论文部分内容阅读
在欧洲足坛,商业运营最先进、最透明的联赛无疑是英超,这也是为何最近十年来众多全球性投资集团或商场大亨、石油国酋长们纷至沓来,纷纷入主英超俱乐部的原因。那收购英超俱乐部真就这么容易?
首先,英超俱乐部所有制有两种形式,第一是老板或者家族企业所有制,就是俱乐部不上市,由一个或者几个老板按照股份共同持有,比如利物浦曾经由美国老板吉列和希克斯按照各50%的股份共同持有。对于这种形式的俱乐部收购,只需要与所有人就俱乐部估值达成一致,即可完成账面上的对接。
第二种则是上市公司。以曼联为例,曼联在2005年之前曾在伦敦证券交易所上市,此后格雷泽家族出资14.5亿美元入主曼联,将该俱乐部私有化。曼联俱乐部的IPO于2012年8月10日在纽交所开始交易,第二次上市。曼联的老板格雷泽家族本次发行俱乐部约10%股份,即约1670万股。依据最新14美元的IPO定价计算,曼联市值约为23亿美元。在选择美国上市之前,曼联曾考虑选择在香港和新加坡上市。
要收购如今的曼联,需要像当初格雷泽收购曼联一样,一步步来。首先,如果在一家上市公司的持股超过29.99%这条红线,达到30%,收购委员会就视为他们有这家公司“事实上的控制权”,然后,他们必须要出价收购余下的股份。他们的出价不得低于在之前12月内购买这家公司股份的最高出价。如果他们出价了,收购了超过50%股份,那么他们就被视为成功收购,在法律上取得控制权。如果出价不成功,未能收购到50%股份,那么在12个月之内,他们不得再次试图收购这家公司,除非这家公司请求他们收购。
在购得该公司50%以上的股票之后,就可以不用理睬公司董事会的意见和阻挠;依照英国的有关法律,大张旗鼓地购买剩余的俱乐部股票。第二步,如果他掌控的股票总数超过75%,就可以自行修改俱乐部股票政策,甚至可以将俱乐部撤出股市,变为私人企业。第三步,如果收购股票达到90%以上,他就可以通过法律手段,逼迫其他股民把手中的股票卖给他。
还有第三种形式,非上市的股份公司,阿森纳就是此类。阿森纳属于伦敦OFEX(未上市证券市场),OFEX创立于1995年10月2日,其目的是为那些未进入伦敦证券交易所主板市场或者AIM挂牌交易的公司股票建立一个可出售其股票,募集资金的市场,也就是伦敦证券交易所三板市场。收购的步骤基本与上市公司一致,按照交易规定,股东如果持股达到25%,就可以制约董事会在股东大会上通过提案;取得50%,他就能控制董事会投票;达75%,他可将阿森纳撤市。
在英超之外,西甲大多数球会都采用了会员制结构,皇马和巴萨的形式不同于以上,他们是public company limited by gurantee,是非盈利机构,非盈利机构不表示不能拥有盈利,而是所有的盈利一定要再投入到公司里。这也是为什么,皇马巴萨每个夏天都能够有那么多钱可以投入转会,而这类公司是不可收购的。
不过,对于英超的外资收购者来说,鉴于连身为前泰国总理的他信都曾一度成为曼城的老板,而朴茨茅斯这支球队则被外资老板无尽的转手几乎搞垮,对英超联赛的权威性和纯净性的指责日益激增。为了建设一个财政健康的英超联赛,英超所有俱乐部已经开会决定拟定一套严苛的外资老板筛选标准。这套标准的一些条例包括:潜在老板必须提供自己有充分资金的凭证;调查其未来财政走向的信息;对所有可能的收购者进行面对面会谈。
首先,英超俱乐部所有制有两种形式,第一是老板或者家族企业所有制,就是俱乐部不上市,由一个或者几个老板按照股份共同持有,比如利物浦曾经由美国老板吉列和希克斯按照各50%的股份共同持有。对于这种形式的俱乐部收购,只需要与所有人就俱乐部估值达成一致,即可完成账面上的对接。
第二种则是上市公司。以曼联为例,曼联在2005年之前曾在伦敦证券交易所上市,此后格雷泽家族出资14.5亿美元入主曼联,将该俱乐部私有化。曼联俱乐部的IPO于2012年8月10日在纽交所开始交易,第二次上市。曼联的老板格雷泽家族本次发行俱乐部约10%股份,即约1670万股。依据最新14美元的IPO定价计算,曼联市值约为23亿美元。在选择美国上市之前,曼联曾考虑选择在香港和新加坡上市。
要收购如今的曼联,需要像当初格雷泽收购曼联一样,一步步来。首先,如果在一家上市公司的持股超过29.99%这条红线,达到30%,收购委员会就视为他们有这家公司“事实上的控制权”,然后,他们必须要出价收购余下的股份。他们的出价不得低于在之前12月内购买这家公司股份的最高出价。如果他们出价了,收购了超过50%股份,那么他们就被视为成功收购,在法律上取得控制权。如果出价不成功,未能收购到50%股份,那么在12个月之内,他们不得再次试图收购这家公司,除非这家公司请求他们收购。
在购得该公司50%以上的股票之后,就可以不用理睬公司董事会的意见和阻挠;依照英国的有关法律,大张旗鼓地购买剩余的俱乐部股票。第二步,如果他掌控的股票总数超过75%,就可以自行修改俱乐部股票政策,甚至可以将俱乐部撤出股市,变为私人企业。第三步,如果收购股票达到90%以上,他就可以通过法律手段,逼迫其他股民把手中的股票卖给他。
还有第三种形式,非上市的股份公司,阿森纳就是此类。阿森纳属于伦敦OFEX(未上市证券市场),OFEX创立于1995年10月2日,其目的是为那些未进入伦敦证券交易所主板市场或者AIM挂牌交易的公司股票建立一个可出售其股票,募集资金的市场,也就是伦敦证券交易所三板市场。收购的步骤基本与上市公司一致,按照交易规定,股东如果持股达到25%,就可以制约董事会在股东大会上通过提案;取得50%,他就能控制董事会投票;达75%,他可将阿森纳撤市。
在英超之外,西甲大多数球会都采用了会员制结构,皇马和巴萨的形式不同于以上,他们是public company limited by gurantee,是非盈利机构,非盈利机构不表示不能拥有盈利,而是所有的盈利一定要再投入到公司里。这也是为什么,皇马巴萨每个夏天都能够有那么多钱可以投入转会,而这类公司是不可收购的。
不过,对于英超的外资收购者来说,鉴于连身为前泰国总理的他信都曾一度成为曼城的老板,而朴茨茅斯这支球队则被外资老板无尽的转手几乎搞垮,对英超联赛的权威性和纯净性的指责日益激增。为了建设一个财政健康的英超联赛,英超所有俱乐部已经开会决定拟定一套严苛的外资老板筛选标准。这套标准的一些条例包括:潜在老板必须提供自己有充分资金的凭证;调查其未来财政走向的信息;对所有可能的收购者进行面对面会谈。