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当前中国面临着资本流动的新格局，即大量非FDI的流入。如果政策反应不当，就会不断积累风险，并在一定情况下(如经常账户恶化)引起大量资本外流，从而产生危机。而各种经济扭曲的存在，比如国家风险的外部性、各种优惠政策、要素价格扭曲、市场不完善以及一些难以持续的宏观经济政策等，都会进一步加剧资本流动引起的宏观经济不稳定。