包装上市造成创业板中小板成长性缺失

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  上市公司2010年年报的披露再次剥去了创业板、中小板高成长的“画皮”。据统计,截至4月30日,深交所1270家上市公司披露了2010年年报。主板485家公司实现净利润增长率42.1%,576家中小板公司净利润增长率32.53%,209家创业板公司净利润增长率31.2%。创业板与中小板成难兄难弟,均没有表现出应有的成长性。
  
  理应高成长的创业板与中小板,成长性反倒远远不如主板,这一现象受到投资者的极大关注。
  是谁把创业板、中小板定位成高成长板的?正是深交所及管理层,通过把创业板、中小板界定成高成长板,来证明创业板、中小板的魅力,以引诱投资者。如今面对创业板、中小板高成长性的缺失,深交所方面却发布报告称,创业板、中小板的这些公司大多数正处于快速成長的企业生命周期阶段,随着企业上市后规模进一步扩大、营运进一步成熟,企业生命周期开始发生改变,逐渐步入成熟期,业绩快速增长的难度大大增加。深交所这不是在自打耳光吗?按照这种观点,步入成熟期的主板公司业绩快速增长更有难度,可为什么主板公司的净利润增长率反倒比创业板、中小板高出许多呢?因此,深交所方面的说法是站不住脚的。
  造成创业板、中小板公司成长性缺失的原因是什么?应该说,深交所方面在《报告》里提到的三个原因,也是影响成长性的组成原因,但显然不是最主要的原因。以笔者之见,造成创业板、中小板成长性缺失的最主要原因有两点,那就是包装上市以及无成长性公司上市。
  包装上市是造成创业板、中小板成长性缺失的首要原因。新股上市对于中小企业来说,利益诱惑是巨大的,不仅发行人可以获得巨额的募集资金,而且企业老板也可以一夜暴富,跨入亿万富翁的行业。因此,为了企业能够顺利上市,也为了企业发股时能够获得更高的发行价格,发行人在新股发行的过程中,往往都会对公司进行包装,把东施包装成西施,把稻草包装成黄金。而这种包装大大地透支了公司未来若干年的成长性,这些公司上市后,成长性自然也就体现不出来了。由于包装上市非常普遍,几乎所有新公司都被包装过,如此一来,创业板、中小板成长性缺失就不可避免了。
  其次就是一些“老油条”公司上市,一些早就走过了创业期的“老油条”公司与缺少成长性的公司堂而皇之地登陆创业板与中小板。如吉峰农机、嘉寓股份、涪陵榨菜等等,甚至姚记扑克这种公司也要登陆中小板,这些公司本来就没有成长性,上市后又如何能体现出成长性呢?
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