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2021年2月，美国经济呈复苏态势但总体不均衡，欧元区采购经理指数（PMI）出现分化。国内宏观经济持续回升，居民消费价格指数（CPI）同比下降0.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨1.7%，制造业PMI继续保持在景气区间。本月货币政策操作实现资金净回笼3140亿元，资金利率有所下降。债券收益率整体下行，中债-新综合净价指数有所下降。债券市场交易结算量和换手率同比小幅上升，债券存量稳步扩大。境外投资者继续增持人民币债券。
宏观经济情况
（一）美国经济复苏不均衡，欧元区PMI出现分化
2月，美国非农就业人数增加37.9万人，预期增加19.8万人，前值为增加4.9万人，但各行业新增就业情况不均衡;失业率为6.2%，预期值为6.3%，前值为6.3%。CPI同比增长1.7%，预期值为1.7%，前值为1.4%。美国供应管理协会（ISM）制造业PMI为60.8%，预期值为58.6%，前值为58.7%;ISM非制造业PMI为55.3%，预期值为58.7%，前值为58.7%，PMI数据显示经济仍然在复苏。
欧元区方面，2月调和CPI同比增长0.9%，预期增长0.9%，前值为增长0.9%;核心CPI同比增长1.1%，预期增长1.1%，前值为增长1.4%。Markit数据显示，2月制造业PMI终值为57.9%，预期值为57.7%，前值为54.8%;服务业PMI终值为45.7%，预期值为44.7%，前值为45.4%;综合PMI终值为48.8%，预期值为48.1%，前值为47.8%。本月欧元区PMI数据明显上行，制造业PMI和服务业PMI均超过上月水平，但分化明显，服务业PMI仍位于枯荣线之下，已连续4个月处于收缩区间。2月欧洲央行利率决议公布，维持三大利率（再融资操作利率、边际贷款利率和定期存款利率）不变，继续重申非常宽松的货币政策立场。
（二）国内宏观经济持续回升
1.CPI同比下降0.2%
2月，CPI同比下降0.2%。其中，消費品价格下降0.3%，服务价格下降0.1%。CPI环比上涨0.6%。其中，消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.4%。
2.PPI同比上涨1.7%
2月，PPI同比上涨1.7%，环比上涨0.8%;工业生产者购进价格同比上涨2.4%，环比上涨1.2%。
3.制造业PMI有所回落
2月，制造业PMI为50.6%，比上月回落0.7个百分点，连续12个月位于50%临界点以上，制造业继续保持在景气区间，但活跃度有所下降。
4.货币信贷市场情况
2月末，本外币贷款余额为183.6万亿元，同比增长12.6%。其中，人民币贷款余额为177.68万亿元，同比增长12.9%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期高0.8个百分点。当月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。2月末，本外币存款余额为223.52万亿元，同比增长10.4%。其中，人民币存款余额为217.29万亿元，同比增长10.4%，增速与上月末持平，比上年同期高2.3个百分点。当月人民币存款增加1.15万亿元，同比多增1294亿元。
2月末，广义货币（M2）余额为223.6万亿元，同比增长10.1%，增速比上月末高0.7个百分点，比上年同期高1.3个百分点;狭义货币（M1）余额为59.35万亿元，同比增长7.4%，增速比上月末低7.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点;流通中货币（M0）余额为9.19万亿元，同比增长4.2%。当月净投放现金2299亿元。
5.货币政策工具操作情况
2月，货币政策工具操作实现资金净回笼3140亿元（见表1）。人民银行通过逆回购操作投放8300亿元，通过中期借贷便利（MLF）投放2000亿元;通过逆回购到期回笼资金11440亿元，通过MLF和定向中期借贷便利（TMLF）到期回收2000亿元。
2月，货币市场利率大幅下行。银行间回购R01D品种平均利率较上月下行29BP，至2.0061%;日均成交量为20670.18亿元，环比减少22.92%。R07D品种平均利率较上月下行37BP，至2.4358%;日均成交量为1627.01亿元，环比减少28.73%。
债券市场价格走势及特点
（一）债券收益率整体下行
2月，债券收益率先降后升，较上月整体下行且收益率曲线趋于陡峭。分券种来看，国债、政策性金融债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点（不含隔夜收益率）本月末较上月末平均下行7.07BP、12.19BP、5.07BP和7.75BP。
（二）中债-新综合净价指数略有下降
2月，中债-新综合净价指数从上月末的99.8031点下降至本月末的99.5942点，下降0.2093%;中债-新综合财富指数从上月末的202.5966点上升至本月末的202.7411点，上升0.0713%。
债券市场交易结算情况
2月，全国债券市场共发生现券和回购交易87.83万亿元，同比增长4.79%。其中，中央结算公司办理结算52.42万亿元，同比上升17.56%，占全市场的59.69%;上海清算所办理结算14.78万亿元，同比下降18.71%，占全市场的16.83%;上海证券交易所和深圳证券交易所（以下简称“沪深交易所”）成交20.63万亿元，同比下降1.98%，占全市场的23.49%。
2月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量为6.89万亿元，同比增长18.44%;回购交易结算量为45.54万亿元，同比增长17.42%。
2月，中央结算公司登记债券的现券交易规模最大的五类机构为证券公司、城市商业银行、全国性商业银行、非法人产品和农村商业银行，结算量分别为2.00万亿元、1.34万亿元、0.93万亿元、0.87万亿元和0.83万亿元。买卖净额方面，净买入量最大的两类机构为农村商业银行和境外机构，分别净买入1382.17亿元和1344.05亿元;净卖出量最大的两类机构为全国性商业银行和城市商业银行，分别净卖出1742.36亿元和1597.79亿元。
2月，中央结算公司登记债券的换手率平均为8.85%。其中，交易较活跃的券种为政策性金融债和记账式国债，换手率分别为20.40%和12.37%（见表2）。
2月，全国债券市场新发债券945只，发行总量为1.58万亿元1，同比下降18.36%。其中，中央结算公司登记新发债券119只，发行量为0.87万亿元，占债券市场发行总量的55.16%;上海清算所登记新发债券469只，发行量为0.49万亿元，占债券市场发行总量的30.83%;沪深交易所登记新发行债券357只，发行量为0.22万亿元，占债券市场发行总量的14.01%。
债券市场存量结构
截至2月末，全国债券市场总托管量达到105.26万亿元，同比增长18.06%（见表6）。其中，在中央结算公司托管量为77.54万亿元，同比增长17.74%，占全市场托管量的73.66%;上海清算所托管量为13.63万亿元，同比增长10.94%，占全市场托管量的12.94%;中国结算托管量为14.10万亿元，同比增长27.88%，占全市场托管量的13.40%（见表3）。
2月，境外机构在银行间债券市场增持债券1016亿元。截至2月末，境外机构在银行间债券市场持有债券余额为3.32万亿元，同比增长60.58%，占市场总量的3.77%，较上年末上升0.29个百分点。其中，中央结算公司托管3.15万亿元，占比为95.01%。境外机构在中央结算公司通过全球通模式持债占比为75.32%。境外机构持有记账式国债2.06万亿元，占境外机构持债规模的65.36%。境外机构持有量占记账式国债总量的10.62%，较2020年末上升0.96个百分点。
注：
1.报告中债券发行和托管、境外机构持有数据均不含同业存单。
作者单位：中央结算公司统计监测部
责任编辑：罗邦敏 刘颖
宏观经济情况
（一）美国经济复苏不均衡，欧元区PMI出现分化
2月，美国非农就业人数增加37.9万人，预期增加19.8万人，前值为增加4.9万人，但各行业新增就业情况不均衡;失业率为6.2%，预期值为6.3%，前值为6.3%。CPI同比增长1.7%，预期值为1.7%，前值为1.4%。美国供应管理协会（ISM）制造业PMI为60.8%，预期值为58.6%，前值为58.7%;ISM非制造业PMI为55.3%，预期值为58.7%，前值为58.7%，PMI数据显示经济仍然在复苏。
欧元区方面，2月调和CPI同比增长0.9%，预期增长0.9%，前值为增长0.9%;核心CPI同比增长1.1%，预期增长1.1%，前值为增长1.4%。Markit数据显示，2月制造业PMI终值为57.9%，预期值为57.7%，前值为54.8%;服务业PMI终值为45.7%，预期值为44.7%，前值为45.4%;综合PMI终值为48.8%，预期值为48.1%，前值为47.8%。本月欧元区PMI数据明显上行，制造业PMI和服务业PMI均超过上月水平，但分化明显，服务业PMI仍位于枯荣线之下，已连续4个月处于收缩区间。2月欧洲央行利率决议公布，维持三大利率（再融资操作利率、边际贷款利率和定期存款利率）不变，继续重申非常宽松的货币政策立场。
（二）国内宏观经济持续回升
1.CPI同比下降0.2%
2月，CPI同比下降0.2%。其中，消費品价格下降0.3%，服务价格下降0.1%。CPI环比上涨0.6%。其中，消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.4%。
2.PPI同比上涨1.7%
2月，PPI同比上涨1.7%，环比上涨0.8%;工业生产者购进价格同比上涨2.4%，环比上涨1.2%。
3.制造业PMI有所回落
2月，制造业PMI为50.6%，比上月回落0.7个百分点，连续12个月位于50%临界点以上，制造业继续保持在景气区间，但活跃度有所下降。
4.货币信贷市场情况
2月末，本外币贷款余额为183.6万亿元，同比增长12.6%。其中，人民币贷款余额为177.68万亿元，同比增长12.9%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期高0.8个百分点。当月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。2月末，本外币存款余额为223.52万亿元，同比增长10.4%。其中，人民币存款余额为217.29万亿元，同比增长10.4%，增速与上月末持平，比上年同期高2.3个百分点。当月人民币存款增加1.15万亿元，同比多增1294亿元。
2月末，广义货币（M2）余额为223.6万亿元，同比增长10.1%，增速比上月末高0.7个百分点，比上年同期高1.3个百分点;狭义货币（M1）余额为59.35万亿元，同比增长7.4%，增速比上月末低7.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点;流通中货币（M0）余额为9.19万亿元，同比增长4.2%。当月净投放现金2299亿元。
5.货币政策工具操作情况
2月，货币政策工具操作实现资金净回笼3140亿元（见表1）。人民银行通过逆回购操作投放8300亿元，通过中期借贷便利（MLF）投放2000亿元;通过逆回购到期回笼资金11440亿元，通过MLF和定向中期借贷便利（TMLF）到期回收2000亿元。
2月，货币市场利率大幅下行。银行间回购R01D品种平均利率较上月下行29BP，至2.0061%;日均成交量为20670.18亿元，环比减少22.92%。R07D品种平均利率较上月下行37BP，至2.4358%;日均成交量为1627.01亿元，环比减少28.73%。
债券市场价格走势及特点
（一）债券收益率整体下行
2月，债券收益率先降后升，较上月整体下行且收益率曲线趋于陡峭。分券种来看，国债、政策性金融债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点（不含隔夜收益率）本月末较上月末平均下行7.07BP、12.19BP、5.07BP和7.75BP。
（二）中债-新综合净价指数略有下降
2月，中债-新综合净价指数从上月末的99.8031点下降至本月末的99.5942点，下降0.2093%;中债-新综合财富指数从上月末的202.5966点上升至本月末的202.7411点，上升0.0713%。
债券市场交易结算情况
2月，全国债券市场共发生现券和回购交易87.83万亿元，同比增长4.79%。其中，中央结算公司办理结算52.42万亿元，同比上升17.56%，占全市场的59.69%;上海清算所办理结算14.78万亿元，同比下降18.71%，占全市场的16.83%;上海证券交易所和深圳证券交易所（以下简称“沪深交易所”）成交20.63万亿元，同比下降1.98%，占全市场的23.49%。
2月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量为6.89万亿元，同比增长18.44%;回购交易结算量为45.54万亿元，同比增长17.42%。
2月，中央结算公司登记债券的现券交易规模最大的五类机构为证券公司、城市商业银行、全国性商业银行、非法人产品和农村商业银行，结算量分别为2.00万亿元、1.34万亿元、0.93万亿元、0.87万亿元和0.83万亿元。买卖净额方面，净买入量最大的两类机构为农村商业银行和境外机构，分别净买入1382.17亿元和1344.05亿元;净卖出量最大的两类机构为全国性商业银行和城市商业银行，分别净卖出1742.36亿元和1597.79亿元。
2月，中央结算公司登记债券的换手率平均为8.85%。其中，交易较活跃的券种为政策性金融债和记账式国债，换手率分别为20.40%和12.37%（见表2）。
2月，全国债券市场新发债券945只，发行总量为1.58万亿元1，同比下降18.36%。其中，中央结算公司登记新发债券119只，发行量为0.87万亿元，占债券市场发行总量的55.16%;上海清算所登记新发债券469只，发行量为0.49万亿元，占债券市场发行总量的30.83%;沪深交易所登记新发行债券357只，发行量为0.22万亿元，占债券市场发行总量的14.01%。
债券市场存量结构
截至2月末，全国债券市场总托管量达到105.26万亿元，同比增长18.06%（见表6）。其中，在中央结算公司托管量为77.54万亿元，同比增长17.74%，占全市场托管量的73.66%;上海清算所托管量为13.63万亿元，同比增长10.94%，占全市场托管量的12.94%;中国结算托管量为14.10万亿元，同比增长27.88%，占全市场托管量的13.40%（见表3）。
2月，境外机构在银行间债券市场增持债券1016亿元。截至2月末，境外机构在银行间债券市场持有债券余额为3.32万亿元，同比增长60.58%，占市场总量的3.77%，较上年末上升0.29个百分点。其中，中央结算公司托管3.15万亿元，占比为95.01%。境外机构在中央结算公司通过全球通模式持债占比为75.32%。境外机构持有记账式国债2.06万亿元，占境外机构持债规模的65.36%。境外机构持有量占记账式国债总量的10.62%，较2020年末上升0.96个百分点。
注：
1.报告中债券发行和托管、境外机构持有数据均不含同业存单。
作者单位：中央结算公司统计监测部
责任编辑：罗邦敏 刘颖