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文章以2007—2016年辽宁省国有上市制造业企业为研究对象,从资产保值增值、资本保值增值、财务治理效应以及资本运作四个维度构建评价指标体系,实证研究辽宁省国有企业产融结合的效果。与未进行产融结合的国有企业对比,产融结合型国有企业在金融资产盈利能力、资产和资本规模、股权治理、董事会治理以及兼并收购等方面具有明显优势;但进一步地检验发现,产融结合前后,辽宁省国有企业四个维度的评价指标并未得到显著提升。综合研究结果表明,辽宁国有企业仍处于产融结合的初级阶段,目前仍以获取金融资本的高额回报为主,并受到金融资产回