对房地产领域，中央态度坚决——“坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归”。这的确是一个了不起的决定。说明中央政府有信心应对房地产调控可能带来的经济下滑风险，誓欲拆除“房价泡沫定时炸弹”。
　　多年来，房地产对整个国民经济深度渗透，既联系地方政府融资平台，又事关土地财政；即“绑架”银行，又影响股市。房地产不调整，中国经济不平顺；调整狠了，也会有波折。因此，能不能艺术地调控好房地产，使社会经济平稳地“去房地产化”，是一场形势严峻的考试。
　　首要难题是如何应对投资引擎“哑火”的风险。
　　在拉动经济增长的三驾马车中，提高消费还有待多项改革，非短期内可以实现；外贸出口受制于国际环境的恶化，亦是不可控因素。只有投资仍可期待。而由于房地产持续调控，2011年前三季度，固定资产投资增幅只有17%左右。固定资产投资主要依靠房地产和制造业，二者在投资中所占的比重约为60%，其中房地产占比约25.4%。
　　房地产开发投资对国民经济增长的贡献包括三个方面，一是作为投资的一部分，对GDP增长的直接贡献；二是房地产开发投资通过带动关联产业，对GDP增长的间接贡献；三是房地产开发投资通过拉动消费，对GDP增长提供消费贡献。从历史经验来看，如果房地产投资增速低于30%，中国GDP增长将低于8%。据专家预测，2012年，房地产投资增幅有可能继续回落至15%~20%之间。
　　其次，去房地产化考验，还包括如何应对地方政府财政收入下滑。
　　在一些城市，来自房地产及关联行业的直接和间接税收占比地方财政总收入达30%~50%。这笔税收一直都是地方政府重要且稳定的财政收入来源，但调控使地方政府所倚重的房地产税收有较大幅度的减少。
　　地方财源遭遇的更大威胁，来自于土地出让收入的锐减。2011年下半年，全国各地土地交易普遍降温，一些大城市出现土地流拍、底价成交现象。开发商出于对后市担忧和去库存化考虑，一时纷纷表示“暂停拿地”。对于一些全靠土地出让偿付政府融资平台贷款、完成市政基建的地方城市而言，这无疑是釜底抽薪。
　　中国房产信息集团统计，截至2011年10月底，除北京外，全国大多一二线城市土地成交金额同比降幅均超过20%。其中，上海土地成交金额930.43亿元，比上年同期减四分之一；南京和长沙土地出让金近乎“腰斩”，同比降幅分别为40%和55%；西安土地出让金为28.70亿元，同比骤降71%。
　　去年11月，陕西、云南、内蒙古等省区多个城市，均出现个别基础建设项目因后续资金跟不上而停工的现象。财政部公布的数据显示，2011年前10月全国财政收入接近9.09万亿元，超过上年全年总和，但“受经济增速趋缓、个人所得税改革、房地产交易量增幅下降相关税收减少以及非税收入减少等因素影响”，10月份财政收入增幅继续保持回落。其中提到的“非税收入”主要就是指土地出让收入。
　　此外，较大的难题是与房地产关联的就业问题。去年以来，房地产相关产业就业岗位流失现象颇为普遍。
　　以房产经纪行业为例。据业内人士估算，2011年北京地区就约有1000家中介门店关闭、上万个经纪人就业岗位被压缩，行业收缩幅度创历年之最。据了解，目前全国房产经纪人从业人数已超过100万人，持续近两年的房地产调控，让该行业的就业人员减少30%以上。
　　不止于此。各地房地产的停工歇业，会给原本就利润稀薄的建筑施工行业带来影响。早在几年前，全国建筑施工行业的平均利润约2%左右，到了2011年中，北京市最大的建筑施工企业平均利润跌破1%，为0.7%左右。
　　业内人士表示，由于限贷收紧开发商的融资渠道，限购又削弱其销售回款能力，再加上通胀、劳动力、原材料成本上升，导致开发商拖欠工程款现象呈高发态势，其直接受影响的，主要是农民工的利益。
　　正如国务院参事陈全生所言：“我们不担心房地产公司是否倒闭，而是担心1300万以农民工为主的建筑大军的就业问题。”消除这一担忧，似乎要取决于政府的调控“艺术”。同时，大规模的保障房建设正在为建筑施工企业和农民工开辟新的市场。