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摘 要：仓单质押业务是一项创新型的物流增值服务，它是物流业与金融业发展到一定阶段的产物。仓单质押业务通过物流企业作为第三方担保人，可以实现三方“共赢”的目的。但在仓单质押实施过程中存在大量风险，有效的识别风险因素并对其进行评价可以很好地控制损失的发生。本文深入研究仓单质押业务的特点，制定完备的风险评价体系，并提出风险防范的建议，以防范可能出现的风险。
关键词：仓单质押；指标体系；风险分析
近年来，随着我国市场经济体制的建立和不断完善，经济发展的日益繁荣，投资、融资等各种经济活动不断涌现。仓单质押业务就是一个典型代表，它是传统物流业务向现代物流发展的一个延伸业务。作为一种新的物流业务模式延伸，为传统的物流企业挖掘出新的盈利点。仓单质押业务作为解决中小企业融资问题的重要手段在我国许多地区和行业逐渐发展成熟起来，并取得了显著成效，有力地提升了自身的综合价值和竞争力。
1 仓单质押的相关理论
仓单质押业务（Warehouse Receipt Hypothecation），是指货主企业把货物存储在物流企业的仓库中，然后凭仓库开具的货物仓储凭证-仓单，向银行申请贷款，银行根据货物的价值向货主企业提供一定比例的贷款，同时由物流企业代理监管货物，并收取一定的报酬。仓单质押业务的特点是“先货后票”，即出质企业要先将其货物质押给银行，银行才会向出质企业出票授信。出质方将其出质货物存入监管方指定的仓库，监管方据此向质权方开出以出质方为存货人的仓单，经出质方和监管方背书确认后向质权方提交。质权方拥有仓单并享有质物质权，以此为保证向出质方提供授信。由此，仓单质押业务可使中小企业通过物流企业提供的监管服务，将银行不太愿意接受的动产作为质押物进行贷款，从而架设起银行与企业之间资金融通的桥梁，同时物流企业在融资方获得贷款的同时也促进了业务的发展，达到三方共赢的目的。
2 仓单质押业务风险因素识别与分析
仓单质押业务较好的解决了银企间的矛盾，为中小企业融资开辟了一条重要的途径，但是，不可回避的是风险问题。仓单质押业务是萌生在物流领域与金融领域的新事物，目前依然处于发展阶段，无论是对于物流公司、银行，还是供销企业都处于摸索阶段，可以借鉴的经验不多，而开展仓单质押业务涉及很多方面以及由此引起的资金流动，涉及到法律、管理体制、信息安全等一系列的问题，随着进一步实践逐渐暴露出来。
2.1 客户资信风险。仓单质押业务的成功运作在很大程度上依赖于各方之间信任机制的建立和保持，而客户企业的资信考察是信任建立的基础。
2.2 法律风险。合同风险也是企业的共性风险之一。因为合同内容的不完善而带来的一系列负面问题。但是仓单质押业务的不成熟性赋予了其更多的合同风险，应该引起物流企业的格外重视。我国现行的法律体系仍不完善，相关法律、法规的不完善使得仓单质押业务步履维艰。最主要的是，相关法律的缺失会给合同的条款带来很大的不确定性。
2.3 评估风险。物流企业参与仓单质押业务的过程中，由物流企业的评估系统和技术的不完善所带来的风险。物流企业参与仓单质押业务对质押物的价值评估是一项重要内容，所以有关评估的风险也是值得我们注意的。
2.4 质押物选择风险。质押物作为担保物最基本的能力就是变现，仓单质押业务作为信贷业务的一种，贷方必须对质押物的变现能力进行评估。
2.5 企业监管风险。物流企业在参与仓单质押业务的过程中因为监管制度上的不完善而带来的风险。其实对于任何企业而言，监管制度风险都是存在的，可以说是所有企业的共性风险。仓单质押业务对于物流企业来说又是新业务，所以其中的问题就更多了。由于增加了新业务，物流企业在组织结构、部门设计、人员配备上都会发生相应的变化，管理也必然会增加相应的内容。因此监管机制的健全也是至关重要的。
3 仓单质押业务的风险防范
3.1 客户资信风险的防范措施
3.1.1 企业经营能力考察。非长期往来客户，物流企业除了要验证货物的合法性外，还得考察他们的经营能力和信用状况。再者，还要考察客户的资产负债率，资产负债率过高者，物流企业也应该拒绝与其合作。
3.1.2 企业信用状况考察。良好的信用是企业履约的必备条件。物流企业必须加强对客户的信用管理，并与客户建立长期的合作伙伴关系，这样有利于深入了解客户企业的经营状况，对企业的经营前景作出准确的判断和预测，以有效的降低信用风险。
3.1.3 加强与银行的合作。在双方信息共享的情况下，与银行联系开展融资项目的信用和风险评估。在参与仓单质押业务的过程中，形成互动的监管和控制机制。这样，既能更加有效地控制风险，又能加强与银行的信用关系。
3.2 物流企业外部风险的防范措施
3.2.1 法律风险的防范。到目前为止，我国法律上关于仓单质押业务的相关条款还不完善，所以在仓单质押业务开展过程中要注重按照法律办事，同时注意堵塞法律上的漏洞，在有争议的事项上事先以协议予以说明，以避免不必要的损失。
3.2.2 环境风险。所谓应对环境风险，就是密切注意国家的有关政策法规和国内外的经济形势的影响，以此来调整企业参与仓单质押的策略。仓单质押业务目前所面临的风险主要是政策环境风险和经济环境风险。
3.3 评估风险的防范措施
对于参与仓单质押业务的物流企业而言，评估工作所带来的损失影响是很大的。对评估风险因素的处置主要也是以风险控制的方法为主。具体的措施有：（1）加强与相关评估机构的合作；（2）开发评估方法与评估系统。
3.4 质押物选择风险的防范措施
质物品种选取的恰当与否直接关系到仓单质押业务的风险大小。并不是所有的商品都适合做仓单质押的。因此在质押物的选择过程中，所选质押物最好为价值易确定且相对透明稳定，市场需求量大，流动性好，变现性较好，质量稳定，容易储藏保管的大众化物品。
3.5 物流企业监管风险的防范措施
3.5.1 完善监管制度和激励制度。制订完善的办理质押物人库、发货的程序方案，加强对质物的监管能力。根据服务方式的不同，有针对性地制定严格的操作规范和监管程序，杜绝因内部管理漏洞和不规范而产生的风险。在监管风险里面，最大的风险莫过于监管人诚信、责任心的缺失而给物流企业带来损失。所以，完善激励机制，能对监管风险起到一定的防范作用，提高工作的积极性，并结合道德约束、经济约束等方式对员工的消极行为进行及时的控制，来防范监管过程中道德风险。
3.5.2 加快信息化建设。信息化能优化“仓储物流”，更好地完成内部的管理和操作，协同作业的信息化能优化其物流网络和服务体系。高效的同客户与银行进行信息的沟通和共享，降低了仓库、银行的风险，方便了银行对仓库的监管，完善了为客户提供的物流服务。
结束语
虽然本文对物流企业参与仓单质押业务风险的分析、评价进行了较为系统的研究，并提出了仓单质押业务风险应对的有效措施。但随着物流企业对仓单质押业务风险本质认识的不断深化以及仓单质押业务运作模式的不断变更，新的风险评价理论将不断的出现。
参考文献
[1]王永忠.仓单质押贷款的问题分析及关键指标的VAR设计[D].西安：西北工业大学，2004.
[2]曾文琦.商业银行仓单质押贷款研究[D].厦门大学硕士，2006.
[3]赖朝晖.商业银行的中小企业仓单质押贷款业务风险控制[J].金融理论与实践，2006.
关键词：仓单质押；指标体系；风险分析
近年来，随着我国市场经济体制的建立和不断完善，经济发展的日益繁荣，投资、融资等各种经济活动不断涌现。仓单质押业务就是一个典型代表，它是传统物流业务向现代物流发展的一个延伸业务。作为一种新的物流业务模式延伸，为传统的物流企业挖掘出新的盈利点。仓单质押业务作为解决中小企业融资问题的重要手段在我国许多地区和行业逐渐发展成熟起来，并取得了显著成效，有力地提升了自身的综合价值和竞争力。
1 仓单质押的相关理论
仓单质押业务（Warehouse Receipt Hypothecation），是指货主企业把货物存储在物流企业的仓库中，然后凭仓库开具的货物仓储凭证-仓单，向银行申请贷款，银行根据货物的价值向货主企业提供一定比例的贷款，同时由物流企业代理监管货物，并收取一定的报酬。仓单质押业务的特点是“先货后票”，即出质企业要先将其货物质押给银行，银行才会向出质企业出票授信。出质方将其出质货物存入监管方指定的仓库，监管方据此向质权方开出以出质方为存货人的仓单，经出质方和监管方背书确认后向质权方提交。质权方拥有仓单并享有质物质权，以此为保证向出质方提供授信。由此，仓单质押业务可使中小企业通过物流企业提供的监管服务，将银行不太愿意接受的动产作为质押物进行贷款，从而架设起银行与企业之间资金融通的桥梁，同时物流企业在融资方获得贷款的同时也促进了业务的发展，达到三方共赢的目的。
2 仓单质押业务风险因素识别与分析
仓单质押业务较好的解决了银企间的矛盾，为中小企业融资开辟了一条重要的途径，但是，不可回避的是风险问题。仓单质押业务是萌生在物流领域与金融领域的新事物，目前依然处于发展阶段，无论是对于物流公司、银行，还是供销企业都处于摸索阶段，可以借鉴的经验不多，而开展仓单质押业务涉及很多方面以及由此引起的资金流动，涉及到法律、管理体制、信息安全等一系列的问题，随着进一步实践逐渐暴露出来。
2.1 客户资信风险。仓单质押业务的成功运作在很大程度上依赖于各方之间信任机制的建立和保持，而客户企业的资信考察是信任建立的基础。
2.2 法律风险。合同风险也是企业的共性风险之一。因为合同内容的不完善而带来的一系列负面问题。但是仓单质押业务的不成熟性赋予了其更多的合同风险，应该引起物流企业的格外重视。我国现行的法律体系仍不完善，相关法律、法规的不完善使得仓单质押业务步履维艰。最主要的是，相关法律的缺失会给合同的条款带来很大的不确定性。
2.3 评估风险。物流企业参与仓单质押业务的过程中，由物流企业的评估系统和技术的不完善所带来的风险。物流企业参与仓单质押业务对质押物的价值评估是一项重要内容，所以有关评估的风险也是值得我们注意的。
2.4 质押物选择风险。质押物作为担保物最基本的能力就是变现，仓单质押业务作为信贷业务的一种，贷方必须对质押物的变现能力进行评估。
2.5 企业监管风险。物流企业在参与仓单质押业务的过程中因为监管制度上的不完善而带来的风险。其实对于任何企业而言，监管制度风险都是存在的，可以说是所有企业的共性风险。仓单质押业务对于物流企业来说又是新业务，所以其中的问题就更多了。由于增加了新业务，物流企业在组织结构、部门设计、人员配备上都会发生相应的变化，管理也必然会增加相应的内容。因此监管机制的健全也是至关重要的。
3 仓单质押业务的风险防范
3.1 客户资信风险的防范措施
3.1.1 企业经营能力考察。非长期往来客户，物流企业除了要验证货物的合法性外，还得考察他们的经营能力和信用状况。再者，还要考察客户的资产负债率，资产负债率过高者，物流企业也应该拒绝与其合作。
3.1.2 企业信用状况考察。良好的信用是企业履约的必备条件。物流企业必须加强对客户的信用管理，并与客户建立长期的合作伙伴关系，这样有利于深入了解客户企业的经营状况，对企业的经营前景作出准确的判断和预测，以有效的降低信用风险。
3.1.3 加强与银行的合作。在双方信息共享的情况下，与银行联系开展融资项目的信用和风险评估。在参与仓单质押业务的过程中，形成互动的监管和控制机制。这样，既能更加有效地控制风险，又能加强与银行的信用关系。
3.2 物流企业外部风险的防范措施
3.2.1 法律风险的防范。到目前为止，我国法律上关于仓单质押业务的相关条款还不完善，所以在仓单质押业务开展过程中要注重按照法律办事，同时注意堵塞法律上的漏洞，在有争议的事项上事先以协议予以说明，以避免不必要的损失。
3.2.2 环境风险。所谓应对环境风险，就是密切注意国家的有关政策法规和国内外的经济形势的影响，以此来调整企业参与仓单质押的策略。仓单质押业务目前所面临的风险主要是政策环境风险和经济环境风险。
3.3 评估风险的防范措施
对于参与仓单质押业务的物流企业而言，评估工作所带来的损失影响是很大的。对评估风险因素的处置主要也是以风险控制的方法为主。具体的措施有：（1）加强与相关评估机构的合作；（2）开发评估方法与评估系统。
3.4 质押物选择风险的防范措施
质物品种选取的恰当与否直接关系到仓单质押业务的风险大小。并不是所有的商品都适合做仓单质押的。因此在质押物的选择过程中，所选质押物最好为价值易确定且相对透明稳定，市场需求量大，流动性好，变现性较好，质量稳定，容易储藏保管的大众化物品。
3.5 物流企业监管风险的防范措施
3.5.1 完善监管制度和激励制度。制订完善的办理质押物人库、发货的程序方案，加强对质物的监管能力。根据服务方式的不同，有针对性地制定严格的操作规范和监管程序，杜绝因内部管理漏洞和不规范而产生的风险。在监管风险里面，最大的风险莫过于监管人诚信、责任心的缺失而给物流企业带来损失。所以，完善激励机制，能对监管风险起到一定的防范作用，提高工作的积极性，并结合道德约束、经济约束等方式对员工的消极行为进行及时的控制，来防范监管过程中道德风险。
3.5.2 加快信息化建设。信息化能优化“仓储物流”，更好地完成内部的管理和操作，协同作业的信息化能优化其物流网络和服务体系。高效的同客户与银行进行信息的沟通和共享，降低了仓库、银行的风险，方便了银行对仓库的监管，完善了为客户提供的物流服务。
结束语
虽然本文对物流企业参与仓单质押业务风险的分析、评价进行了较为系统的研究，并提出了仓单质押业务风险应对的有效措施。但随着物流企业对仓单质押业务风险本质认识的不断深化以及仓单质押业务运作模式的不断变更，新的风险评价理论将不断的出现。
参考文献
[1]王永忠.仓单质押贷款的问题分析及关键指标的VAR设计[D].西安：西北工业大学，2004.
[2]曾文琦.商业银行仓单质押贷款研究[D].厦门大学硕士，2006.
[3]赖朝晖.商业银行的中小企业仓单质押贷款业务风险控制[J].金融理论与实践，2006.