近几年来保险行业迎来了高速发展期,保险资金也随着巨幅增长,股票已成为低利率环境下的保险资金的重要投资方向之一。从理论上说,保险资金具有长期性和稳定性特征,相比于证券、基金等机构投资者,更有动力参股公司治理,促进企业资本配置效率的提高。然而,南玻A管理层被迫离职、“宝万之争”等管理层的巨变使得市场对保险资金的目的和作用产生了怀疑。因此,研究保险参股对企业资本配置效率的影响,有助于向市场传递保险参股的作用,并帮助监管机构制定有针对性的政策,引导保险资金促进实体经济发展,实现互促共进。本文以2007-2018年A股上市公司的数据为样本,以固定效应模型开展保险参股对企业资本配置影响的研究,并使用工具变量法和倾向评分匹配法控制可能存在的内生性问题,最后应用中介效应模型来探究保险参股是否能通过内部监督和外部监督两个渠道来影响企业资本配置效率。研究结果表明:第一、保险参股能够改善企业资本配置效率,在使用工具变量法和倾向得分匹配法后,结论保持不变;第二、保险参股能够通过提升监督作用来改善企业资本配置效率。保险参股不仅能够提升企业的分析师关注度,强化企业外部监督力量,也可以协助企业完善内部控制质量,提升企业内部监督水平,进而提升企业资本配置效率。最后,本文从保险公司持股限制、发挥保险持股的内部监督和增强市场监督三个方面提出相关政策建议,这可能对保险公司监管政策的进一步改革有借鉴作用。