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“自2013年1月31日起，深市融资融券标的股票数量将由目前符合深圳100指数成份股标准的98只扩展为200只，而沪市标的股票数量则由185只增至300只。”
沪深交易所近日发布了《关于调整融资融券标的股票范围的通知》，自2013年1月31日起，深市标的股票数量将由目前符合深圳100指数成份股标准的98只扩展为200只，而沪市标的股票数量则由185只增至300只。值得关注的是，创业板股票首次成为融资融券标的。
2010年以来，融资融券业务平稳发展。截至2012年12月31日，开展融资融券业务的证券公司已有74家，开立投资者信用证券账户超过50万户。深市融资融券余额达277亿元，其中，融资交易额占比近80%，为市场注入了较多增量资金。
据悉，此次深交所扩大标的股票范围，改革了以往与指数成份股挂钩的做法，借鉴了指数成份股选取的标准，重点考虑较大的市值、较活跃的成交、较广泛的板块覆盖和较稳定的市场表现等因素，按照加权评价指标公式计算并排序得出标的股票名单。据统计，此次调整后深市标的股票流通市值和成交金额将分别占深市全部股票的54.46%和42.26%，标的股票覆盖面明显提升。特别是创业板股票首次成为融资融券标的，中小企业板股票数量进一步增加。
创业板股票终于被纳入融资融券标的
1月25日晚间，沪深交易所发布公告称，自2013年1月31日起，两市融资融券标的股票范围进一步扩大，融资融券标的首次扩容至创业板，6只创业板股票入围——吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技、蒙草抗旱。
1月28日，一位接近深交所的人士对告诉记者“这6只创业板股票是根据市值、流动性等指标，经过打分综合选出来的，这些股票都相对比较稳定。”股票入围融资融券标的，对于创业板这个以“高风险”著称的板块而言，无疑又增添了新的不确定性。
“这对创业板来说，是一个公平的事情，未来应该有更多的创业板股票能入围融资融券标的。长期来看，这对挤压创业板公司估值的泡沫是很有好处的。”深圳泽龙投资管理有限公司董事长杨泽龙称。
柏坊资产管理有限公司首席经济学家夏立传则告诉记者，融资融券业务在创业板的逐步开展，创业板的交易量也会逐步加大，这会带来更大的流动性，鉴于这一点，他们公司的股票池以后会更关注创业板公司，多做创业板股票的交易。
创业板成扩容关注重点
本次扩容最值得关注的，是创业板股票首次成为融资融券标的。
“中小板和创业板股票成为融资融券标的，长期来看有助于降低中小盘市场估值水平、减缓中小盘市场大幅波动。”申银万国分析师杨国平认为，在标的扩容前，中小盘市场由于缺乏卖空机制，导致市场投机气氛浓厚，暴涨暴跌现象频繁出现，估值虚高情况严重。
目前6只创业板股票均为中盘至大盘股，虽然交易均较稳定，但公司基本面差异甚大。
可供对照的是，华谊兄弟1月25日发布业绩预告称，2012年净利润比比上年同期上升：20%-35%。而吉峰农机2012年业绩表现则大跌，其1月23日的业绩预告显示，2012年净利润比上年同期下降：60%-90%。
“平心而论，这6个股票里边，华谊兄弟是相对被市场看好的，在业内具有强势的品牌。但蒙草抗旱这样的公司概念炒作过于厉害，吉峰农机也难以看到支撑长期发展的核心价值。”一位深圳资深投资人分析称。
小盘股或遭做空
针对创业板股票首次入围融资融券标的，深圳一位私募基金负责人对记者称：“这么做是好事，但是扩大得太慢，目前融资融券标的创业板和中小板还是太少。”
他称，A股市场历来有些游资，喜欢炒作题材股、概念股。“其实，只要把融资融券扩大到所有股票就能解决上述问题。”他认为，如果对垃圾股允许融券卖出，就会强有力地打击垃圾股的炒作，如果对新股也能融券卖出，也将打击对新股的炒作，“新股可以融券才能让新股的发行价格降下来。”
但他同时称，这需要实施国际上“裸空”政策，即机构在卖空的时候手中不需要有股票，但是回头要买入还交易所。否则在当前转融券正式推出前，券商手里没有小盘股的股票，盲目做空小盘股，很可能出现被主力“逼死”的情况。
金百灵分析师秦洪也对记者称，这将逐渐改变当前A股的博弈格局，使得市场实力资金盈利模式发生变化，因为此前主要是以小市值品种入手，单边做多，然后获取盈利。但如今通过对股指期货以及融券做空的方式，也可以获得盈利。
秦洪认为，当前A股市场的基金、阳光私募资金正面临着前所未有的挑战，此前他们喜欢做多中小盘概念股。但是，随着融资融券标的扩大到中小板、创业板，以及QFII也可以参与股指期货，而QFII喜欢做的事情是做多绩优蓝筹股，做空中小盘概念股、泡沫股、造假股、垃圾股。如此就使得公募基金、阳光私募基金以及游资热钱与QFII形成了交易对手。
个股波动幅度或翻倍
“创业板的振幅会扩大，以后投资者对市场节奏的把握要更准。不管是涨幅还是跌幅，将来都会更大、更狠。”夏立传提醒。
夏立传称，在不让融资融券的时候，如果股票的涨跌幅度是5%，那么放开融资融券之后，涨跌幅度可能会高达10%。
这也让创业板更受关注。
夏立传表示，鉴于创业板公司随着融资融券的开展会有更好的流动性，他们公司的股票池以后会更关注创业板公司，多做创业板股票的交易。
杨泽龙则更提示风险。他认为，目前的扩容为专业投资者提供更多做空机会，更给券商、银行、保险公司等各类金融机构带来只盈不亏的机会（通过提供融资融券服务），而融资融券本身的交易风险并不小。
杨泽龙坦言，尽管他有超过20年的投资经历，但融资融券开始以后，他也仅仅参与过3次，且都是融资业务。
目前在国内，“做空时代”远未实现。
夏立传表示，他们公司目前人手并不是太多，进行公司调研的时候，会选择“好”的企业，而不是选择“坏”的企业去专门做空。但在调研创业板公司时，他们现在会更谨慎，防止可能发生的巨大风险。
“目前而言，机构基本还是做多。但像浑水公司这样的机构，以后肯定有人专门去做。”夏立传称。
更核心的问题在于做空力量的弱势。
从2010年以来，融资融券业务保持平稳发展。深交所统计数据显示，截至2012年12月31日，开展融资融券业务的证券公司已有74家，开立投资者信用证券账户超过50万户，深市融资融券余额达277亿元，累计交易金额约为4433亿元。
但融券一方向来疲弱，代表做空力量的融券资源不足，在上述融资融券交易额中，融资占比近80%。
“标的扩容虽然扩大了投资者的融券选择面，但是在转融券推出前，券源不足的问题不会根本解决，甚至会更加严重。”杨国平称。
但这一格局或许会在2013年发生改变。
招商证券在1月28日的研报中表示，目前转融券业务相关筹备工作正在稳步推进中，2012年12月参与试点券商再次进行联网测试，随着转融券筹备日渐成熟，预计转融券可能将于下半年推出。
沪深交易所近日发布了《关于调整融资融券标的股票范围的通知》，自2013年1月31日起，深市标的股票数量将由目前符合深圳100指数成份股标准的98只扩展为200只，而沪市标的股票数量则由185只增至300只。值得关注的是，创业板股票首次成为融资融券标的。
2010年以来，融资融券业务平稳发展。截至2012年12月31日，开展融资融券业务的证券公司已有74家，开立投资者信用证券账户超过50万户。深市融资融券余额达277亿元，其中，融资交易额占比近80%，为市场注入了较多增量资金。
据悉，此次深交所扩大标的股票范围，改革了以往与指数成份股挂钩的做法，借鉴了指数成份股选取的标准，重点考虑较大的市值、较活跃的成交、较广泛的板块覆盖和较稳定的市场表现等因素，按照加权评价指标公式计算并排序得出标的股票名单。据统计，此次调整后深市标的股票流通市值和成交金额将分别占深市全部股票的54.46%和42.26%，标的股票覆盖面明显提升。特别是创业板股票首次成为融资融券标的，中小企业板股票数量进一步增加。
创业板股票终于被纳入融资融券标的
1月25日晚间，沪深交易所发布公告称，自2013年1月31日起，两市融资融券标的股票范围进一步扩大，融资融券标的首次扩容至创业板，6只创业板股票入围——吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技、蒙草抗旱。
1月28日，一位接近深交所的人士对告诉记者“这6只创业板股票是根据市值、流动性等指标，经过打分综合选出来的，这些股票都相对比较稳定。”股票入围融资融券标的，对于创业板这个以“高风险”著称的板块而言，无疑又增添了新的不确定性。
“这对创业板来说，是一个公平的事情，未来应该有更多的创业板股票能入围融资融券标的。长期来看，这对挤压创业板公司估值的泡沫是很有好处的。”深圳泽龙投资管理有限公司董事长杨泽龙称。
柏坊资产管理有限公司首席经济学家夏立传则告诉记者，融资融券业务在创业板的逐步开展，创业板的交易量也会逐步加大，这会带来更大的流动性，鉴于这一点，他们公司的股票池以后会更关注创业板公司，多做创业板股票的交易。
创业板成扩容关注重点
本次扩容最值得关注的，是创业板股票首次成为融资融券标的。
“中小板和创业板股票成为融资融券标的，长期来看有助于降低中小盘市场估值水平、减缓中小盘市场大幅波动。”申银万国分析师杨国平认为，在标的扩容前，中小盘市场由于缺乏卖空机制，导致市场投机气氛浓厚，暴涨暴跌现象频繁出现，估值虚高情况严重。
目前6只创业板股票均为中盘至大盘股，虽然交易均较稳定，但公司基本面差异甚大。
可供对照的是，华谊兄弟1月25日发布业绩预告称，2012年净利润比比上年同期上升：20%-35%。而吉峰农机2012年业绩表现则大跌，其1月23日的业绩预告显示，2012年净利润比上年同期下降：60%-90%。
“平心而论，这6个股票里边，华谊兄弟是相对被市场看好的，在业内具有强势的品牌。但蒙草抗旱这样的公司概念炒作过于厉害，吉峰农机也难以看到支撑长期发展的核心价值。”一位深圳资深投资人分析称。
小盘股或遭做空
针对创业板股票首次入围融资融券标的，深圳一位私募基金负责人对记者称：“这么做是好事，但是扩大得太慢，目前融资融券标的创业板和中小板还是太少。”
他称，A股市场历来有些游资，喜欢炒作题材股、概念股。“其实，只要把融资融券扩大到所有股票就能解决上述问题。”他认为，如果对垃圾股允许融券卖出，就会强有力地打击垃圾股的炒作，如果对新股也能融券卖出，也将打击对新股的炒作，“新股可以融券才能让新股的发行价格降下来。”
但他同时称，这需要实施国际上“裸空”政策，即机构在卖空的时候手中不需要有股票，但是回头要买入还交易所。否则在当前转融券正式推出前，券商手里没有小盘股的股票，盲目做空小盘股，很可能出现被主力“逼死”的情况。
金百灵分析师秦洪也对记者称，这将逐渐改变当前A股的博弈格局，使得市场实力资金盈利模式发生变化，因为此前主要是以小市值品种入手，单边做多，然后获取盈利。但如今通过对股指期货以及融券做空的方式，也可以获得盈利。
秦洪认为，当前A股市场的基金、阳光私募资金正面临着前所未有的挑战，此前他们喜欢做多中小盘概念股。但是，随着融资融券标的扩大到中小板、创业板，以及QFII也可以参与股指期货，而QFII喜欢做的事情是做多绩优蓝筹股，做空中小盘概念股、泡沫股、造假股、垃圾股。如此就使得公募基金、阳光私募基金以及游资热钱与QFII形成了交易对手。
个股波动幅度或翻倍
“创业板的振幅会扩大，以后投资者对市场节奏的把握要更准。不管是涨幅还是跌幅，将来都会更大、更狠。”夏立传提醒。
夏立传称，在不让融资融券的时候，如果股票的涨跌幅度是5%，那么放开融资融券之后，涨跌幅度可能会高达10%。
这也让创业板更受关注。
夏立传表示，鉴于创业板公司随着融资融券的开展会有更好的流动性，他们公司的股票池以后会更关注创业板公司，多做创业板股票的交易。
杨泽龙则更提示风险。他认为，目前的扩容为专业投资者提供更多做空机会，更给券商、银行、保险公司等各类金融机构带来只盈不亏的机会（通过提供融资融券服务），而融资融券本身的交易风险并不小。
杨泽龙坦言，尽管他有超过20年的投资经历，但融资融券开始以后，他也仅仅参与过3次，且都是融资业务。
目前在国内，“做空时代”远未实现。
夏立传表示，他们公司目前人手并不是太多，进行公司调研的时候，会选择“好”的企业，而不是选择“坏”的企业去专门做空。但在调研创业板公司时，他们现在会更谨慎，防止可能发生的巨大风险。
“目前而言，机构基本还是做多。但像浑水公司这样的机构，以后肯定有人专门去做。”夏立传称。
更核心的问题在于做空力量的弱势。
从2010年以来，融资融券业务保持平稳发展。深交所统计数据显示，截至2012年12月31日，开展融资融券业务的证券公司已有74家，开立投资者信用证券账户超过50万户，深市融资融券余额达277亿元，累计交易金额约为4433亿元。
但融券一方向来疲弱，代表做空力量的融券资源不足，在上述融资融券交易额中，融资占比近80%。
“标的扩容虽然扩大了投资者的融券选择面，但是在转融券推出前，券源不足的问题不会根本解决，甚至会更加严重。”杨国平称。
但这一格局或许会在2013年发生改变。
招商证券在1月28日的研报中表示，目前转融券业务相关筹备工作正在稳步推进中，2012年12月参与试点券商再次进行联网测试，随着转融券筹备日渐成熟，预计转融券可能将于下半年推出。