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自宝钢权证上市以来，三个多月的时间，已上市的六只权证创造了全球权证交易的奇迹。众多大户、散户乐此不疲，每天感受着“从天堂到地狱”、“从地狱到天堂”的大起大落。在这场权证热潮中，一个小户高手炒权证的财富故事在股市中成为经典模板。
小户高手小吴在股市中已摸爬滚打了十多年，曾有过权证炒作中的惨痛教训。但自从宝钢权证宣布即将上市，“T＋0”卷土重来之时，小吴决定在此轮权证炒作中再大干一场。
为此，他做足了准备功夫。由于已找不到10年前的权证交易软件，小吴专门去图书馆翻阅当年的报纸，对每个权证从上市到特别表现日的价格及走势都做了认真笔记。他认为，投机都是大同小异的，对于相同的品种，操作规律还是有章可循的。
当千呼万唤的宝钢权证一上市即封至涨停板，并保持至收盘。由于炒新气氛太浓，在早盘时权证涨停稍一打开时，短短几分钟内，数千万追单就蜂拥而来，小吴因没来得及排上号而错过了头一天的机会。
第二天，宝钢权证以1.35元开盘，小吴吸取了头天的教训，早早地在1.5元、1.6元左右价位分批追单，宝钢权证再次较大涨幅收盘，收于1.586元，最高至1.83元。第三天，宝钢权证拉出第三个大阳线，小吴首尝胜利果实。
但是，自那天起，宝钢权证却渐渐走上了价值回归之路。权证从最高时的2.088元，一直跌至两个月后的收盘价0.691元。
小吴在这段时间被束缚了拳脚，赚来的钱又被套了回去。
成功抄底
连续第二轮操作是小吴大有斩获的一个阶段。小吴清楚地记得那是一个周五。在当天之前，宝钢权证已是连续数日拉了阴线，而且成交量也有所萎缩。在那一段时间，小吴也基本上停止了操作，一直在等待新的机会。
有一天，他发现宝钢权证走势突然诡谲起来。在盘中被拉升后，走势比较平稳，而不是之前常见的脉冲式拉升，拉升后就迅速急跌。小吴感觉到机会来了，在尾盘时，权证价格又被拉了一拨。时不可待，小吴果断地在下午2点50分，临近收盘时，以0.76元买进，果断追涨。当天宝钢权证于下午3点整收盘时，创下了那一段调整期的涨幅新高。
周一，宝钢权证果真如小吴所料，继续拉了一大阳线。小吴在当天分批买进抛出，那一天就赚了30%。对于这一成绩，小吴还不是很满意，因为当天权证的价格可是足足涨了45%。权证当天以0.771元开盘，收于1.121元。
当时，因为上海证券交易所终于对有关违规交易会员做出了处罚，宝钢权证出现了自上市以来的第一个跌停板，收于1.159元，单日的跌幅达到29.58%。
在第二天的新闻报道中，当天的市场情绪基本上都是非常恐慌，尤其是尾市半个小时内跌幅逾15%，明显有多数“T＋0”资金被迫平仓出局。然而小吴却是特立独行的一位“高手”，敢于在最后跌停的十几分钟内以跌停价买进。在他看来，“跌停恰恰是进入的好机会。”据他事后了解，当时敢于进入的寥寥无几。因为这一操作，小吴第二天赚进了20%。
小吴成功抄底，充分演绎了“T＋0”的魅力。当天宝钢权证以1.930元开盘，午后出现急跌，走出一波波浪式行情。小吴以1.62元买单，当天最低价格即达到1.611元，5分钟内，权证价格又反弹至1.77元时，小吴果断抛单，5分钟时间赚了近10%。
小吴认为：“市场炒新的投机心理永远存在。”于是小吴在武钢权证上市的前一天，将宝钢权证全部清仓。武钢权证第一天涨停，小吴还是没能排上。第二天，小吴成功地“博傻”，再次成功追上涨停板，将十多万全部投向了武钢认沽权证。第二天，小吴将全仓抛出一半，赚了15%。
盈亏一瞬间
投机有赢必然就有输。小吴唯一的一笔亏损发生在武钢认购权证上。上证所为警示风险，武钢蝶式权证停牌一小时后才交易。当天由10家券商创设的11.27亿份武钢认沽权证也上市“平抑物价”。没有了集合竞价时间，权证供应量急剧增加，小吴全仓买进认购权证，当天就亏损了数万元。
很多人认为权证不适宜散户操作，但小吴并不以为然，在他看来，权证是最适合散户操作的品种，虽然波动性相对剧烈，但散户可以在当天随进随出，有些损失是可以随时弥补的。散户进入股市的一个重要原因就是“投机”，权证正是极大地激活了投机的特性。
高收益VS高风险
针对许多股民盲目炒作权证的行为，证券业内人士指出，权证属于高风险、高收益的投资类型，如果投资不当，可能会血本无归。那么，权证投资究竟存在哪些风险呢？
一般来说，权证投资主要存在以下几种风险：
1.价格剧烈波动的风险
权证是一种带有杠杆效应的证券产品，权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例，依此式可推出，权证跌幅＝10%×125%×行权比例×(标的证券前一日收盘价/权证前一日收盘价)。一般来说，行权比例为1，标的证券的价格远高于权证价格，所以，权证跌幅一般都会大于10%。例如T-1日权证的收盘价是2元，标的股票的收盘价是10元。T日，标的股票跌停至9元，如果权证也跌停，则权证的跌幅将达到10%×125%×1×(10/2)=62.5%，该权证投资者的最大损失将达到股票投资损失的6.25倍。
2.价外风险
例如，钾肥认沽权证将于2007年6月25日进入行权期，行权价为15.1元，截至2007年5月31日收盘，盐湖钾肥收报41.18元，权证当日最高达6.5元,盐湖钾肥至少跌至8.6元(=15.1-6.5)，权证才可能行权，显然这种可能性极小，因而钾肥认沽权证行权的可能性极小。在权证内在价值为0的情况下，尤其是临近行权期时，投资价外权证的风险非常大。例如，万科认沽权证的最后一个交易日，权证全日单边下跌，最终跌幅达95%，倒数第二个交易日的跌幅达44.44%，部分投资者的损失超过100万元。
3.T+0风险
权证交易实行T+0交易，因为可以当天买卖，蕴含的投机气氛更浓，权证单个交易日可以被来回买卖N次，导致投资者对于资金动向及买卖市场实况更加难以判断，市场风险因而进一步加大。例如，某些炒作权证的短线资金大量交易、频繁回转，而导致散户盲目跟风以至于亏损。
4.行权风险
目前，一部分投资者由于对权证的行权原理不太熟悉，未及时对价内权证行权或者对价外权证误行权，导致了巨大的损失。例如，有1661万份包钢价内认购权证未及时行权，投资者为此损失了5735万元；38060份大冶特钢价外认沽权利误行权，投资者为此损失了20.63万元。
5.市价委托风险
除以上风险外，权证交易中还存在因市价委托方式导致的风险，虽然出现这种风险的概率很低，但投资者也应加以注意。例如，2007年2月28日，投资者以市价委托卖出收盘价0.699元的海尔认沽权证82万份(实际成交价为每份0.001元)，56万变成820元，损失惨重。
由于权证的涨跌幅巨大，因此，投资者在买卖权证时，务请谨慎使用市价委托方式，以避免造成不必要的损失。
小户高手小吴在股市中已摸爬滚打了十多年，曾有过权证炒作中的惨痛教训。但自从宝钢权证宣布即将上市，“T＋0”卷土重来之时，小吴决定在此轮权证炒作中再大干一场。
为此，他做足了准备功夫。由于已找不到10年前的权证交易软件，小吴专门去图书馆翻阅当年的报纸，对每个权证从上市到特别表现日的价格及走势都做了认真笔记。他认为，投机都是大同小异的，对于相同的品种，操作规律还是有章可循的。
当千呼万唤的宝钢权证一上市即封至涨停板，并保持至收盘。由于炒新气氛太浓，在早盘时权证涨停稍一打开时，短短几分钟内，数千万追单就蜂拥而来，小吴因没来得及排上号而错过了头一天的机会。
第二天，宝钢权证以1.35元开盘，小吴吸取了头天的教训，早早地在1.5元、1.6元左右价位分批追单，宝钢权证再次较大涨幅收盘，收于1.586元，最高至1.83元。第三天，宝钢权证拉出第三个大阳线，小吴首尝胜利果实。
但是，自那天起，宝钢权证却渐渐走上了价值回归之路。权证从最高时的2.088元，一直跌至两个月后的收盘价0.691元。
小吴在这段时间被束缚了拳脚，赚来的钱又被套了回去。
成功抄底
连续第二轮操作是小吴大有斩获的一个阶段。小吴清楚地记得那是一个周五。在当天之前，宝钢权证已是连续数日拉了阴线，而且成交量也有所萎缩。在那一段时间，小吴也基本上停止了操作，一直在等待新的机会。
有一天，他发现宝钢权证走势突然诡谲起来。在盘中被拉升后，走势比较平稳，而不是之前常见的脉冲式拉升，拉升后就迅速急跌。小吴感觉到机会来了，在尾盘时，权证价格又被拉了一拨。时不可待，小吴果断地在下午2点50分，临近收盘时，以0.76元买进，果断追涨。当天宝钢权证于下午3点整收盘时，创下了那一段调整期的涨幅新高。
周一，宝钢权证果真如小吴所料，继续拉了一大阳线。小吴在当天分批买进抛出，那一天就赚了30%。对于这一成绩，小吴还不是很满意，因为当天权证的价格可是足足涨了45%。权证当天以0.771元开盘，收于1.121元。
当时，因为上海证券交易所终于对有关违规交易会员做出了处罚，宝钢权证出现了自上市以来的第一个跌停板，收于1.159元，单日的跌幅达到29.58%。
在第二天的新闻报道中，当天的市场情绪基本上都是非常恐慌，尤其是尾市半个小时内跌幅逾15%，明显有多数“T＋0”资金被迫平仓出局。然而小吴却是特立独行的一位“高手”，敢于在最后跌停的十几分钟内以跌停价买进。在他看来，“跌停恰恰是进入的好机会。”据他事后了解，当时敢于进入的寥寥无几。因为这一操作，小吴第二天赚进了20%。
小吴成功抄底，充分演绎了“T＋0”的魅力。当天宝钢权证以1.930元开盘，午后出现急跌，走出一波波浪式行情。小吴以1.62元买单，当天最低价格即达到1.611元，5分钟内，权证价格又反弹至1.77元时，小吴果断抛单，5分钟时间赚了近10%。
小吴认为：“市场炒新的投机心理永远存在。”于是小吴在武钢权证上市的前一天，将宝钢权证全部清仓。武钢权证第一天涨停，小吴还是没能排上。第二天，小吴成功地“博傻”，再次成功追上涨停板，将十多万全部投向了武钢认沽权证。第二天，小吴将全仓抛出一半，赚了15%。
盈亏一瞬间
投机有赢必然就有输。小吴唯一的一笔亏损发生在武钢认购权证上。上证所为警示风险，武钢蝶式权证停牌一小时后才交易。当天由10家券商创设的11.27亿份武钢认沽权证也上市“平抑物价”。没有了集合竞价时间，权证供应量急剧增加，小吴全仓买进认购权证，当天就亏损了数万元。
很多人认为权证不适宜散户操作，但小吴并不以为然，在他看来，权证是最适合散户操作的品种，虽然波动性相对剧烈，但散户可以在当天随进随出，有些损失是可以随时弥补的。散户进入股市的一个重要原因就是“投机”，权证正是极大地激活了投机的特性。
高收益VS高风险
针对许多股民盲目炒作权证的行为，证券业内人士指出，权证属于高风险、高收益的投资类型，如果投资不当，可能会血本无归。那么，权证投资究竟存在哪些风险呢？
一般来说，权证投资主要存在以下几种风险：
1.价格剧烈波动的风险
权证是一种带有杠杆效应的证券产品，权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例，依此式可推出，权证跌幅＝10%×125%×行权比例×(标的证券前一日收盘价/权证前一日收盘价)。一般来说，行权比例为1，标的证券的价格远高于权证价格，所以，权证跌幅一般都会大于10%。例如T-1日权证的收盘价是2元，标的股票的收盘价是10元。T日，标的股票跌停至9元，如果权证也跌停，则权证的跌幅将达到10%×125%×1×(10/2)=62.5%，该权证投资者的最大损失将达到股票投资损失的6.25倍。
2.价外风险
例如，钾肥认沽权证将于2007年6月25日进入行权期，行权价为15.1元，截至2007年5月31日收盘，盐湖钾肥收报41.18元，权证当日最高达6.5元,盐湖钾肥至少跌至8.6元(=15.1-6.5)，权证才可能行权，显然这种可能性极小，因而钾肥认沽权证行权的可能性极小。在权证内在价值为0的情况下，尤其是临近行权期时，投资价外权证的风险非常大。例如，万科认沽权证的最后一个交易日，权证全日单边下跌，最终跌幅达95%，倒数第二个交易日的跌幅达44.44%，部分投资者的损失超过100万元。
3.T+0风险
权证交易实行T+0交易，因为可以当天买卖，蕴含的投机气氛更浓，权证单个交易日可以被来回买卖N次，导致投资者对于资金动向及买卖市场实况更加难以判断，市场风险因而进一步加大。例如，某些炒作权证的短线资金大量交易、频繁回转，而导致散户盲目跟风以至于亏损。
4.行权风险
目前，一部分投资者由于对权证的行权原理不太熟悉，未及时对价内权证行权或者对价外权证误行权，导致了巨大的损失。例如，有1661万份包钢价内认购权证未及时行权，投资者为此损失了5735万元；38060份大冶特钢价外认沽权利误行权，投资者为此损失了20.63万元。
5.市价委托风险
除以上风险外，权证交易中还存在因市价委托方式导致的风险，虽然出现这种风险的概率很低，但投资者也应加以注意。例如，2007年2月28日，投资者以市价委托卖出收盘价0.699元的海尔认沽权证82万份(实际成交价为每份0.001元)，56万变成820元，损失惨重。
由于权证的涨跌幅巨大，因此，投资者在买卖权证时，务请谨慎使用市价委托方式，以避免造成不必要的损失。