市为什么坚决地自惭形秽。如果没有耐人寻味的原因，中国股市何至于如此悲惨，何至于如此对自己下狠手？终归，这里聚集着庞大的投资群体，他们已经苦兮兮地度过了2011年。
　　据中国证券登记结算公司数据显示，截至2011年12月中旬，两市有效股票账户已达到1.4亿个，如果简单按每个投资者均在沪深两市开设A股账户计算，投资人数量也已达到7000万人左右。另据一家大型门户网站进行的“2011年投资收益调查”显示，在参加调查投票的逾12万投资者中，亏损50%以上的投资者达到36%。
　　我们以为，市场的表现，实质上是缘于信心崩溃所致，更确切地说，是对四万亿刺激经济政策的一系列恶果感到失望乃至绝望所致。时至今日，中国经济仍在为当初的冲动政策“埋单”——调控之手松一松，CPI就如脱缰野马；紧一紧，GDP又大受影响。在控制物价和保持经济增长之间的腾挪空间，已经日渐狭窄。这让人们对中国经济到底何时能够实现“软着陆”充满了忧虑。
　　对有关部门关键决策极度失望而导致市场步入熊市，并非始于今日。几乎每一轮市场大跌，都能找到与之相对应的本质原因。比如，从2246点跌至998点那一轮大熊市，就是因为投资人对监管部门最初制定的国有股减持政策根本不认同，坚定地“用脚投票”，使得市场步步深陷泥淖，直到监管部门改弦更张，废止旧有的减持方案，推出让利于投资人的新政策，市场才结束熊市迎来牛市。
　　这一次熊市，始作俑者正是四万亿刺激经济之举，它是一次匆促的、低效的、混乱的投入，治标不治本，犹如饮鸩止渴，由此带动的就业效应是短暂的、单一的，无法形成广泛的就业链条。更严重的是，它留下了大量的后遗症，一直在困扰中国经济走入健康之旅，人们看不到何时能够真正解决掉这些问题，由此，也看不到2012年有什么突破点能够振奋人心、带动经济复苏。
　　至于那些习惯性仰仗于政策救市的投资人，也变得愈发迷茫——“如果下注四万亿都不行，那还有什么能行呢？”
　　是的，无论是持自由市场观点的投资人，还是“唯政策马首是瞻”的投资人，他们都对有关部门的关键决策能力极度失望，并由此对中国经济的未来也缺乏信心。
　　人们能看到成堆的问题，却看不到有效的解救办法和真实明朗的出路，这就是A股欲振乏力的根本原因所在。
　　我们这么说，并不是建议你对中国股市完全放弃希望。我们只是想让你更清楚地认识中国股市究竟为什么独自向隅而泣。当然，我们提出股市的真正病因所在，也是希望有关部门有勇气彻底反省自身，认清错误根源，惟其如此，才能避免重蹈覆辙，中国股市也才有希望步入复苏之路。