【摘 要】
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区间预告已成为中国上市公司业绩预告披露的主要形式。本文以2008~2012年度发布区间业绩预告的A股上市公司为样本,实证检验管理层区间业绩预告的决策行为。研究结果表明,管理
【机 构】
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成都理工大学商学院,西南交通大学经济管理学院,
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区间预告已成为中国上市公司业绩预告披露的主要形式。本文以2008~2012年度发布区间业绩预告的A股上市公司为样本,实证检验管理层区间业绩预告的决策行为。研究结果表明,管理层在进行区间业绩预告时并不遵循区间估计原理,区间均值并不能成为管理层区间业绩预告的预期。在不同的损益范围内,管理层业绩预告区间存在非对称的放大效应,在利空消息下存在负向放大效应即实际业绩趋近于预测区间的上限,在利好消息下存在正向放大效应即实际业绩趋近于预测区间的下限,而信息环境的差异会在一定程度上增加不同损益框架下的放大效应。进一步研究结果表明,预测区间的程度非对称性并不显著,但在确定信息环境下披露的业绩预告属于利空消息呈现出更大的放大程度。本文研究结论有利于加强对管理层业绩预告披露行为的认识,为投资者基于区间业绩预告信息的投资决策以及监管者的监管决策提供理论支持和实际证据。
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