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一位投资者在邮件中给我写道:“我现在最后悔的是不该进入股市,但亏损已成定局,后悔晚矣。我想换股,若能盼到解套之日,便是我离开股市之时。”我想,她的话代表了很多悲观无助的投资者的情绪。
但从长周期、大范围的视野来看,股市绝对是使财富增值的最有效手段之一。以美国的历史来看,如果投资美国股市,以复利计算,从1802~1997年,理论上1元钱可以增值到7470000元(别瞪大眼睛,是真的);而对应的长期国债,同期收入则只有9285元。
虽然我国中小投资者这几年的投资状况是"一赚二平七亏",但这是特殊阶段的现象。目前我国股市的过高估值已经大幅消除,以2004年前三季度的业绩为基准,剔除亏损企业,上证指数成份股的市盈率不高于20倍,与国际主要股市大体持平,很多蓝筹公司已经具备相当的投资价值。
想要大量投资股市,你一要有钱,二要有闲,三要有识。也就是说,偷懒不行,最好得花时间琢磨琢磨。因为投资越来越理性化,看不懂的行业和公司你无法判断它的价值。据说美国人可以偷懒买基金,让专业人士替你理财,但有人曾对美国的基金业作过分析,1638家基金在8年内也只有3%的基金跑赢大盘。
然而现实中更多的情况是,投资股票是我们理财而不是谋生的手段。我们有的仅仅是不太多的钱、不太多的时间和不太专业的知识。该如何分享股市的高回报呢——长期来看,可以从经营规范、前景稳定、有行业代表性、业绩有持续增长潜力的价值型公司着手。
这一办法在国内外都能找到有力的例证。例如美国有位老兄名叫欧希金斯,是华尔街一位职业投资经理人,他在《战胜道琼斯》一书中,提出了“坚持买进绩优股”的方法,用来解决普通投资者在时间和专业知识上对股票投资的制约。
他的办法很简单:每次投资前只是将道琼斯工业平均指数30家公司的股息收益率排排队,买入最高的前几只股票,过一个季度或半年再依此规划调整,即可掌握获利良机。他用此方法观察了1973年到1990年6月30日整整18年半的时间,发现所得的投资报酬(不考虑通货膨胀)可高达1753.14%,比道琼斯工业指数的559.31%要高出2倍多。
国内的统计结果也支持这一判断。我们以2003年6月《上市公司》杂志公布的2002年沪深上市公司50强为例。这些公司的资产总额合计占当年沪深全部上市公司的52%,主营业务收入占41%,净利润占61%,市价总值占25%。这些股票历年表现与大盘对比,如下表。结果清楚地发现,价值投资在大多数时候,既能有效规避风险,又能提供很好的回报。
以前在纯粹的资金推动型市场上(不好听的说法叫做庄、炒作或投机),中小投资者听到最多的说教是“高了就不能买”。这当然有它的道理,很多时候是为了提醒他们不要去接“最后一棒”。但在价值理念主导投资的时代,固守这条原则将可能损害他们今后的收益。大名鼎鼎的“股神”巴菲特(价值投资的代表),旗下重仓持有的可口可乐、华盛顿邮报、吉列股份都是一涨再涨的牛股。
而对于我们这样一个转轨中的市场,虽然不能与美国股市的成熟比肩,但上面的统计数据已足以说明“蓝筹不败”的大势。当然,选择仍是必须的,就连欧希金斯本人也遵循的是一套机动灵活的优中选优、定期调整的方法。除了借鉴他的办法,PE/G[动态市盈率=当前市盈率/(100*EPS增长率),越小于1,越有投资价值]也是一个简单有效的指标,可以帮你回答“高了还能不能买”的问题。
但从长周期、大范围的视野来看,股市绝对是使财富增值的最有效手段之一。以美国的历史来看,如果投资美国股市,以复利计算,从1802~1997年,理论上1元钱可以增值到7470000元(别瞪大眼睛,是真的);而对应的长期国债,同期收入则只有9285元。
虽然我国中小投资者这几年的投资状况是"一赚二平七亏",但这是特殊阶段的现象。目前我国股市的过高估值已经大幅消除,以2004年前三季度的业绩为基准,剔除亏损企业,上证指数成份股的市盈率不高于20倍,与国际主要股市大体持平,很多蓝筹公司已经具备相当的投资价值。
想要大量投资股市,你一要有钱,二要有闲,三要有识。也就是说,偷懒不行,最好得花时间琢磨琢磨。因为投资越来越理性化,看不懂的行业和公司你无法判断它的价值。据说美国人可以偷懒买基金,让专业人士替你理财,但有人曾对美国的基金业作过分析,1638家基金在8年内也只有3%的基金跑赢大盘。
然而现实中更多的情况是,投资股票是我们理财而不是谋生的手段。我们有的仅仅是不太多的钱、不太多的时间和不太专业的知识。该如何分享股市的高回报呢——长期来看,可以从经营规范、前景稳定、有行业代表性、业绩有持续增长潜力的价值型公司着手。
这一办法在国内外都能找到有力的例证。例如美国有位老兄名叫欧希金斯,是华尔街一位职业投资经理人,他在《战胜道琼斯》一书中,提出了“坚持买进绩优股”的方法,用来解决普通投资者在时间和专业知识上对股票投资的制约。
他的办法很简单:每次投资前只是将道琼斯工业平均指数30家公司的股息收益率排排队,买入最高的前几只股票,过一个季度或半年再依此规划调整,即可掌握获利良机。他用此方法观察了1973年到1990年6月30日整整18年半的时间,发现所得的投资报酬(不考虑通货膨胀)可高达1753.14%,比道琼斯工业指数的559.31%要高出2倍多。
国内的统计结果也支持这一判断。我们以2003年6月《上市公司》杂志公布的2002年沪深上市公司50强为例。这些公司的资产总额合计占当年沪深全部上市公司的52%,主营业务收入占41%,净利润占61%,市价总值占25%。这些股票历年表现与大盘对比,如下表。结果清楚地发现,价值投资在大多数时候,既能有效规避风险,又能提供很好的回报。
以前在纯粹的资金推动型市场上(不好听的说法叫做庄、炒作或投机),中小投资者听到最多的说教是“高了就不能买”。这当然有它的道理,很多时候是为了提醒他们不要去接“最后一棒”。但在价值理念主导投资的时代,固守这条原则将可能损害他们今后的收益。大名鼎鼎的“股神”巴菲特(价值投资的代表),旗下重仓持有的可口可乐、华盛顿邮报、吉列股份都是一涨再涨的牛股。
而对于我们这样一个转轨中的市场,虽然不能与美国股市的成熟比肩,但上面的统计数据已足以说明“蓝筹不败”的大势。当然,选择仍是必须的,就连欧希金斯本人也遵循的是一套机动灵活的优中选优、定期调整的方法。除了借鉴他的办法,PE/G[动态市盈率=当前市盈率/(100*EPS增长率),越小于1,越有投资价值]也是一个简单有效的指标,可以帮你回答“高了还能不能买”的问题。