本周，广发证券推荐了天山股份（000877），理由是看好2015年公司所处地区的供需格局改善，公司业绩有望底部回升。
　　二级市场上，天山股份已突破均线压制，展开多头上攻态势，但结合历史价格，目前公司股价仍处于相对低位，伴随基本面的改善，上行空间有望打开，短线回调则是逐步买入建仓的机会。
　　业绩方面，天山股份2014年实现营业总收入65.44亿元，同比下降17.28%；归属净利润2.52亿元，同比下降9.89%。这一业绩并不见佳，实际上天山股份目前的盈利能力创历史新低，业绩处于底部。公司业绩下滑主要原因是水泥行业14年供需格局依然不佳、地产行业持续低迷。新疆地区历史上过于激进扩张的产能仍未出清，对价格仍压制明显，从毛利率和营业利润率来看，公司经历了2013年小幅回升后再次创新低，反映出盈利能力已处在历史底部。
　　从具体数据来看，2014年公司水泥熟料总销量2145万吨，在2013年小幅上涨至2327万吨后再次下跌，回归近3年来最低位，同比下降7.83%；2014年公司吨收入持续4年下跌，仅246元/吨（2013年吨收入273元/吨），吨毛利55元/吨（2013年67元/吨）。2014年新疆地区产能增速已经趋缓，新增产能压力较小，市场低迷主要原因还是需求端疲软，而前期产能尚未出清，导致供需格局依然不佳。
　　可资对比的是，江苏地区由于企业普遍自律性较高，当市场价格下行，便自动停产， 由此形成了较优的供需格局，因而2014年4季度出现了水泥价格的回升
　　不过，伴随着时间进入2015年，天山股份面临的上述不利局面已经有改观迹象。首先是新疆地区产能的高速扩张已经结束，区域新增产能大幅下降，同时从2014年底开始实行长达四个月的错峰生产，2015年供给压力将大幅缓和。
　　另一方面，丝绸之路经济带政策的逐步落实将拉动未来水泥需求的逐渐回暖。广发证券认为，新疆地区水泥市场已经盘踞底部2年时间，产能出清过程已经临近尾声，2015年有望底部回升。长期来看，无论是从区域经济发展、政治稳定，还是从国家层面的国际战略出发，新疆的水泥需求均有较大增量空间；短期“丝绸之路经济带”规划的落实有望成为需求爆发的力量源。
　　此外，中投证券亦看好天山股份的基本面向好，并指出站在目前时点，投资者对行业不必过分担忧，由于新产能不盈利部分已停建或延缓，2014年全疆仅有171万吨产能投入，增速2.2%；预计2015年在5%以下，较前几年大幅下降；其次，国家“一带一路”重要或略有望不仅关系经济、也涉及政治需求，新疆作为紧挨中东亚的重点省区，基础设施投资仍今年起的扩大力度将显现，且目前新疆城镇化率明显低于东部水平，预计新疆固投增速有望在目前23%的水平上进一步提高，进而带动水泥需求增速回到20%以上。
　　业绩方面，广发证券给出天山股份2015-2017年EPS分别为0.34、0.88、1.10元。