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本文挑战了夏普关于主动管理的著名论断,夏普等式是基于一种隐含的假设,即市场投资组合永远不会改变,然而因为新股发行或股票回购等因素,这在现实世界中是不存在的,即使是"被动"投资者也必须定期交易。因此,主动投资者可以从总体上获得积极的报酬,从而使他们发挥重要的经济作用:促进资源配置。被动投资也发挥了有益的经济作用:创造低成本的市场准入。