【摘 要】
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<正>一、前言相比于国债与股票,我国企业(公司)债券市场长期以来未能得到充分发展,规模非常小。但是,在国外发达资本市场,公司债券和企业债券的发行量都远高于股票和国债,是
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<正>一、前言相比于国债与股票,我国企业(公司)债券市场长期以来未能得到充分发展,规模非常小。但是,在国外发达资本市场,公司债券和企业债券的发行量都远高于股票和国债,是资本市场的主体,是最最重要的基础性证券。完善的企业(公司)债券市场有着重要的意义,一方面,在宏观层面,有利于我国资本市场的均衡发展。公司债券能比银行贷款分散更多的风险。公司债市场可以通过二级市场更好地识别和量化风险,有利于整个国家金融体系的稳定。公司债市场有利于增强货币政策的有效性,目前我国上市企业参与债券市场较少,对利率变动不敏感,通过利率影响企业融资行为见效甚微。货币政策要发挥显著的作用,必须存在一个企业和投资者广泛参与的发达健全的公司债市场。另一方面,对于微观个体来说,债券融资的优势突出,吸引力更强。首先,相对于银行贷款债券融资的成本更低。其次,公司债不会稀释股权,且可获得节税利益。因此,我国企业(公司)债券市场的
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