对于上市公司来说,股利政策是公司内部重要的财务政策之一,制定一个合理的股利政策能够为公司长远的发展起到积极的作用,对于市场中的投资者来说,上市公司的股利政策作为投资决策的参考,也是其关注的重点,同样,对于西方的学者来说,股利政策也是其研究的热点话题。在多种形式的股利政策中,现金股利作为其中一种重要的股利支付方式,越来越受到上市公司、监管机构和投资者的关注,合理的现金股利支付水平对公司有比较积极的作用。本文基于股利相关论以2016年上市新股的相关数据为研究样本,运用事件研究法和多元回归分析,分别从短期和长期的角度对我国上市公司首次分配现金股利对股价的影响进行研究。结果发现,从对股价的短期影响来看,上市公司首次分配现金股利的比例越高,样本公司的平均超额收益率波动越大,即股票价格的异动越明显;从对股价的长期影响来看,对于上市公司首次发放现金股利,其支付水平越高,股价的长期波动越小,所以得出上市公司发放现金股利有利于稳定股票价格的波动,除此以外,上市公司的规模、偿债能力和股权集中度也会显著影响到股价的波动。最后,根据本文研究的结果,为上市公司首次制定合理的现金股利政策提供参考,为监管部门制定和完善针对上市公司的相关法律法规提供理论依据,同时也为投资者在股票市场中寻找良好的投资对象提供帮助。