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文章以中国1997—1999年上市的公司运行到股权分置改革前（2003年）的横截面数据作为研究对象，探讨股权结构的激励效应。实证研究显示：国有股比例与公司绩效呈明显的负相关关系、法人股比例则与公司绩效呈明显的正相关关系，而流通股比例与公司绩效的关系不明显。同时，实证研究发现，以前人们研究中所讲的U型关系并不存在。这一研究结论对股权分置改革后如何优化我国上市公司股权结构，进而改善公司绩效，具有很好的启示意义。