论文部分内容阅读
摘 要：作为一个重要而特殊的部门，金融部门具有降低风险、便利交易、优化资源配置等功能。一国的经济增长对于增进国民福利、促进社会进步等都具有重要的作用。而经济增长的首要问题就是要分析并且度量影响经济活动的源泉和因素，寻找经济增长的有效路径。然而，社会上所有的经济活动都需要投入土地、劳动力和资本等生产要素。并且，随着社会的不断发展进步，现代经济活动所需要的要素只有与金融部门加强联合与推动，才能够真正地聚集储蓄，从而形成强大的经济增长效应。因此，在我国金融发展过程中探寻其经济增长路径显得尤为重要。
关键词：经济活动 金融发展 经济增长 路径 巴杰特
1873年，巴杰特（Walter Baghot）最早对金融发展和经济增长关系的重要性有了一定的认识。他认识到经济增长是通过金融系统将资金从低效率的投资转向高效率的投资来实现的。1966年，休·T.帕特里克运用“需求追随”和“供给引致”的方法阐述理论金融发展与经济增长的关系。但是，不同的经济学家对于金融发展与经济增长的因果关系和金融发展的作用也有不同的意见。比如，琼·罗宾逊认为金融发展是随着经济增长而出现的，但是其部门的发展并不是经济增长的原因；卢卡斯认为“经济发展中的金融作用被有害地强调了”。自改革开放以来，我国的经济增长速度得到了明显的提高，国内学者在金融发展和经济增长方面也进行了大量的研究。但是，国内学者对于金融发展中经济增长的路径的探索较为缺乏。因此，本文将通过对我国金融发展的经济增长效应的分析来探讨其经济增长路径。
一、变量与数据
1.选取变量。考虑到金融发展是通过各种途径来调整产业结构、提高产业产值，进而对经济发展产生影响的，在选取变量时，要考虑到数据的可获得性。
1.1金融发展。作为衡量金融发展水平的基础，制定科學的金融发展指标是研究金融发展和经济增长关系的前提。而所谓的金融发展，指的是一种金融功能完善、金融规模扩张、金融结构优化和金融效率提升的动态发展过程。由于不同的国家其金融发展的程度也不完全相同，因此，立足于我国金融发展的实际情况，根据我国金融发展的特点和规律，构建的金融发展指数为，其中，SVT/GDP是股票流动性指标，PRIVATE是指金融效率。这一金融发展指数不仅能够反映我国金融发展的状态，而且能够揭示我国股市波动较大、金融体系总体上由银行主导和金融市场投资渠道不畅等特征。
1.2投资资源。发展中国家要想实现经济的发展，必须投入足够的资源。而金融的发展不仅能够提升私人储蓄率，增加资源的流动性，还能够有效较少金融投资的成本，从而将聚集的储蓄转变为投资。因此，在选取可投资资源的变量时，可用每年的资本形成额来代替。
1.3技术进步。在选取金融发展的技术变量时，要充分考虑其国家的具体的金融发展情况。就以英国为例，在19世纪，由于具有发达的金融市场，英国的新型技术不断出现并被运用到实际的生产中，从而进一步促使长期投资的实施。话句话说，金融发展是技术创新的必要条件。此外，技术的创新发展也进一步促进了金融的发展。因此，技术进步率必须以索洛余值法计算得来的综合要素生产力为标准。
1.4经济效率。所谓经济效率，是指在一定的经济成本的基础上所能获得的经济收益。因此，在计量分析中，其指标可以以资本/产出比为标准。其资本/产出比（IOCR）的公式为：IOCR=（dY/Y）（dK/K）
1.5资本分配。金融行业的不断发展，一方面加剧了金融市场的竞争，使得资本的边际生产率提高；另一方面也使得整体资源的配置进一步提高。而资本分配主要在两个方面受金融的影响：一是由于金融中介促使资本的所有权发生了一些改变，不仅增加了有形财富的积累，还有效地提高了资本的配置效率；二是由于金融中介使得资本的生产用途发生了一些变化，从而提高了新资本的配置效率。因此，根据国际产业结构变化发展，可选用第三产业在我国资本增量的比重作为我国资本分配效率的指标。
1.6经济增长。从经济学角度讲，衡量经济增长状况的指标为人均国内生产总值。再加上，人均国内生产总值也是衡量我国“全面建设小康社会”的重要指标。因此，也可选用人均国内生产总值作为计量分析的指标。
1.7产业产值与产业结构。从本质上讲，金融发展的过程就是其功能提升的过程，而其产业结构的优化是促进经济增长的关键。也就是说，金融发展与产业结构和经济增长为正相关关系。而所谓现代经济发展，指的是一种以产业结构升级为特征、技术进步为动力和以资本形成为核心的产业发展过程。在产业结构中，产业升级是指第二、三产业的产值占GDP比重上升的过程。但是随着我国产业机构的不断改革，第三产业得到快速的发展，其在国内生产总值中的比重也在稳步上升。因此，将第三产业产值及其比重作为产业产值和产业结构的指标具有一定的科学意义。
2.数据选取与处理。
2.1数据说明。首先，根据上述方法可得到第三产业占我国GDP比重的数据。其次，根据索洛余值法，可以以实际资本总量、经济活动中的就业量和实际国内生产总值等为选取数据。
2.2数据标化处理。对所有原始数据进行标化处理，主要是为了消除各变量单位的影响。
二、实践检验和经济意义解释
无论从理论上还是从实际上讲，金融发展与经济增长的关系较为复杂，两者相互作用并且有直接或间接的影响。因此，路径分析法不仅是我国金融部门影响实体经济的有效方法，还是检验我国金融发展与经济增长的实证方法。另外，在进行经济增长路径的探索过程中，通过设计并实施路径网络图，不仅可以把金融发展与经济增长直接地展现出来，还能将其分解为直接路径系数和间接路径系数。
1.相关性分析。在路径分析过程中，首先就是开展相关性分析。根据各自变量的相关系数，我们可以知道多数变量之间具有较好的正相关关系，只有经济效率与其他变量的系数为负值且不明显。因此，可初步断定我国的金融发展与资本的产出没有直接的关系。 2.路径分析结果。通过建立路径结构方程式，可计算出路径充足模式和限制模式的结果。从其路径分析结果可知，由于一些解释变量对被解释变量的系数不明显，使得其系数在被解释变量的模型中均未通过显著性检验。再加上，经济效率的系数在解释变量的模型中也都不显著。因此，相关性分析中所判断的我国金融发展与资本产出没有直接的关系是正确的。
3.经济意义解释。
3.1金融发展的直接影响。由我国金融发展中经济增长的路径分析可知，自改革开放以来，随着金融的不断发展，我国的经济增长也得到明显的提高。此外，金融发展还能够直接增加可投资资源、提高产业产值、促进技术进步和实现产业结构的优化升级。在金融发展产生直接效应的变量中，金融发展水平与产业结构为正相关关系。因此，这表明改革开发以来的金融发展较好地发挥了优化产业结构的功能。但是，金融发展是把金融业作为第三产业的组成部分来推动其产业产值增长，而不是通过优化资本配置的方式实现的。
3.2经济增长的直接效应因素。根据我国经济增长的具体情况所设计的路径分析可知，经济增长的直接效应因素主要包括经济效率、技术进步、金融发展、产业结构和产业产值等五个因素。从其对我国经济发展分析可知，在计量分析中，我国资本产出效率明显不高，究其因为是在投资→工业化→我国国民经济发展这一增长路径中，由于过分依赖资本投入，致使在部门中仍然存在资本分配失衡等问题和资本与其他生产要素不配套的状况。因此，充分发挥市场机制对资源配置的基础性作用，对于推进我国经济发展发展具有重要的作用。
3.3金融发展对于经济增长的路径和影响。根据上述路径分析可知，金融发展对经济增长具有直接或间接的影响。其具体路径和相应的影响如下；路径一：金融发展→产业产值→经济增长。其影响是，作为一个带动国民经济增长的部门，金融部门的不断发展直接促进了我国国民经济的增长。路径二：金融发展→技术进步→产业结构→经济增长。路径三：金融发展→技术进步→经济增长。第二、三条路径的共同特点是金融发展是通过推进技术进步而促进经济增长的。路径四：金融发展→技术进步→经济效率→经济增长。路径五：金融发展→投资资源→技术进步→经济效率→经济增长。路径六：金融发展→投资资源→产业结构→经济增长。这三条路径都在不同程度上表明了我国金融发展对于聚集储蓄和技术创新的积极作用。路径七：金融发展→投资资源→技术进步→产业结构→经济增长。路径八：金融发展→投资资源→技术进步→经济增长。由这两条路径可知：我国金融部门是通过聚集储蓄来实现经济增长和产业结构调整的。
三、结语
综上所述，通過对金融发展中经济增长路径的分析，我们可以知道：金融部门的产出是国民产值增长的组成部分，其发展对于优化资本配置和促进技术进步等都具有积极的影响。因此，为有效促进我国国民经济的不断增长，必须加强对金融发展的深入研究，提升金融产业化程度，建立健全相关的机制和体系。
参考文献：
[1]杨帆，滕建州. 我国宏观经济和金融总量增长路径的结构变化研究[J]. 经济与管理，2013，04：36-41.
[2]张金清，陈卉. 我国金融发展与经济增长关系的适度性研究[J]. 社会科学，2013，05：39-49.
[3]杨友才. 金融发展与经济增长——基于我国金融发展门槛变量的分析[J]. 金融研究，2014，02：59-71.
[4]闫丽瑞，田祥宇. 金融发展与经济增长的区域差异研究——基于我国省际面板数据的实证检验[J]. 宏观经济研究，2012，03：99-105.
[5]赵华伟. 我国金融发展与经济增长关系的再检验：1989-2011[J]. 经济问题探索，2012，08：21-27.
作者简介：陶瑞（1979—），男， 黑龙江哈尔滨人，硕士，南开大学，主要研究方向：战略管理。
关键词：经济活动 金融发展 经济增长 路径 巴杰特
1873年，巴杰特（Walter Baghot）最早对金融发展和经济增长关系的重要性有了一定的认识。他认识到经济增长是通过金融系统将资金从低效率的投资转向高效率的投资来实现的。1966年，休·T.帕特里克运用“需求追随”和“供给引致”的方法阐述理论金融发展与经济增长的关系。但是，不同的经济学家对于金融发展与经济增长的因果关系和金融发展的作用也有不同的意见。比如，琼·罗宾逊认为金融发展是随着经济增长而出现的，但是其部门的发展并不是经济增长的原因；卢卡斯认为“经济发展中的金融作用被有害地强调了”。自改革开放以来，我国的经济增长速度得到了明显的提高，国内学者在金融发展和经济增长方面也进行了大量的研究。但是，国内学者对于金融发展中经济增长的路径的探索较为缺乏。因此，本文将通过对我国金融发展的经济增长效应的分析来探讨其经济增长路径。
一、变量与数据
1.选取变量。考虑到金融发展是通过各种途径来调整产业结构、提高产业产值，进而对经济发展产生影响的，在选取变量时，要考虑到数据的可获得性。
1.1金融发展。作为衡量金融发展水平的基础，制定科學的金融发展指标是研究金融发展和经济增长关系的前提。而所谓的金融发展，指的是一种金融功能完善、金融规模扩张、金融结构优化和金融效率提升的动态发展过程。由于不同的国家其金融发展的程度也不完全相同，因此，立足于我国金融发展的实际情况，根据我国金融发展的特点和规律，构建的金融发展指数为，其中，SVT/GDP是股票流动性指标，PRIVATE是指金融效率。这一金融发展指数不仅能够反映我国金融发展的状态，而且能够揭示我国股市波动较大、金融体系总体上由银行主导和金融市场投资渠道不畅等特征。
1.2投资资源。发展中国家要想实现经济的发展，必须投入足够的资源。而金融的发展不仅能够提升私人储蓄率，增加资源的流动性，还能够有效较少金融投资的成本，从而将聚集的储蓄转变为投资。因此，在选取可投资资源的变量时，可用每年的资本形成额来代替。
1.3技术进步。在选取金融发展的技术变量时，要充分考虑其国家的具体的金融发展情况。就以英国为例，在19世纪，由于具有发达的金融市场，英国的新型技术不断出现并被运用到实际的生产中，从而进一步促使长期投资的实施。话句话说，金融发展是技术创新的必要条件。此外，技术的创新发展也进一步促进了金融的发展。因此，技术进步率必须以索洛余值法计算得来的综合要素生产力为标准。
1.4经济效率。所谓经济效率，是指在一定的经济成本的基础上所能获得的经济收益。因此，在计量分析中，其指标可以以资本/产出比为标准。其资本/产出比（IOCR）的公式为：IOCR=（dY/Y）（dK/K）
1.5资本分配。金融行业的不断发展，一方面加剧了金融市场的竞争，使得资本的边际生产率提高；另一方面也使得整体资源的配置进一步提高。而资本分配主要在两个方面受金融的影响：一是由于金融中介促使资本的所有权发生了一些改变，不仅增加了有形财富的积累，还有效地提高了资本的配置效率；二是由于金融中介使得资本的生产用途发生了一些变化，从而提高了新资本的配置效率。因此，根据国际产业结构变化发展，可选用第三产业在我国资本增量的比重作为我国资本分配效率的指标。
1.6经济增长。从经济学角度讲，衡量经济增长状况的指标为人均国内生产总值。再加上，人均国内生产总值也是衡量我国“全面建设小康社会”的重要指标。因此，也可选用人均国内生产总值作为计量分析的指标。
1.7产业产值与产业结构。从本质上讲，金融发展的过程就是其功能提升的过程，而其产业结构的优化是促进经济增长的关键。也就是说，金融发展与产业结构和经济增长为正相关关系。而所谓现代经济发展，指的是一种以产业结构升级为特征、技术进步为动力和以资本形成为核心的产业发展过程。在产业结构中，产业升级是指第二、三产业的产值占GDP比重上升的过程。但是随着我国产业机构的不断改革，第三产业得到快速的发展，其在国内生产总值中的比重也在稳步上升。因此，将第三产业产值及其比重作为产业产值和产业结构的指标具有一定的科学意义。
2.数据选取与处理。
2.1数据说明。首先，根据上述方法可得到第三产业占我国GDP比重的数据。其次，根据索洛余值法，可以以实际资本总量、经济活动中的就业量和实际国内生产总值等为选取数据。
2.2数据标化处理。对所有原始数据进行标化处理，主要是为了消除各变量单位的影响。
二、实践检验和经济意义解释
无论从理论上还是从实际上讲，金融发展与经济增长的关系较为复杂，两者相互作用并且有直接或间接的影响。因此，路径分析法不仅是我国金融部门影响实体经济的有效方法，还是检验我国金融发展与经济增长的实证方法。另外，在进行经济增长路径的探索过程中，通过设计并实施路径网络图，不仅可以把金融发展与经济增长直接地展现出来，还能将其分解为直接路径系数和间接路径系数。
1.相关性分析。在路径分析过程中，首先就是开展相关性分析。根据各自变量的相关系数，我们可以知道多数变量之间具有较好的正相关关系，只有经济效率与其他变量的系数为负值且不明显。因此，可初步断定我国的金融发展与资本的产出没有直接的关系。 2.路径分析结果。通过建立路径结构方程式，可计算出路径充足模式和限制模式的结果。从其路径分析结果可知，由于一些解释变量对被解释变量的系数不明显，使得其系数在被解释变量的模型中均未通过显著性检验。再加上，经济效率的系数在解释变量的模型中也都不显著。因此，相关性分析中所判断的我国金融发展与资本产出没有直接的关系是正确的。
3.经济意义解释。
3.1金融发展的直接影响。由我国金融发展中经济增长的路径分析可知，自改革开放以来，随着金融的不断发展，我国的经济增长也得到明显的提高。此外，金融发展还能够直接增加可投资资源、提高产业产值、促进技术进步和实现产业结构的优化升级。在金融发展产生直接效应的变量中，金融发展水平与产业结构为正相关关系。因此，这表明改革开发以来的金融发展较好地发挥了优化产业结构的功能。但是，金融发展是把金融业作为第三产业的组成部分来推动其产业产值增长，而不是通过优化资本配置的方式实现的。
3.2经济增长的直接效应因素。根据我国经济增长的具体情况所设计的路径分析可知，经济增长的直接效应因素主要包括经济效率、技术进步、金融发展、产业结构和产业产值等五个因素。从其对我国经济发展分析可知，在计量分析中，我国资本产出效率明显不高，究其因为是在投资→工业化→我国国民经济发展这一增长路径中，由于过分依赖资本投入，致使在部门中仍然存在资本分配失衡等问题和资本与其他生产要素不配套的状况。因此，充分发挥市场机制对资源配置的基础性作用，对于推进我国经济发展发展具有重要的作用。
3.3金融发展对于经济增长的路径和影响。根据上述路径分析可知，金融发展对经济增长具有直接或间接的影响。其具体路径和相应的影响如下；路径一：金融发展→产业产值→经济增长。其影响是，作为一个带动国民经济增长的部门，金融部门的不断发展直接促进了我国国民经济的增长。路径二：金融发展→技术进步→产业结构→经济增长。路径三：金融发展→技术进步→经济增长。第二、三条路径的共同特点是金融发展是通过推进技术进步而促进经济增长的。路径四：金融发展→技术进步→经济效率→经济增长。路径五：金融发展→投资资源→技术进步→经济效率→经济增长。路径六：金融发展→投资资源→产业结构→经济增长。这三条路径都在不同程度上表明了我国金融发展对于聚集储蓄和技术创新的积极作用。路径七：金融发展→投资资源→技术进步→产业结构→经济增长。路径八：金融发展→投资资源→技术进步→经济增长。由这两条路径可知：我国金融部门是通过聚集储蓄来实现经济增长和产业结构调整的。
三、结语
综上所述，通過对金融发展中经济增长路径的分析，我们可以知道：金融部门的产出是国民产值增长的组成部分，其发展对于优化资本配置和促进技术进步等都具有积极的影响。因此，为有效促进我国国民经济的不断增长，必须加强对金融发展的深入研究，提升金融产业化程度，建立健全相关的机制和体系。
参考文献：
[1]杨帆，滕建州. 我国宏观经济和金融总量增长路径的结构变化研究[J]. 经济与管理，2013，04：36-41.
[2]张金清，陈卉. 我国金融发展与经济增长关系的适度性研究[J]. 社会科学，2013，05：39-49.
[3]杨友才. 金融发展与经济增长——基于我国金融发展门槛变量的分析[J]. 金融研究，2014，02：59-71.
[4]闫丽瑞，田祥宇. 金融发展与经济增长的区域差异研究——基于我国省际面板数据的实证检验[J]. 宏观经济研究，2012，03：99-105.
[5]赵华伟. 我国金融发展与经济增长关系的再检验：1989-2011[J]. 经济问题探索，2012，08：21-27.
作者简介：陶瑞（1979—），男， 黑龙江哈尔滨人，硕士，南开大学，主要研究方向：战略管理。