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有人认为美联储出台第三轮量化宽松（QE3）是在预期之内，而笔者认为，这次QE是不在预期之内，或具体地讲，是有三个举措在市场预期之外。
一是QE无时限，故是QE FREE，不是QE3。这次的QE不是在买按揭证券，而是买按揭抵押资产，而且是无限期地买，当然美联储也不是真的无限期买，应在美国经济有长足增长后便会停。但什么是“长足增长”？美联储知，外人不知。从牌面上看，即是美国无限期地食类固醇，止住些咳，但未必能根治，而且可以有副作用，可能得白内障。
二是QE要改善劳工市场，如果未见改善，会继续出招。
三是QE不是在经济转差时才出招，而是要刺激经济复苏更大步。
合起来就是，如果未能刺激经济回升，而且是以满意的速度回升，美联储是不会手软的。换言之，美联储今次是要——不达目的（经济快增长），誓不罢休。在这个达标过程中，美联储是会不惜金钱，但求立竿定要见影。
美联储会出几多金钱？由于这是无时限的QE FREE，所以初步估计会用上1.2万亿至1.7万亿美元。再加上目前美联储已有的2万亿至3万亿美元的负债，即是美联储在数年后的负债会达到4万亿至5万亿美元。
这么庞大的负债额会为环球金融市场带来何种影响？一句话就是——先甜后苦，先喜后悲。
针对美联储的QE，中国香港金管局已立时出招，要加强楼房按揭管制，以免诱发香港本地的楼市资产泡沫。
智利财长Felipe Larrain表示，会使智利比索升值（因为美元贬值）。Larrain指出，一众的澳大利亚、新西兰、加拿大、巴西、秘鲁、哥伦比亚的货币亦一样相对美元要升值。在2011年，智利央行已动用了120亿美元的储备去遏抑智利比索的升值，因为如果智利比索再升不受控制的话，智利经济就会受损，因为智利货太贵，卖不出去了。
智利这个例子说明，美联储狂印美元时是会产生如下结果——美元是我的，问题是你的（My dollar，your problem）。最终全世界各国的货币汇价起波动，世界经济，尤其是进出口贸易将十分困难。以日本出口商为例，日本出口商会以1美元兑80日圆，还是90日圆，还是70日圆来计报价？选了不恰当的汇率时，或是货价太贵，接不到单，或是货价太平，卖出货，所赚的钱不够汇价损失。由此可见，在未来数月里，环球贸易将受到限制。这又会产生什么后遗症？
1.制造实业不会好；
2.金融市场的炒卖业务会因息率低、钱多而兴盛；
3.美联储虽然欲借QE FREE去创造就业，但如果实业家怕汇价波动而不敢动，怎会请人？
4.美联储买太多按揭抵押资产时，是有一定风险的。比如，如果按揭抵押资产法律手续不齐全，那么将无法处置。
即便如此，从短期来看，环球金融市场仍会是喜气洋洋的。
首先，港股恒生指数在8月14日已上破了周线图和日线图的下降轨阻力，美股见新高也是预期之内的事；
第二，美元在这两个月下跌急速，8月14日已跌得低于今年初的起始点了；
第三，黄金、石油将会走高，会升多少，当然要受到不少因素的影响，最近有人预测黄金将见到2400美元/盎司，这不是不可能的事；
第四，资金会自美国国债流出，10年期美国国债收益率已升超过1.8厘，假如再升穿2厘时，将会引起美汇、美债的熊市恐慌。
投资者如何自处？风已高，浪已急，或是落水，或是不落水，要落水时就要快逃离，还要计算好自己所能承受的风险。祝君好运！
一是QE无时限，故是QE FREE，不是QE3。这次的QE不是在买按揭证券，而是买按揭抵押资产，而且是无限期地买，当然美联储也不是真的无限期买，应在美国经济有长足增长后便会停。但什么是“长足增长”？美联储知，外人不知。从牌面上看，即是美国无限期地食类固醇，止住些咳，但未必能根治，而且可以有副作用，可能得白内障。
二是QE要改善劳工市场，如果未见改善，会继续出招。
三是QE不是在经济转差时才出招，而是要刺激经济复苏更大步。
合起来就是，如果未能刺激经济回升，而且是以满意的速度回升，美联储是不会手软的。换言之，美联储今次是要——不达目的（经济快增长），誓不罢休。在这个达标过程中，美联储是会不惜金钱，但求立竿定要见影。
美联储会出几多金钱？由于这是无时限的QE FREE，所以初步估计会用上1.2万亿至1.7万亿美元。再加上目前美联储已有的2万亿至3万亿美元的负债，即是美联储在数年后的负债会达到4万亿至5万亿美元。
这么庞大的负债额会为环球金融市场带来何种影响？一句话就是——先甜后苦，先喜后悲。
针对美联储的QE，中国香港金管局已立时出招，要加强楼房按揭管制，以免诱发香港本地的楼市资产泡沫。
智利财长Felipe Larrain表示，会使智利比索升值（因为美元贬值）。Larrain指出，一众的澳大利亚、新西兰、加拿大、巴西、秘鲁、哥伦比亚的货币亦一样相对美元要升值。在2011年，智利央行已动用了120亿美元的储备去遏抑智利比索的升值，因为如果智利比索再升不受控制的话，智利经济就会受损，因为智利货太贵，卖不出去了。
智利这个例子说明，美联储狂印美元时是会产生如下结果——美元是我的，问题是你的（My dollar，your problem）。最终全世界各国的货币汇价起波动，世界经济，尤其是进出口贸易将十分困难。以日本出口商为例，日本出口商会以1美元兑80日圆，还是90日圆，还是70日圆来计报价？选了不恰当的汇率时，或是货价太贵，接不到单，或是货价太平，卖出货，所赚的钱不够汇价损失。由此可见，在未来数月里，环球贸易将受到限制。这又会产生什么后遗症？
1.制造实业不会好；
2.金融市场的炒卖业务会因息率低、钱多而兴盛；
3.美联储虽然欲借QE FREE去创造就业，但如果实业家怕汇价波动而不敢动，怎会请人？
4.美联储买太多按揭抵押资产时，是有一定风险的。比如，如果按揭抵押资产法律手续不齐全，那么将无法处置。
即便如此，从短期来看，环球金融市场仍会是喜气洋洋的。
首先，港股恒生指数在8月14日已上破了周线图和日线图的下降轨阻力，美股见新高也是预期之内的事；
第二，美元在这两个月下跌急速，8月14日已跌得低于今年初的起始点了；
第三，黄金、石油将会走高，会升多少，当然要受到不少因素的影响，最近有人预测黄金将见到2400美元/盎司，这不是不可能的事；
第四，资金会自美国国债流出，10年期美国国债收益率已升超过1.8厘，假如再升穿2厘时，将会引起美汇、美债的熊市恐慌。
投资者如何自处？风已高，浪已急，或是落水，或是不落水，要落水时就要快逃离，还要计算好自己所能承受的风险。祝君好运！