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一罐100元的奶粉，原料、人工、固定资产的生产成本需要38元，广告加渠道的销售费用要40元，管理费用7.5元，其他费用5.5元，奶粉公司的净利润只有9元。看着《妈妈咪呀》掏钱买奶粉的妈妈们，你们知道吗，你们每花出100元，就有40元进了电视台和超市的腰包。
渠道与广告之战
婴幼儿奶粉是最看重品牌的食品之一。巨额的广告投入，再加烧钱铺出来的渠道，才能成就高端品牌的婴幼儿奶粉。从每100元奶粉有40元的渠道和广告成本，就能知道这个市场竞争之激烈，只有好奶源没有好推销的奶粉根本卖不出去。
贝因美的主要竞争对手是外资品牌。相比较而言，外资有品牌优势，内资有渠道优势。贝因美已在全国设立26家销售分公司，拥有超过2200家经销商，覆盖超过8万个零售终端，覆盖率达到2/3。作为本土品牌，其营销组织能力更适应中国渠道深、广、复杂的特点，故而在县级市和乡镇市场的占有率排名第一，远超美赞臣、多美滋等外资龙头。而以沃尔玛、家乐福等为代表的大卖场是进口奶粉企业的主要渠道，该渠道的优势在于统谈统签，中间环节少，节约相关配送费用，对企业销售能力要求较低，外资品牌通过占据大卖场的方式迅速占据一二线市场。从贝因美前五名客户的营业收入来看，大润发、沃尔玛、苏果超市、联华超市、欧尚超市五家合计占公司营收比例仅为6.84%，与美赞臣和多美滋有较大差距。
国内一二线城市市场的竞争激烈基本饱和，婴幼儿奶粉正在向300元以上的超高端升级，而未来城镇化将推动三四线城市婴幼儿奶粉市场的壮大。贝因美在三四线城市市场的渠道优势和品牌优势将在竞争中占得先机，其定位于200元至300元的冠军宝贝和爱+系列产品成为需求纺锤中部的主要选择。公司在华东和华中市场已取得突破。
婴幼儿奶粉渠道从传统商超向婴童店转移的趋势明显。贝因美近几年收入低增长的原因就在于未把握整个行业的渠道向婴童店转移的趋势。2012年贝因美公司推出婴童专供产品组合，并大幅提升渠道利差至20%至25%，远高于外资竞争对手。它正在努力弥补之前的失误。
与其他国产品牌相比，贝因美长期定位中高端，《妈妈咪呀》的节目定位正符合其品牌信念和主张，通过巨额的广告营销，贝因美品牌曝光率的提升也正在促进其营收的增长。光大证券研报显示，贝因美1月销售数据继续向好，预计2013年一季度收入增速可达20%以上，主营利润增长30%以上。
进口奶源的高端之争
中国妈妈们对进口婴幼儿奶粉趋之若鹜的根源在于2008年后市场对国产奶粉的信任危机。随着危机后各大企业加大进口奶源占比，这一原料短板渐渐被弥补。同时，由于原装进口奶粉与进口基粉在关税税率上存在显着差异（前者5%，后者40%左右），五大进口奶粉品牌多美滋、美赞臣、惠氏、雅培、澳优全部在中国设立工厂。进口和国产中高端婴幼儿奶粉均开始走“进口奶源+国内加工”的模式。生产工艺、配方和质量检测方面中外品牌奶粉现在都不存在太大差异，它们拼的还是奶源。
2013年1月25日，作为中国最大的进口奶源地新西兰（中国进口婴幼儿奶粉中40%奶源来自新西兰）的第一产业部官员证实，在新西兰出产的小部分牛奶和奶粉中检测出少量双氰胺化学残留物。鉴于对婴幼儿奶粉安全的高度敏感性和零容忍度，一时间使得妈妈们选购进口婴幼儿奶粉的关注点从100%全进口，进一步扩大到了奶源地，不少妈妈在购买奶粉时会特意询问奶源是否来自新西兰。新西兰奶源的婴幼儿奶粉无论是否涉及到了双氰胺，其销售都受到了波及，其中较具影响力的品牌包括：新西兰最大的奶粉企业可瑞康（主要做代购，占网络销售20%）；进口奶粉中的美赞臣、惠氏和雅培的喜康宝，国产奶粉中的雅士利（100%来自新西兰）和圣元。2013年1月25日当天，在中国香港上市的雅士利股价一度大跌超过15%。
贝因美是本次双氰胺事件最直接的受益者。贝因美80%的奶源来自黑龙江，20%的进口奶源主要来自欧洲（爱尔兰、芬兰和荷兰），且仅限于高端产品爱+系列，该系列收入占公司营收的30%左右。2013年2月5日，贝因美宣布拟投资2000 万欧元在爱尔兰设立的全资子公司。在爱尔兰设立的子公司将主要解决贝因美的进口奶源问题，过去贝因美的进口奶源主要由Kerry等多家国际供应商供应，全资子公司的设立将进一步增强其对海外奶源的控制力，在与外资品牌竞争时会更有底气。爱尔兰全资子公司的建立也从侧面反映了公司持续高端升级的决心。
贝因美的投资机会与风险
中国婴幼儿奶粉市场当前规模为500亿元左右，已经成为世界奶粉第一大消费国。而2013年以来二胎放松的传闻不断，二胎放开预期迭加人口小高峰，推动中国2015年至2017年新生儿较当前规模增长20%。据欧睿欧信息咨询公司预测，中国婴幼儿配方奶粉市场2011年至2016年的复合增长率将达到15.6%。
贝因美2001年开始进入婴幼儿配方奶粉领域，2012年奶粉收入为49.4亿元。目前其市场份额约为10%，排名第三，主要对手为排在其前面的美赞臣、多美滋等国外巨头。欧睿欧信息咨询公司数据显示，北美地区前五大婴童食品市场份额占比88%，各发达国家市场奶粉基本被3至4家巨头垄断，婴幼儿奶粉行业具有赢者通吃的特点。而中国市场目前有奶粉生产企业七八十家，前五名的品牌彼此并没有拉开差距，在市场快速增长的情况下，第三名10%的市场份额并不能保证贝因美的安全，不进则退是其最大的风险。
渠道与广告之战
婴幼儿奶粉是最看重品牌的食品之一。巨额的广告投入，再加烧钱铺出来的渠道，才能成就高端品牌的婴幼儿奶粉。从每100元奶粉有40元的渠道和广告成本，就能知道这个市场竞争之激烈，只有好奶源没有好推销的奶粉根本卖不出去。
贝因美的主要竞争对手是外资品牌。相比较而言，外资有品牌优势，内资有渠道优势。贝因美已在全国设立26家销售分公司，拥有超过2200家经销商，覆盖超过8万个零售终端，覆盖率达到2/3。作为本土品牌，其营销组织能力更适应中国渠道深、广、复杂的特点，故而在县级市和乡镇市场的占有率排名第一，远超美赞臣、多美滋等外资龙头。而以沃尔玛、家乐福等为代表的大卖场是进口奶粉企业的主要渠道，该渠道的优势在于统谈统签，中间环节少，节约相关配送费用，对企业销售能力要求较低，外资品牌通过占据大卖场的方式迅速占据一二线市场。从贝因美前五名客户的营业收入来看，大润发、沃尔玛、苏果超市、联华超市、欧尚超市五家合计占公司营收比例仅为6.84%，与美赞臣和多美滋有较大差距。
国内一二线城市市场的竞争激烈基本饱和，婴幼儿奶粉正在向300元以上的超高端升级，而未来城镇化将推动三四线城市婴幼儿奶粉市场的壮大。贝因美在三四线城市市场的渠道优势和品牌优势将在竞争中占得先机，其定位于200元至300元的冠军宝贝和爱+系列产品成为需求纺锤中部的主要选择。公司在华东和华中市场已取得突破。
婴幼儿奶粉渠道从传统商超向婴童店转移的趋势明显。贝因美近几年收入低增长的原因就在于未把握整个行业的渠道向婴童店转移的趋势。2012年贝因美公司推出婴童专供产品组合，并大幅提升渠道利差至20%至25%，远高于外资竞争对手。它正在努力弥补之前的失误。
与其他国产品牌相比，贝因美长期定位中高端，《妈妈咪呀》的节目定位正符合其品牌信念和主张，通过巨额的广告营销，贝因美品牌曝光率的提升也正在促进其营收的增长。光大证券研报显示，贝因美1月销售数据继续向好，预计2013年一季度收入增速可达20%以上，主营利润增长30%以上。
进口奶源的高端之争
中国妈妈们对进口婴幼儿奶粉趋之若鹜的根源在于2008年后市场对国产奶粉的信任危机。随着危机后各大企业加大进口奶源占比，这一原料短板渐渐被弥补。同时，由于原装进口奶粉与进口基粉在关税税率上存在显着差异（前者5%，后者40%左右），五大进口奶粉品牌多美滋、美赞臣、惠氏、雅培、澳优全部在中国设立工厂。进口和国产中高端婴幼儿奶粉均开始走“进口奶源+国内加工”的模式。生产工艺、配方和质量检测方面中外品牌奶粉现在都不存在太大差异，它们拼的还是奶源。
2013年1月25日，作为中国最大的进口奶源地新西兰（中国进口婴幼儿奶粉中40%奶源来自新西兰）的第一产业部官员证实，在新西兰出产的小部分牛奶和奶粉中检测出少量双氰胺化学残留物。鉴于对婴幼儿奶粉安全的高度敏感性和零容忍度，一时间使得妈妈们选购进口婴幼儿奶粉的关注点从100%全进口，进一步扩大到了奶源地，不少妈妈在购买奶粉时会特意询问奶源是否来自新西兰。新西兰奶源的婴幼儿奶粉无论是否涉及到了双氰胺，其销售都受到了波及，其中较具影响力的品牌包括：新西兰最大的奶粉企业可瑞康（主要做代购，占网络销售20%）；进口奶粉中的美赞臣、惠氏和雅培的喜康宝，国产奶粉中的雅士利（100%来自新西兰）和圣元。2013年1月25日当天，在中国香港上市的雅士利股价一度大跌超过15%。
贝因美是本次双氰胺事件最直接的受益者。贝因美80%的奶源来自黑龙江，20%的进口奶源主要来自欧洲（爱尔兰、芬兰和荷兰），且仅限于高端产品爱+系列，该系列收入占公司营收的30%左右。2013年2月5日，贝因美宣布拟投资2000 万欧元在爱尔兰设立的全资子公司。在爱尔兰设立的子公司将主要解决贝因美的进口奶源问题，过去贝因美的进口奶源主要由Kerry等多家国际供应商供应，全资子公司的设立将进一步增强其对海外奶源的控制力，在与外资品牌竞争时会更有底气。爱尔兰全资子公司的建立也从侧面反映了公司持续高端升级的决心。
贝因美的投资机会与风险
中国婴幼儿奶粉市场当前规模为500亿元左右，已经成为世界奶粉第一大消费国。而2013年以来二胎放松的传闻不断，二胎放开预期迭加人口小高峰，推动中国2015年至2017年新生儿较当前规模增长20%。据欧睿欧信息咨询公司预测，中国婴幼儿配方奶粉市场2011年至2016年的复合增长率将达到15.6%。
贝因美2001年开始进入婴幼儿配方奶粉领域，2012年奶粉收入为49.4亿元。目前其市场份额约为10%，排名第三，主要对手为排在其前面的美赞臣、多美滋等国外巨头。欧睿欧信息咨询公司数据显示，北美地区前五大婴童食品市场份额占比88%，各发达国家市场奶粉基本被3至4家巨头垄断，婴幼儿奶粉行业具有赢者通吃的特点。而中国市场目前有奶粉生产企业七八十家，前五名的品牌彼此并没有拉开差距，在市场快速增长的情况下，第三名10%的市场份额并不能保证贝因美的安全，不进则退是其最大的风险。