随着国家“一带一路”战略的推进，全球化趋势的加剧以及新工业革命时代的到来，国有企业国际化经营战略在不断深化，国企“走出去”的步伐不断加快。国有资本在服务于“一带一路”、“走出去”等国家战略中承担着重要责任和使命，国有企业正在继续在“一带一路”和“走出去”战略的建设上扮演着“领头羊”和“主力军”的角色（王刚，邵旭方和邓欣晨，2019）。因此，国有企业对外投资的问题仍然是研究的重要关注点。
　　 一、国有企业海外投资的现状
　　据最新数据统计，截至到2017 年，中国对“一带一路”沿线国家的直接投资存量为 1543.98 亿美元。2017年中国境内投资者共对“一带一路”沿线的57个国家近3000家境外企业进行了直接投资，涉及国民经济17个行业大类，当年累计投资201.7亿美元，同比增长31.5%，占同期中国对外直接投资流量的12.7%。2017年中国对外非金融类投资流量中，属非公有经济控股的境内投资者对外投资679.4亿美元，占48.7%;公有经济控股对外投资715.6亿美元，占51.3%。
　　根据对上市公司中海外分支机构销售收入数据的统计，如表2所示。披露的海外销售收入的上市公司的数量在增加，说明越来越多的企业进行了海外投资。其中国有上市公司的数量也在不断增加，截止到2017年国有股权上市公司披露销售收入的有136家，平均销售收入为43.59亿元，最小的为31.5万，最大的为65.4亿元。
　　 二、国有企业海外投资面临的挑战
　　（一）国际市场竞争加剧，国有资本投资被发达国家抵制，阻碍了中国企业的发展和海外企业的扩张。随着经济全球化的加剧，企业海外投资机会不断增多，但与此同时海外市场在经济、科技、市场方面的竞争也愈加激烈。发达国家始终对中国市场经济地位存在质疑，认为中国市场经济发展程度不足，增加了国有资本在海外投资中的限制，比如对国有投资的安全审查。
　　（二）国有企业海外投资运营频繁爆出失败或亏损问题，海外投资经营管理经验不足。这是由于部分海外企业在成本控制、资本预算、项目风险评估和跨文化整合等方面缺乏经验，使得企业对外投资在运营与整合环节遭遇一定的风险，缺乏自主经营的理念和创新精神，在国际市场中丧失核心竞争力。在具体投资运营操作过程中产生项目延期和企业整合失败等问题，造成巨额的投资运营亏损，制约海外投资。
　　（三）由于银行账户和资金监管政策的约束的存在，外加投资项目行业广、项目多，境外国有资本监管效果较弱。根据委托代理理论，国有企业境外资产存在着三级委托代理关系：国资委、国内集团公司和境外下属机构（例如子公司）。由于国内集团公司与境外下属机构通常在地理上有较远距离，加之多层委托代理关系会造成监管与被监管对象信息不对称，大大增加了监管成本，降低了沟通效率，造成国有企业在海外投资中的过度投资和缺乏审慎性的投资行为。
　　 三、具體的应对策略
　　（一）增强企业国际竞争力
　　国有企业应克服企业技术进步迟缓，劳动生产率增长缓慢，产品质量低下等困难，加强技术创新，加大研发投入，建立专门的研发机构，保障海外企业有持续不断的创新动力，逐步成为技术创新的主体。国有企业应在海外直接投资中引进技术，通过政府支持与国外一流先进技术相结合方式，形成自身核心技术，保持国有企业的独立性，打破西方发达国家对新技术的相对垄断，增强企业国际竞争力。
　　（二）创新国际化经营模式
　　国有企业应科学制定对外投资长期发展战略和国际战略部署，在投资前期进行细致的可行性研究与资本预算分析，掌握同行业技术前沿与国际经济环境，挖掘国际市场需求。国有企业应转换经营机制，将政府职能转变、企业地位提高以及市场体制健全结合起来，贯彻“双赢”投资理念，依据自身优势与条件，获得国际经济发展所需资源，并在科技进步推动下，实现产业、技术、质量和效益的扎实地增长。
　　（三）完善国有资本监管体系
　　通过外部监督约束和公司治理的优化推动国际化投资的科学性与可靠性内部控制和治理体系的完善是外部监督的基础。完善海外投资的决策流程和内部监督体系，保证海外投资遵循科学、规范的决策流程，推进企业国际化投资的流程化和科学化水平，规避过度投资和投资不足。（作者单位：1.2.国网能源研究院有限公司;3.首都经济贸易大学会计学院;4.山西大同大学商学院）
　　该文章受国家电网公司总部科技项目“公司国际化战略指导下的国际业务全面预算管理体系研究”资助（项目编号：SGTYHT/16-JS-198）。