印度经济有一个大洞。而且，由于灯好像不亮了，印度很有可能掉进这个洞里。本周发生的大规模停电事故使印度陷入了瘫痪，经济活动也因此遭到破坏。这不仅仅是一个缺乏投资的问题。
　　没错，印度确实受到发电能力存在缺口的困扰。在用电高峰期，比如炎热的夏季，电力需求要比电力供给多出20%。过去十年，印度改革了电力行业，允许民间资本进入。如今，这一改革正在显现出成效。今年的新增发电能力将达到2.6万兆瓦，相当于去年新增发电能力的两倍，这得益于塔塔电力（Tata Power）和阿达尼电力（Adani Power）等企业的投资。
　　真正的问题在于，印度电力行业的财务状况堪忧。印度煤炭公司（Coal India）和印度天然气生产商等发电燃料供应商的产能满足不了发电站的需求。于是电力企业只得求助于进口，而进口燃料的成本相当高昂。这就推高了投入价格。另一方面，消费者支付的电价是有上限的，这就意味着，电力企业不得不赔钱卖电。难怪印度国有电力企业的负债额高达3万亿卢比（合540亿美元）。未来三年，它们的亏损额可能还会增加两倍。
　　这笔经济账只会越来越糟。进口燃料费用飙升看上去已是不可避免：根据印度经纪公司Kotak的数据，到2015年时，电力企业所需的煤炭及天然气供应量将分别有20%和40%来自于进口，目前这两个比例约为10%左右。电力行业获得的新贷款已被用来填补不断扩大的亏损漏洞，而没有用于生产。由此导致的电力企业违约风险给印度的银行造成了巨大的压力，进而可能对电力企业的融资产生影响。
　　正常的电力供应对任何经济体来说都至关重要，对印度这个渴望增长的国家来说就更是如此。假若没有大刀阔斧的改革，印度人民就将继续在黑暗中工作。