最近一段时间以来,真是开门有喜、开市大吉,好消息不断。中国的成就、中国的作为、中国的声音在达沃斯年会上受到高度的重视。李克强副总理表示,稳定人民币汇率本身就是对世界经济的贡献。新世纪连续第七个“一号文件”——《中共中央国务院关于加强统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》出台了。当然,现在经济中大事不少,这里我们还想提一提经济的晴雨表——股市中的一个现象,就是最近新股频频破发。如何看,也是好事吗?在此我们重点议论一下农业问题和股市问题。
　　 对于新的一年的经济走势,可以说大家的信心都是比较强的,比去年肯定是强多了,但是也有一些担忧。最近我们常听到一句话,叫做管理好通胀预期。在我们国家,如果发生通胀,最主要有两个因素,一个是食品价格,一个是原材料价格。食品价格是一个基本性的价格,传导很快,面很广,食品涨价了,人人都要吃饭,劳动力价格随之上涨。如果农业丰收了,食品价格就不容易上涨。那么,今年农业情况如何?虽然农业靠天吃饭的比重比较大,农业不可测的风险比较大,但是大家充满了信心。中央一号文件发得好,更加实在。中央一号文件带来了哪些信息?大家分析得比较多,这里先分析比较突出的两点。标题新颖和突出。“加大统筹城乡力度”,过去只是说“三农”工作,今年是首次使用,就是在过去的基础上进一步加强工业反哺农业、城市支持农村。“进一步夯实农业农村基础”,它和前面的“加大统筹城乡力度”一起,使得我们的要求更加明确,更加具体,重点更加突出。因此,力量会更加集中,效果会更加良好。中央文件是给谁看的?当然既是给农民看又是给各级政府看,中央文件对于农民是给一个信心、一个方向、一个政策环境,具体怎么干还是由农民来创造,生机勃勃的社会主义是人民创造的。对于政府就是提出具体要求了,政府就是要干好自己的事,进一步夯实农业基础,不仅投在社会事业上,而且继续加大对农业生产的投入,不仅直接补贴农民,而且继续加大对农业基础设施特别是与农民密切相关的小型基础设施的投入。再一点就是改变农田水利设施的脆弱局面。2009年出现了历史罕见的干旱,历史上同样的旱情,粮食要减产10—30%,去年获得了丰收。现在全国54%的耕地仍“靠天吃饭”,50—60%的中小型灌区设施老化失修。今年将加大投入。还有就是前一段下了较大的雪,不少地方是下了多年未下的雪,蕴藏了较充沛的水源,提高了地下水位。气温较低,冻死了不少病虫害。今年降水量还不知如何,但是上游来水和地下水肯定好于往年,对农业肯定是一个利好,瑞雪兆丰年,所以我们应该珍视老天爷的礼物,增强我们的信心。
　　 谈完农业问题,信心大增,那么,我们再谈新股破发问题,对我们向好的信心有无影响?我们认为,是正常的,但是应该分析和调整。先看有关情况,招商证券发行价格31元,1月29日价格是28.5元,IPO重启后首只破发新股。中国西电发行价格7.9元,1月29日价格是7.82元,2006年8月以来首只上市首日破发新股。星辉车模发行价格43.98元,1月29日价格是42.57元,创业板首只破发股。中国中冶发行价格5.42元,1月29日价格4.9元,IPO重启后破发第二股。中国化学发行价格5.43元,1月29日价格5.16元,2010年首只破发新股。“新股不败”曾是中国股市的一大特征,也是中国股民获得利益的一大渠道,如今,这是一个不好的兆头吗?非也,早应该破除这个神话。“新股不败”神话的诞生源于新股申购中签率超低,新股上市首日涨幅超高。只有破发,投资者狂热才会降低,遏制某些高价新股的发行。
　　 我们看到,这一段新股加速发行,密度是否比较高?对此有的专家认为,我们的证券市场上市公司数量不多,扩容速度也并不快,他的根据是,截止2009年底,国内上市公司数量为1718家,海外上市公司514家,总计不过2200多家,这一数量仅仅是美国、印度同年上市公司的1/3。但是,就怕一细化,一细化就看出问题来。笔者有不同看法,我们股市才多少年?更重要的是,美国股市是全球性的,我们是本土性的,1/3的数量并不少。下面,专家又说,从上市融资量看,全球主要市场股票融资/市值比例平均在2—6%,且不说此数据是否准确,也比较模糊,既是平均,又为何有一个跨度。又说去年我国国内股市全年融资总量为5000亿元,仅占当年总市值的2.2%,什么叫“仅占”?已进入全球平均数的跨度里面了,因此并不低嘛!
　　 所以,我们的意见是,新股破发看来不是喜事,但是对于抑制冲动,让估值更加真实,投资者可以用更便宜的价格投资,对于散户投资者的长期利益是有益 的。但是,对于连带而来的发行密度太大的问题,我们也不能不引起思考。美、印目前都不会有这样的密度。我们的上市公司的数量并不少了,占美、印的比例并不低了,发展速度并不低了,作为后起之秀,融资达到了平均水平,还是应当适当把握好速度和节奏。因为我们的问题还要研究,管理还要跟上,事缓则圆,平稳前进。