上交所到了改革的关头

来源 :证券市场周刊 | 被引量 : 0次 | 上传用户:cyberfu
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  顽强的创业板刺激着投资者时,我们看到的是沪市疲弱不堪的走势。
  2013年,沪深股市出现两极分化走势,上证综指全年累计下跌6.75%,深市中小板指数、创业板指数则分别上涨17.54%和82.73%。
  2014年以来,深强沪弱的格局依然延续。与走势疲弱相对应的是,沪市的成交量也明显低于深市,沪市面临日渐被边缘化的风险。
  面对不堪的现状,上海证券交易所于年初曾表示,上交所全员感觉如芒在背,必须深刻反思:在上海市场的投资活动中,投资者是否感受到了公平和正义?上海市场的投资环境,是否足够友好、便利和安全?上海市场是否充分适应了经济结构调整的方向和节奏,匹配了投资者的需求和诉求?
  指数涨跌并不必然反映交易所市场服务和监管工作质量的好坏,深强沪弱的格局并不意味着上交所在市场服务和监管工作上比深交所差,但相比较而言,深交所在某些方面确实有值得上交所学习和借鉴的地方。
  “指定交易”可废除
  上交所的微博犹如一根引线,将投资者的不满情绪推向一个高潮,从网上的吐槽看,投资者最不满意的是沪市的“指定交易”制度。
  所谓“指定交易”,是指个人投资者必须指定某一券商证券营业部作为自己买卖证券的唯一的交易营业部。目前,这一概念是针对上海证券市场的交易方式而言的,深交所的投资者可以在多家券商的多个营业部开设资金账户,进行证券交易。
  指定交易制度给投资者带来诸多不便:投资者如果因工作地变动或其他原因要在另一家券商营业部开户,必须先到其原先开户的券商营业部撤消指定交易,且在多种情形下投资者不能撤消指定交易,如投资者当日有证券交易或申购新股尚处于资金冻结状态等,一些券商为了阻止客户流失,更是编织种种借口,拒绝为客户办理撤消指定交易业务,如笔者听到的一个荒唐的理由是:投资者账户上有债券,因此不能撤消指定交易。
  由于撤消指定交易需要在正常的交易日办理,交易日同时也是工作日,工薪阶层上班族要办理撤消指定交易,只能休假办理,一些不良券商对开户者笑脸相迎、对撤消指定交易者则百般刁难,为了撤消指定交易,一些投资者甚至往返奔波于券商营业部数次,即便如此,也可能未成功办理,最后只好不了了之。
  以我个人的投资经历来说,长期以来一直坚持根据收益风险特征在股票、债券与基金等证券品种上配置自己的资金。问题是,在只有一个资金账户的情况下,要了解自己账户中不同证券组合所占比例,必须自行计算;若能开设多个账户,分别用于债券等低风险证券和股票的投资,只需在不同账户之间分配好资金,就可以轻松管理自己的证券资产配置,投资者不仅便于了解自己的资产配置,而且事实上也在债券等低风险组合和股票组合间建立了一个防火墙,避免因市场情绪变化而发生的冲动性交易。
  总体而言,投资者如果能开设多个资金账户,可以根据证券的风险特征分别构建投资组合,并在不同的账户进行交易和投资,便于资金管理和风险控制。上交所现行的指定交易制度下,投资者只能在一家券商营业部开设一个资金账户,不便于投资者进行资金管理和风险控制。上交所有必要向深交所学习,放弃指定交易制度,允许投资者在多家券商开设资金账户。
  现金分红到账太慢
  与深交所相比,上交所上市公司现金红利实际到账日明显滞后:深交所上市公司现金分红除息当日红利资金即到账,而上交所公司除息后往往延后数日甚至一个多月红利资金才能到账。
  如2013年中石油分红除息日为2013年6月6日,派息日却为2013年7月18日,现金红利延后42天才到账。
  中石油10派1.6110元(含税),以其1830亿总股本计算,该次派息总额高达294.81亿元。问题是,在6月6日中石油股息除息日,294.81亿元现金分红款项是否已从中石油账面上划出?如果该笔分红款当日并未从中石油账面上划出,那么显然不应将6月6日设为中石油股价除息日,将投资者持有其股票的股价作除息处理;股息款项根本没有支付,凭什么对股价进行除息?如果该笔巨额分红款项已于6月6日从中石油账面上划出,那么这笔巨款在此后长达一个多月的时间里究竟滞留在哪一个环节?其占用巨额分红款项的依据何在?是否侵害了广大投资者的利益?
  当前,随着网络通信技术的应用,银行异地汇款早已实现了实时到账,深交所早在10多年前就已实现了现金红利于除息日当日到达投资者账户,而沪市现金派息到账居然最长需要40多天,上交所有必要分析上市公司股息到帐延后的原因,从制度、流程上进一步完善现金分红程序,使上市公司派发现金红利能于除息日实时到账,切实保障投资者的合法权益。
  何时取消过户费
  取消过户费,是网友反响很强烈的一个话题。投资者的股票交易费用中,包括证券交易印花税和券商佣金,沪市交易还须按股票数量扣缴过户费,每1000股过户费为1元,不足1000股按1元收费,向买卖双方双向收取,而深市没有这项收费。
  据统计,2013年沪市A股股票总成交量26321亿股,以此计算,全年收取过户费应大于52.64(26321×1‰×2)亿元(因低于1000股成交量按1元收费),这一数字可能超过大多数境内上市公司一年的利润总额,确实不是一笔小数字。
  由于过户费按成交量收取,因此,股价越低,实际费率越高:以沪市股价最低的山东钢铁为例,2月底该股收盘价1.58元,1000股的市值1580元,收取1元过户费,过户费相当于交易金额的万分之六点三;而目前很多券商的佣金已低于万分之六的水平,一些低价股过户费率可能会超过券商收取的佣金费用。
  沪深股市证券交易早已实现了电子化、无纸化,交易过户并不需要人工记账,其成本几乎可以忽略不计。长期以来,网民对于手机漫游费的暴利耿耿于怀,在广大股民亏损累累的市况下,上交所一年收取50多亿元的过户费,是否也属于暴利呢?既然深交所一直没有这项收费,上交所为什么不可以取消这项收费呢?
  上海市一直致力于发展成为国际金融中心,而打造富有竞争力的国际化的证券市场无疑是重中之重。数年前,上交所就拟推出国际板,然而,上海股市近年来却持续低迷不振,国内股市深强沪弱的格局日益显现,长此以往,上交所有被边缘化之忧,国际板的推出如今也显得遥遥无期。
  长期而言,上交所不仅面临来自深交所的竞争,而且将面临全球资本市场的竞争:近年来,越来越多的投资人通过地下渠道投资于境外股市;随着人民币国际化的推进,未来5-10年人民币有可能实现资本项下可自由兑换,一旦人民币可自由兑换,个人投资者直接投资于境外股市的通道将被打开,如果A股市场缺乏吸引力,投资者将不得不舍近求远,转向境外股市,A股市场将被投资者抛弃。
  面对当前困局,上交所有关负责人于年初曾表示:“一要自省,自省才能后勇;二要向善,向善才有未来。”诚哉斯言!个人认为,从沪深交易所的比较来看,对于上交所而言,取消现行的指定交易制度,完善现金分红流程,推动现金分红派息实时到账,取消过户费,都应是上交所有能力落实的事项;期待上交所能倾听投资者的声音,不断改善投资者服务工作,提高投资者满意度。
其他文献
老凤祥(600612.SH)2013年的业绩快报显示,营业总收入同比增长29.08%,营业利润同比增长25.90%,利润总额达到14.77亿元,同比增长38.51%,归属于上市公司股东的净利润为8.89亿元,同比增长45.57%。  其中,公司嘉定马陆钢笔生产基地因动迁获得一笔补偿性收益。2013年利润总额中扣除这笔一次性收入后为13.09亿元,同比仍增长了22.79%。对于股东来说,这是一份不错
期刊
著名基金经理人马克·法伯尔在彭博电视台的访谈中谈到了中国经济。虽然法伯尔认为中国处于长期的牛市,但最近一轮政府刺激和基础设施为导向的投资令他感到不安。  法伯尔说:“中国巨大的信贷泡沫正在逐步破灭,出口数据与经济增长密切相关,但官方的报告和贸易伙伴的报告之间存在着巨大的差异。中国经济已明显放缓,GDP增速目标应是在4%左右,而非7.5%。”  那为什么中国贸易伙伴的数据更真实呢?在人民币汇率跌至1
期刊
上海家化(600315.SH)在公布2013年度财务报告的同时,也公布了普华永道中天会计师事务所出具的否定意见内部控制审计报告,公司自身出具了内部控制无效的自我评价报告,这两份报告都认定上海家化存在三项财务报告内部控制重大缺陷,分别涉及关联交易、销售返利和运输费用核算、财务人员培训领域。  同时,上海家化还发布了《前期会计差错更正的专项报告》,显示公司对外加工、销售返利、运输费用及金融资产分类等会
期刊
自京东商城提交了在美国上市的申请,市场热议不断,京东估值到底应为多少?一时间众说纷纭。紧接着,3月10日,腾讯又公布了收购京东上市前15%股份的消息。腾讯付出的代价是腾讯数码、腾讯电商、腾讯广州、易迅物流以及2.14亿美元现金。有观点认为,腾讯用一堆长期亏损的不良资产以及虚无缥缈的微信入口换取了最起码价值20多亿美元的京东股权,京东亏了。也有观点对腾讯入股后与京东的战略合作持乐观态度,认为微信入口
期刊
在经历长达9个月的停牌之后,3月17日,金丰投资(600606.SH)宣布拟通过资产置换及发行股份购买方式进行重组,总注入资产评估值达到655亿。  金丰投资同时宣布,交易完成后公司将拥有绿地集团100%股权,并向相关方以5.58元/股的价格,增发113.2亿股。其主营业务亦将由房地产流通领域为主的综合服务业务转变为集房地产开发及其延伸产业(包括建筑建设、酒店、物业等)、能源、汽车、金融于一体的多
期刊
一说起金佰利,很多女士包括个别男人自然会想到高洁丝。这个由金佰利创立的品牌一度成为卫生巾的代名词。金佰利最初起源于一家纸浆造纸厂,生产新闻纸等工商业用纸。如果它坚持造纸,那它和国际纸业以及其他纸厂不会有什么区别,在经济和需求波动的大潮中起伏,甚至现在还有没有这家公司存在都难以确定。  金佰利之所以在20世纪成为个人卫生用品行业的领跑者,成就了令人艳羡的伟大业绩。首次的巨大商业成功是高洁丝,它由第一
期刊
破了就一定能立吗?中国经济的核心问题是外需萎缩后的产能过剩,一味的去产能换来的可能只是更低水平的均衡,经济转型将更为困难。  不破不立是目前很流行的一种观点。持这种观点的人认为,中国经济现在就像一个负重前行的旅人,担子越来越重,此时不如放下包袱休整一下,然后再轻装前行。过去几年的政策刺激带来了债务上升、房价上涨等诸多负担。此时长痛不如短痛,还不如容忍短期经济增长下滑,让市场出清,从而换来长期的健康
期刊
最近一次中药降价是2009年,时隔5年中药降价再临,这可能是未来5年中药板块最佳的买入时机。每次药品降价都会引发市场过度悲观,为投资者创造买入机会。  2009年以来,中药材价格暴涨,中药企业的成本压力骤升;苹果皮制板蓝根、毒胶囊的出现,“唯低价论”难辞其咎。不科学的降价有可能粉碎中药进军西方主流医药市场的产业梦想,导致中药产业停留在连产品一致性都无法保证的幼稚水平,甚至再度引发药品质量安全事件。
期刊
据称,根据修订后的新《基金法》,已有五十家私募机构从中国证券基金业协会获得私募基金牌照。据称,这是中国首批具有独立法律意义的私募机构。这里有两个说法都不是非常确切。  首先,基金业协会本身仅仅是行业自律组织。假如想注册成立一家证券公司、银行、期货公司、信托公司、证券投资基金管理公司、保险公司等真正需要“牌照”的金融机构,可以只向行业协会申请么?显然不行。强调私募登记是一种“牌照”,坦白讲有点往自己
期刊
地处大西南腹地的苗药公司贵州百灵(002424.SZ)是医药明星股。  2013年11月以来,接连发布公告:子公司获得药品GMP证书、糖尿病苗药秘方降糖效果获证明有效、1.1类创新药品种乙肝新药临床试验获批、出资1亿元合作开发抗肿瘤药物。  在利好消息的刺激下,贵州百灵股价不断攀升,并于2013年12月23日创出上市三年以来的最高价31.79元,市值一度达到150亿元,超过片仔癀(600436.S
期刊