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【文章摘要】
近年来，我国企业并购市场的发展逐渐起步，但是企业在并购过程中所涉及的财务问题缺乏理论指导，存在复杂多变的问题，因此正确处理好并购企业的关系，解决好的并购后的财务问题，落实好财务策略，成为企业成功并购的关键。本文就企业并购的基本理论，产生的财务问题以及解决的途径展开讨论。
【关键词】
企业并购；财务问题；财务问题；企业评估；支付方式；融资
得益于规模经济、价值低估、交易成本以及代理理论等的发展，企业并购理论的发展非常迅速。但是由于企业缺乏在并购过程中涉及的财务问题的理论指导，企业并购在经营，财务，管理等方面存在着的很大的风险，有时候不仅不能起到预定的财务目的，甚至会使企业出现重大的财政问题。
1 企业并购的基本理论
企业并购是企业走外部成长道路的主要途径，企业并购包含兼并和收购两层含义即是两种方式。企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，通过协商采用现金、债券或股票等方式取得被并购公司产权的行为，是企业在市场经济条件下进行资本运作和经营以达到扩张目的的一种主要形式。
1.1并购的概念、实质
并购包括兼并与收购。兼并通常分为广义和狭义。狭义的兼并指收购方通过产权交易的方式获得其他企业法人的产权，使这些企业所有者丧失法人资格或改变法人实体，并获得他们经营管理控制权的经济行为，即是公司法所规定的吸收合并。广义的兼并是指在市场机制的作用下，企业通过产权交易的方式获取被兼并方的产权并企图获得其控制权的行为，但是并不一定使被兼并方的法人资格丧失或法人实体的改变。收购是指一家企业用现金、股票或者债券等支付方式购买另一家企业的股票或者资产，以获得该企业的控制权的行为。收购和兼并既有联系又有区别同时内涵非常接近，因此常把兼并和收购合称为并购。
并购其实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。
1.2并购实现的必要条件
（1）对于企业自身准确的市场定位
企业自身的市场定位，就是要分析企业所处的宏观产业环境中，结合企业自身在认识到与同行业竞争对手或合作伙伴，以及所处产业链上下游和相关行业的利益关系基础上，确定企业自身所处的位置，以及与各相关利益方之间的相互关系。正确的做出对自身企业的市场定位，对于并购计划的正确制定起到了重要的意义。
（2）目标企业的选择
并购的第一步就是要选择合适的并购对象即目标企业，通过对目标企业的选择可以有效避免盲目并购带来的风险，所并购的目标也要符合企业自身的发展方向，因此目标企业的选择需要综合多方面的因素，从战略性和全局性考虑。
（3）做出可行性研究报告、风险评估和收益预测
进行并购准备工作的重要一步是综合考虑影响并购的所有因素，完成可行性研究报告，进行风险评估和收益预测报告。详尽周全的计划是保证投资成功的关键，因此对基本情况的判断和对风险的估计都直接关系到投资的最终效果。在可行性研究中，对风险的评估占重要的影响。任何投资项目都存在风险，对于风险要进行仔细研究、认真面对，最大可能的避免或削弱风险。如果当风险造成的损失可能会远大于投资所得收益时，企业应果断选择放弃该投资项目。
2 企业并购产生的财务问题
目前，在我国，企业并购机制并不完善，企业并购可能会出现很多问题。企业并购是为了优化资本，达到一定的财政目的，但是并购中任何一个环节出现问题，都有可能使并购功亏一篑。虽然企业并购问题复杂多样，但所有问题都能在财务上展现，只要仅仅把握住财务，及时发现财务问题就能最大程度的遏制影响并使企业收购良性发展。下文展开论述了企业并购产生的财务问题：
2.1并购目标企业价值评估问题
企业价值评估是企业做出价值判断，衡量并购是否进行的重要标准，是企业并购的第一步。如果对目标企业价值评估不恰当就会直接影响决策者的判断，使企业并购完全达不到预期效果。并购目标企业价值评估往往存在以下问题：
（1）对目标企业的财务审查不到位
由于并购活动中，主动公司和被动公司所涉足的业务，公司财政方案，财务收支记录方法等不可能完全一样，有时候的并购甚至是跨行业、跨领域进行的，因此往往会出现对目标企业的财务审查不到位的情况。审查工作如果不能依靠专业人员，细致认真的进行展开，往往被目标公司，甚至是其他竞职者故意制造的财务表象所迷惑。
（2）评估方法不恰当
企业价值评估是一项十分严谨、需要专业人员来进行的判断体系，在我国企业价值评估还没有一套完整的理论，甚至还存在着仅靠以往经验进行评估的现象。
3 解决企业并购财务问题的对策与建议
企业并购财务问题是由多方面的原因导致，如何妥善处理好企业并购中出现的财务问题直接关系到并购的成功与否，下文就第二部分中提到的财务问题提出解决对策与建议：
3.1对目标企业实施科学的价值评估
企业并购方在进行并购过程前要制定周密详细的财务评价报告，做出相关分析尽最大力限度减少降低并购风险，合理评估被并购企业的价格，以实现成功并购即使公司超过收购前价值。
（1）制定严格的财务审查
收购前应对被并购方的相关信息进行仔细全面的审查，包括检查资产、负债，分析企业的财务状况、盈利能力等，保证及时、准确、真实的了解目标企业的产业环境、财务状况和经营能力等，并对并购后的收益状况作出预测。具体步骤为：第一，全面收集目标资料，明确审查对象；第二，制定出被并购企业的财务状况后要重点复核，找出关键问题；第三，对于复核出的重点项目进行重点审查；第四，得出总结报告。
（2）目标企业价值评估
合理的价值估价有助于双方劈开价格风险，所以价值估价是对目标企业的财务分析的重要一环，目前，评估方法有很多，而且还存在着很多不确定的因素使得评估出来的价值背离目标企业的真实价值，公司在对目标企业进行估价时，应同时使用几种评估方法，现有的估价方式有贴现模式、市盈率模式、资产基准模式、市场模式等。综合每种方式得出的结果，进行综合性分析，得出结果。这样就可以使每种估价方法都可以显示出自身的优势同时又相互弥补它们的不足之处，使评估结果更加可靠使我们全面深入了解被并购企业的真实价值，这对最后的成功并购起着非常重要的作用。
【参考文献】
[1]财政部注册会计师考试委员会办公室，财务成本管理[M].大连：东北财经大学出版社，2005.
[2]陈珠明，企业并购：成本收益与价值评估[M].经济管理出版社，1988.
[3]陈栋，企业并购财务问题研究———目标公司的估价[J]财会通讯，2006（7） .
近年来，我国企业并购市场的发展逐渐起步，但是企业在并购过程中所涉及的财务问题缺乏理论指导，存在复杂多变的问题，因此正确处理好并购企业的关系，解决好的并购后的财务问题，落实好财务策略，成为企业成功并购的关键。本文就企业并购的基本理论，产生的财务问题以及解决的途径展开讨论。
【关键词】
企业并购；财务问题；财务问题；企业评估；支付方式；融资
得益于规模经济、价值低估、交易成本以及代理理论等的发展，企业并购理论的发展非常迅速。但是由于企业缺乏在并购过程中涉及的财务问题的理论指导，企业并购在经营，财务，管理等方面存在着的很大的风险，有时候不仅不能起到预定的财务目的，甚至会使企业出现重大的财政问题。
1 企业并购的基本理论
企业并购是企业走外部成长道路的主要途径，企业并购包含兼并和收购两层含义即是两种方式。企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，通过协商采用现金、债券或股票等方式取得被并购公司产权的行为，是企业在市场经济条件下进行资本运作和经营以达到扩张目的的一种主要形式。
1.1并购的概念、实质
并购包括兼并与收购。兼并通常分为广义和狭义。狭义的兼并指收购方通过产权交易的方式获得其他企业法人的产权，使这些企业所有者丧失法人资格或改变法人实体，并获得他们经营管理控制权的经济行为，即是公司法所规定的吸收合并。广义的兼并是指在市场机制的作用下，企业通过产权交易的方式获取被兼并方的产权并企图获得其控制权的行为，但是并不一定使被兼并方的法人资格丧失或法人实体的改变。收购是指一家企业用现金、股票或者债券等支付方式购买另一家企业的股票或者资产，以获得该企业的控制权的行为。收购和兼并既有联系又有区别同时内涵非常接近，因此常把兼并和收购合称为并购。
并购其实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。
1.2并购实现的必要条件
（1）对于企业自身准确的市场定位
企业自身的市场定位，就是要分析企业所处的宏观产业环境中，结合企业自身在认识到与同行业竞争对手或合作伙伴，以及所处产业链上下游和相关行业的利益关系基础上，确定企业自身所处的位置，以及与各相关利益方之间的相互关系。正确的做出对自身企业的市场定位，对于并购计划的正确制定起到了重要的意义。
（2）目标企业的选择
并购的第一步就是要选择合适的并购对象即目标企业，通过对目标企业的选择可以有效避免盲目并购带来的风险，所并购的目标也要符合企业自身的发展方向，因此目标企业的选择需要综合多方面的因素，从战略性和全局性考虑。
（3）做出可行性研究报告、风险评估和收益预测
进行并购准备工作的重要一步是综合考虑影响并购的所有因素，完成可行性研究报告，进行风险评估和收益预测报告。详尽周全的计划是保证投资成功的关键，因此对基本情况的判断和对风险的估计都直接关系到投资的最终效果。在可行性研究中，对风险的评估占重要的影响。任何投资项目都存在风险，对于风险要进行仔细研究、认真面对，最大可能的避免或削弱风险。如果当风险造成的损失可能会远大于投资所得收益时，企业应果断选择放弃该投资项目。
2 企业并购产生的财务问题
目前，在我国，企业并购机制并不完善，企业并购可能会出现很多问题。企业并购是为了优化资本，达到一定的财政目的，但是并购中任何一个环节出现问题，都有可能使并购功亏一篑。虽然企业并购问题复杂多样，但所有问题都能在财务上展现，只要仅仅把握住财务，及时发现财务问题就能最大程度的遏制影响并使企业收购良性发展。下文展开论述了企业并购产生的财务问题：
2.1并购目标企业价值评估问题
企业价值评估是企业做出价值判断，衡量并购是否进行的重要标准，是企业并购的第一步。如果对目标企业价值评估不恰当就会直接影响决策者的判断，使企业并购完全达不到预期效果。并购目标企业价值评估往往存在以下问题：
（1）对目标企业的财务审查不到位
由于并购活动中，主动公司和被动公司所涉足的业务，公司财政方案，财务收支记录方法等不可能完全一样，有时候的并购甚至是跨行业、跨领域进行的，因此往往会出现对目标企业的财务审查不到位的情况。审查工作如果不能依靠专业人员，细致认真的进行展开，往往被目标公司，甚至是其他竞职者故意制造的财务表象所迷惑。
（2）评估方法不恰当
企业价值评估是一项十分严谨、需要专业人员来进行的判断体系，在我国企业价值评估还没有一套完整的理论，甚至还存在着仅靠以往经验进行评估的现象。
3 解决企业并购财务问题的对策与建议
企业并购财务问题是由多方面的原因导致，如何妥善处理好企业并购中出现的财务问题直接关系到并购的成功与否，下文就第二部分中提到的财务问题提出解决对策与建议：
3.1对目标企业实施科学的价值评估
企业并购方在进行并购过程前要制定周密详细的财务评价报告，做出相关分析尽最大力限度减少降低并购风险，合理评估被并购企业的价格，以实现成功并购即使公司超过收购前价值。
（1）制定严格的财务审查
收购前应对被并购方的相关信息进行仔细全面的审查，包括检查资产、负债，分析企业的财务状况、盈利能力等，保证及时、准确、真实的了解目标企业的产业环境、财务状况和经营能力等，并对并购后的收益状况作出预测。具体步骤为：第一，全面收集目标资料，明确审查对象；第二，制定出被并购企业的财务状况后要重点复核，找出关键问题；第三，对于复核出的重点项目进行重点审查；第四，得出总结报告。
（2）目标企业价值评估
合理的价值估价有助于双方劈开价格风险，所以价值估价是对目标企业的财务分析的重要一环，目前，评估方法有很多，而且还存在着很多不确定的因素使得评估出来的价值背离目标企业的真实价值，公司在对目标企业进行估价时，应同时使用几种评估方法，现有的估价方式有贴现模式、市盈率模式、资产基准模式、市场模式等。综合每种方式得出的结果，进行综合性分析，得出结果。这样就可以使每种估价方法都可以显示出自身的优势同时又相互弥补它们的不足之处，使评估结果更加可靠使我们全面深入了解被并购企业的真实价值，这对最后的成功并购起着非常重要的作用。
【参考文献】
[1]财政部注册会计师考试委员会办公室，财务成本管理[M].大连：东北财经大学出版社，2005.
[2]陈珠明，企业并购：成本收益与价值评估[M].经济管理出版社，1988.
[3]陈栋，企业并购财务问题研究———目标公司的估价[J]财会通讯，2006（7） .