自从1990年上海证券交易所和深圳证券交易所的创立到现在,我国资本市场已经经过差不多近三十年的发展,但是我国资本市场还是被诟病为不健康的资本市场,所以较欧美发达国家成熟的资本市场来看我们还有很多的路要走。我国资本市场的不成熟可以从内外两个角度来看,从内部角度来说,包括T+1交易制度、涨跌停板制度、核准制上市制度和低效率的退市制度等;从外部角度来看,有着我国资本市场上散户很多导致投机主义盛行、很多业绩差的不具备高成长性的公司却可以一直保留在市场上等原因。但从近些年的改革来看,我国资本市场的各项规章制度正逐步走向规范和成熟,例如2019年科创板的创立并在此基础上试点的注册制,这是监管层在释放放宽公司的上市条件的信号。在我国资本市场上,很多上市公司难以退市的原因之一便是市场壳资源的稀缺,炒作壳资源的行为盛行,再加上上市公司退市带来的影响是巨大的,很多濒临退市的公司可以通过盈余管理、债务重组等方式避免退市,而且当地政府也会给予相应帮助阻止其退市。在这样的背景下,完善的退市制度和有效率的执行退市,形成有进有出的机制就显得十分重要,因为只有低质量的公司能够不断地退出资本市场,整个资本市场上高质量的公司的比例才会不断提高,从而能够更加有效地发挥资本市场优化资源配置的作用。退市机制作为提高上市公司质量的一项重要制度,其重要的职能之一就是可以提高资本市场资源配置效率,我国早在1993年12月出台的《公司法》就制定了一些符合上市公司退市的情况,这是退市问题第一次受到大众关注,并且在之后的二十多年里不断地修订和删减,但是一直以来我国资本市场不够成熟而且相关制度的可操作性也不强,所以并没有造成什么影响。最终导致在我国资本市场中出现了上市公司进多退少的现象,这种现象给外界产生了我国资本市场不会退市的错觉。但随着2012年、2014年和2018年退市制度的三次改革,退市问题越来越受到公众的重视。同时,证监会也明确了交易所在退市执行工作中的主体责任地位。对于达到退市条件的公司,交易所要坚决执行退市,维护我国资本市场的严肃性和权威性。中弘股份作为2012年退市规定实施后第一家因为股价低于面值而被强制退市的上市公司,备受资本市场关注且案例本身极具代表性,再加上目前有关上市公司被强制退市的具体案例研究论文较少,分析其退市原因对于其他上市民营企业甚至整个资本市场都可以起到很强的警示作用以及借鉴意义。故本文选取中弘股份作为研究对象,运用文献分析法和案例研究法分析其被强制退市的原因。本文第二章首先对本案例可能涉及到的有关理论和国内外相关参考文献进行分析整合。第三章对中弘股份的概况进行介绍,包括业务概况、发展战略和各项财务指标等,并简述其退市过程和为避免退市做的努力。第四章从内部以及外部两个角度来对中弘股份退市的原因进行剖析。内部原因主要包括多次炒作“高送转”概念、激进的对外投资导致的债务风险爆发、信息披露违规和实际控制人凌驾于管理层之上导致内部控制失效等。外部原因主要是国家政策对房地产业发展的限制、国内经济增速放缓和相关法规出台的不及时或缺失等。最后通过分析得到的结论,结合中弘股份退市前的特征,提出对投资者要树立价值投资,拒绝投机投资的投资理念和重视企业内部控制的建议;对其他上市民营企业提出要制定稳健的企业发展战略和建立有效的内部控制制度等具有借鉴意义的建议;同时,为完善我国的资本市场,对监管部门提出完善我国退市机制、加强内控信息披露的监管等方面的建议。